意見領(lǐng)袖 | 李庚南

　　促進(jìn)投資究竟是為了什么？2025年政府工作報(bào)告給出了全新的注解，即“投資于人”。在政府工作報(bào)告中，明確2025年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的政策取向要強(qiáng)化宏觀政策民生導(dǎo)向，要推動(dòng)更多資金資源“投資于人”、服務(wù)于民生。國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在十四屆全國人大三次會(huì)議首場“部長通道”進(jìn)一步從金融的視角回應(yīng)了社會(huì)對(duì)“投資于人”的熱議。李云澤局長表示，金融監(jiān)管總局將著力推動(dòng)金融資源優(yōu)化配置，不僅關(guān)注“物”的領(lǐng)域，更要聚焦“人”的領(lǐng)域，支持全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，切實(shí)增強(qiáng)人民群眾的獲得感和滿意度。

　　那么，如何從金融的視角深刻理解“投資于人”并在金融實(shí)踐中踐行之？這無疑是金融機(jī)構(gòu)需要認(rèn)真思考和對(duì)待的“必答題”。

　　如何理解“投資于人”與“投資于物”辯證關(guān)系？

　　政府工作報(bào)告首提“投資于人”，其根本遵循是堅(jiān)持以人民為中心，要求將經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)，以消費(fèi)提振暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，以消費(fèi)升級(jí)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在保障和改善民生中打造新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。可見，投資于人體現(xiàn)的是以人力資本為核心的發(fā)展理念。其核心在于將人的發(fā)展視為經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)進(jìn)步的核心動(dòng)力，強(qiáng)調(diào)通過系統(tǒng)性投入提升人的知識(shí)、技能、健康水平和創(chuàng)新能力。其本質(zhì)是從傳統(tǒng)物質(zhì)資本驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向人力資本驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，即由投資于物向投資于人轉(zhuǎn)變。

　　顯然，“投資于人”是相對(duì)于“投資于物”而言的，但又并非獨(dú)立于“投資于物”之外的一種行為。投資于人與投資于物二者是具有內(nèi)在一致性的，或者本就是投資的AB面。投資首先一定是以物的觸達(dá)為標(biāo)志的，即首先肯定表現(xiàn)為投資于物。因?yàn)槿魏瓮顿Y，其實(shí)現(xiàn)的形式和載體一定是物的，比如某個(gè)具體項(xiàng)目、工程，觸及點(diǎn)首先是投資于物。投資于物關(guān)注的問題是投資的渠道及投資收益的實(shí)現(xiàn)；而投資于人關(guān)注的是投資的價(jià)值取向問題，關(guān)注的是投資的社會(huì)價(jià)值、人文價(jià)值，因此在投向上更加重視民生問題的解決，更多地關(guān)注與人的發(fā)展及質(zhì)量的提升問題。從投資于物到投資于人，體現(xiàn)的是投資理念的嬗變。盡管邏輯上，投資最終是指向人的需求滿足，但短期看或許依然是物，或不直接指向人。就像我們經(jīng)常探索的金融脫實(shí)向虛問題，金融資本的利潤一定是來自產(chǎn)業(yè)資本，來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)的，但短期看則是投向虛擬經(jīng)濟(jì)，或以資金空轉(zhuǎn)的形式表現(xiàn)出來。

　　當(dāng)然，這里的“投資”，從人的發(fā)展角度出發(fā)，顯然已大大超出了傳統(tǒng)意義上的以資金為基礎(chǔ)的“投資”，被賦予更寬泛的內(nèi)容。“投資”不僅包括財(cái)政資金投入，更強(qiáng)調(diào)制度設(shè)計(jì)（如戶籍改革）、技術(shù)賦能（如數(shù)字教育平臺(tái)）、社會(huì)資源整合（政企合作培訓(xùn)）。

