3月21日，大盤回調之際，部分高股息個股展現出良好的防御屬性。聚焦“高股息+低估值”大盤藍籌股的價值ETF（510030）早盤走低后持續低位震蕩，截至收盤，場內價格跌1.1%，跑贏上證指數（-1.29%）、滬深300（-1.52%）等A股主要指數。

　　成份股方面，鋼鐵、通信、建筑、煤炭等板塊部分個股逆市上揚，截至收盤，寶鋼股份漲1.76%，中國移動、海螺水泥雙雙漲超1%；下跌方面，金融大面積走弱，興業銀行收跌3%，中信銀行、新華保險跌超2%，拖累板塊走勢。

　　或受益于成份股“高股息+低估值”特性所帶來的防御屬性，價值ETF（510030）標的指數180價值指數在本周大盤回調之際表現明顯占優。Wind數據顯示，截至收盤，價值ETF（510030）標的指數180價值指數本周跌1.08%，跑贏同期上證指數（-1.6%）、滬深300指數（-2.29%）等A股主要指數。

　　注：180價值指數近5個完整年度漲跌幅分別為：2020年，-3.17%；2021年，-3.37%；2022年，-11.74%；2023年，-4.13%；2024年，27.09%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　華泰證券表示，當前高股息再配置機會有三點支撐：

　　【科技資產強勢影響高股息板塊】

　　近期科技資產表現強勁，尤其是Deepseek新模型的推出，吸引了大量資金流入科技板塊，導致高股息資產資金流出，走勢偏弱。但中期來看，高股息資產的性價比和增量資金配置機會仍值得關注。

　　【政策催化帶來確定性增量資金】

　　六部門聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，險資每年需將新增保費的30%用于投資A股，這將為高股息資產帶來確定性的長線增量資金。此外，中證紅利股息率與10年期國債收益率的差值持續擴大，進一步提升了高股息資產的吸引力。

　　【防御性配置價值顯著】

　　在當前外部環境不確定性較高的背景下，低β高股息資產具備較好的防御性。海外不確定性仍是不可忽視的風險事件，低β高股息資產或可以作為應對市場波動的較好選擇。

　　從估值方面來看，Wind數據顯示，截至3月20日收盤，價值ETF（510030）標的指數180價值指數市凈率為0.84倍，位于近10年來34.71%分位點的相對低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望后市，光大證券指出，政策的持續支持以及賺錢效應帶來的資金流入，將有望進一步提升市場估值。當前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，而隨著政策的積極發力，中長期資金以及前期賺錢效應帶來的增量資金或將加速流入市場，有望進一步提升A股市場的估值。

　　中航證券認為，險資持續加大長期優質高股息紅利類資產的配置力度，疊加長期股票投資試點的持續推進等因素，預計高股息紅利類資產仍是險資布局的核心標的。預計未來險企將進一步增持具有穩健分紅、高資本增值、高ROE（凈資產收益率）屬性的資產，匹配保險行業資產端長期、穩定的需求。

　　價值投資，選擇“價值”！價值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價值指數，該指數以上證180指數為樣本空間，從中選取價值因子評分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋21只“中字頭”個股！上證180價值指數成份股均為“低估值+高股息”大盤藍籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動行情中具有較好的防御屬性。

　　注：需要特別提醒的是，近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現，基金投資可能產生虧損。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　本文圖片、數據來源于Wind、滬深交易所、華寶基金等，截至2025.3.21。風險提示：價值ETF被動跟蹤上證180價值指數，該指數基日為2002.6.28，發布日期為2009.1.9。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，根據基金管理人的評估，價值ETF的風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3（平衡型）及以上投資者。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。

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責任編輯：何俊熹