　　如何理解“金融為民”與“投資于民”的邏輯關(guān)聯(lián)？

　　從金融的視角看，投資于人實(shí)際上就是要落實(shí)“金融為民”理念，金融為民是投資于人理念在金融領(lǐng)域的具體化。二者在邏輯上具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)性。二者都是以人民為中心的導(dǎo)向，均體現(xiàn)“發(fā)展為了人民”的核心理念。在實(shí)踐目標(biāo)上具有高度一致性，即：強(qiáng)調(diào)通過資源配置和服務(wù)創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)公平，提升社會(huì)福祉， 助力共同富裕。在實(shí)施路徑上都需要技巧政策協(xié)同性，需跨部門協(xié)作（如財(cái)政、教育、金融監(jiān)管）形成政策合力。

　　當(dāng)然，二者也存在細(xì)微的差別：“投資于人”注重人的內(nèi)在價(jià)值積累，要推動(dòng)的是“人力資本金融化”；“金融為民”強(qiáng)調(diào)資源的外部公平配置，要推動(dòng)的是“金融服務(wù)人本化”。如果說“投資于人”著眼于戰(zhàn)略目標(biāo)，那么“金融為民”則是戰(zhàn)術(shù)工具。可以說，“金融為民”是“投資于人”的支撐工具，也是從金融領(lǐng)域踐行投資于人的根本路徑。

　　金融機(jī)構(gòu)如何真正踐行“投資于民”？

　　從中觀或微觀層面看，金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營實(shí)踐中如何真正遵循“投資于人”政策取向，真正踐行“金融為民”理念，顯然還面臨從理念到機(jī)制的挑戰(zhàn)，不僅需要重構(gòu)服務(wù)對(duì)象、創(chuàng)新服務(wù)模式、豐富產(chǎn)品體系、提升技術(shù)能力，還需要平衡各種利益關(guān)系。一是短期沖突與長期平衡問題。金融機(jī)構(gòu)逐利性可能導(dǎo)致資源過度傾向高收入群體（如高端理財(cái)），與“投資于人”的普惠性目標(biāo)沖突。這就需要通過差異化的政策激勵(lì)（如央行定向降準(zhǔn)支持普惠貸款）和監(jiān)管考核（普惠金融考核權(quán)重）調(diào)節(jié)市場行為，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)取向的轉(zhuǎn)變。二是利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與小微、“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)弱質(zhì)性的矛盾。三是數(shù)據(jù)壁壘與隱私保護(hù)。如教育、醫(yī)療等公共數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù)難以互通，制約精準(zhǔn)服務(wù)。這就需要建立國家級(jí)人力資本數(shù)據(jù)平臺(tái)（類似歐盟“數(shù)字身份錢包”），在隱私計(jì)算框架下實(shí)現(xiàn)有條件共享。因此，金融機(jī)構(gòu)需要立足與縣域金融市場，在深刻理解“投資于人”的戰(zhàn)略目標(biāo)中，結(jié)合自身特征，努力尋找金融的切入點(diǎn)。關(guān)鍵是要突破傳統(tǒng)思維定式，建立差異化金融服務(wù)機(jī)制，充分發(fā)揮地緣人緣優(yōu)勢，將服務(wù)觸角從單純資金供給轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育，在社區(qū)嵌入深度、科技應(yīng)用精度、產(chǎn)品創(chuàng)新溫度之間找到最佳平衡點(diǎn)。

　　從政府工作報(bào)告關(guān)于“投資于人”的導(dǎo)向，基本立足點(diǎn)事支持?jǐn)U大就業(yè)、促進(jìn)居民增收減負(fù)、加強(qiáng)消費(fèi)激勵(lì)，形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善的良性循環(huán)。核心在于將人的發(fā)展視為經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)進(jìn)步的核心動(dòng)力，強(qiáng)調(diào)通過系統(tǒng)性投入提升人的知識(shí)、技能、健康水平和創(chuàng)新能力。其背后都有對(duì)金融的訴求。

　　從提升人的知識(shí)出發(fā)，“投資于人”強(qiáng)調(diào)要注重教育投資，要加強(qiáng)基礎(chǔ)教育普及、職業(yè)教育強(qiáng)化、終身學(xué)習(xí)體系建設(shè)。相應(yīng)地，從金融層面，就可以探索擴(kuò)大助學(xué)貸款的適用對(duì)象、范圍和額度，對(duì)象可以擴(kuò)大到中等職業(yè)教育，范圍可以由貧困家庭向中低收入家庭拓展，特別是要加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村生源的助學(xué)貸款支持。對(duì)于基礎(chǔ)教育階段，從投資于人的角度，金融也并非無可作為。除了將金融消費(fèi)者教育嵌入基礎(chǔ)教育課程，從小培養(yǎng)金融意識(shí)、增強(qiáng)防范金融詐騙意識(shí)和能力外，還可積極創(chuàng)新配套的全生命周期的為教育提供保障的保險(xiǎn)產(chǎn)品。這方面，農(nóng)村中小銀行應(yīng)大有作為。

　　從提升人的健康水平出發(fā)，“投資于人”強(qiáng)調(diào)要注重健康保障投資，促進(jìn)公共衛(wèi)生服務(wù)完善、醫(yī)療保障覆蓋、全民健康管理。從金融角度出發(fā)，應(yīng)積極提升醫(yī)療服務(wù)支付的便捷性，加大對(duì)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的金融支持。更主要的是，發(fā)揮保險(xiǎn)保障的社會(huì)托底功能和壓艙石作用，為民眾提供合適的保險(xiǎn)服務(wù)和產(chǎn)品，如積極發(fā)展長護(hù)險(xiǎn)。

　　從提升人的技能出發(fā)，“投資于人”強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)適應(yīng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的技術(shù)培訓(xùn)，促進(jìn)全面數(shù)字素養(yǎng)提升。從金融的角度出發(fā)：一是可直接通過創(chuàng)新支持培訓(xùn)教育、再教育的消費(fèi)貸款，但同時(shí)注重安全性，健康性。既要關(guān)注注重相關(guān)金融產(chǎn)品即需求端的適當(dāng)性管理，更要加強(qiáng)宣傳教育，幫助消費(fèi)者避開各種打著培訓(xùn)貸款名義的金融陷阱，切實(shí)守護(hù)好老百姓的錢袋子。二是通過“融資+融智”，促進(jìn)生產(chǎn)力要素特別是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力要素升級(jí)。通過探索數(shù)字孿生技術(shù)、構(gòu)建農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，推動(dòng)數(shù)據(jù)成為農(nóng)業(yè)核心生產(chǎn)要素；通過培訓(xùn)職業(yè)農(nóng)民、推動(dòng)科研-產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)培育知識(shí)型、高素質(zhì)農(nóng)村勞動(dòng)力；通過強(qiáng)化政策性金融支持、引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入農(nóng)村，推動(dòng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)由資本投入為主轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型為主。三是探索推動(dòng)ESG管理，引導(dǎo)和推動(dòng)企業(yè)樹立和強(qiáng)化ESG管理理念，注重對(duì)員工的培訓(xùn)和再教育，關(guān)心員工的職業(yè)生涯規(guī)劃和員工生產(chǎn)力的投入于發(fā)展。

　　從促進(jìn)機(jī)會(huì)公平出發(fā)，“投資于人”強(qiáng)調(diào)要努力消除城鄉(xiāng)、性別、階層差異，保障人的發(fā)展權(quán)平等。從金融的角度出發(fā)，促進(jìn)社會(huì)機(jī)會(huì)公平最現(xiàn)實(shí)的抓手就是發(fā)展普惠金融，推動(dòng)金融服務(wù)均等化。通過普惠金融讓大眾平等獲得依托金融資源改變自身生存狀況、實(shí)現(xiàn)脫貧致富的機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注和支持對(duì)象：小微企業(yè)、農(nóng)戶、新市民及各種靈活就業(yè)人員。要針對(duì)這些群體提供可負(fù)擔(dān)的金融服務(wù)，包括結(jié)算、貸款及保險(xiǎn)等。

　　總之，從金融的視角踐行“投資于民”，就是要在推動(dòng)“人力資本金融化”“金融服務(wù)人本化”的雙向互動(dòng)中，讓發(fā)展成果更公平、更可持續(xù)地惠及全體人民。

　　(本文作者介紹：先后供職于工商銀行、人民銀行，現(xiàn)為銀行監(jiān)管部門人士，長期負(fù)責(zé)小企業(yè)金融服務(wù)推進(jìn)工作，潛心研究小企業(yè)金融服務(wù)問題。)