對于普通美國人來說，炒股是件再簡單不過的事情。尤其最近兩年，股票交易幾乎是包賺不賠的。

　　從富達(dá)到Robinhood、Coinbase，幾乎所有交易平臺2023年和2024年都回報(bào)良好。標(biāo)普500指數(shù)這兩年每年漲幅超過20%，散戶投資者最喜歡的投資對象——英偉達(dá)（上漲819%）、特斯拉（上漲228%）和比特幣（上漲467%）——以及許多超杠桿基金漲勢驚人。

　　但最近美國股市迎來大跌，特朗普混亂無序的貿(mào)易戰(zhàn)讓投資者和美企高管深感不安，也打破了股市只漲不跌的神話。標(biāo)普500指數(shù)周二險(xiǎn)些跌入回調(diào)區(qū)間，周三也僅小幅反彈。

　　特朗普在他第一個總統(tǒng)任期曾將股市作為政績試金石，也曾經(jīng)吹噓過11月大選獲勝后股市的漲幅。但隨著市場對經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒急轉(zhuǎn)直下，試圖弄清美國市場未來走向的交易員不得不面對苦惱的現(xiàn)實(shí)。一個關(guān)鍵問題是：在人們比以往任何時(shí)候都更容易看到凈資產(chǎn)波動情況的時(shí)代，股市暴跌是否會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)隨之下滑？

　　這個問題正在變得日益緊迫，因?yàn)榻陙硗苿用绹M(fèi)增長的主力是高收入人群，他們擁有股票，但并不能完全免受市場暴跌的影響。

　　“財(cái)富效應(yīng)曾經(jīng)極大地幫助了消費(fèi)者，”盈透證券首席策略師Steve Sosnick說道，“有能力投資的人看到了賬面上的浮盈，這提振了他們的消費(fèi)和心情。”

　　人們普遍認(rèn)為，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和華爾街是不同的地方；股票的漲跌不會影響整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。但過去幾年，尤其是疫情期間大量無事可做的散戶涌入股市后，投資者數(shù)量出現(xiàn)激增。

　　例如，從2020年底到去年年底，盈透證券的賬戶數(shù)量數(shù)量總額暴增兩倍多。嘉信理財(cái)?shù)幕钴S經(jīng)紀(jì)賬戶數(shù)量在同一時(shí)期內(nèi)增長了23%。富達(dá)投資的散戶賬戶總數(shù)從2023年底的3150萬增長到去年年底的3600萬，增幅超過14%。

　　隨著交易需求的激增，加密貨幣等資產(chǎn)提供了全天候交易窗口。繼芝加哥期權(quán)交易所和紐約證券交易后，納斯達(dá)克也在上周宣布計(jì)劃在其股票交易平臺提供24小時(shí)交易。

　　擁有股票的人往往更富有，而正是這些美國人推動了近年來經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤的增長。即使通貨膨脹和高利率打擊了低收入家庭，但這些有股票的人士仍然在購買汽車、度假、購買Taylor Swift演唱會門票和外出就餐。

　　但隨著股價(jià)暴跌，部分投資者開始收緊開支。

　　26歲的Max Littman是加州圣巴巴拉市的一名健康科技顧問，他說自己以前大約30%的收入以現(xiàn)金方式持有，但在美聯(lián)儲9月降息后，他開始增加股票投資，高收益儲蓄賬戶的收益減少。

Max Littman

　　現(xiàn)在他的財(cái)富與SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF Trust （代碼： SPY）和景順追蹤納斯達(dá)克100科技股指數(shù)的QQQ掛鉤。Littman說，他努力克制自己不要頻繁查看的投資組合，但即使每天看一眼，也足以讓他明白自己和女友攢下的首付款正在蒸發(fā)。他們還推遲了度假計(jì)劃，不再去餐廳吃飯。

　　“一切都超級貴，市場也一團(tuán)糟，”他說，“我感覺錯過了出售的好時(shí)機(jī)。”

　　“受驚的鹿”

　　SGH Wealth Management創(chuàng)始人Sam Huszczo周二表示，人們的擔(dān)憂才剛剛開始。他說自己本周早些時(shí)候見了一位女士，她投資組合里超過一半是英偉達(dá)股票。

　　“她就像一頭受驚的鹿，”Huszczo說道。

　　美聯(lián)儲10月份的報(bào)告，在后疫情時(shí)代，中高收入家庭的消費(fèi)推動了零售商品需求的強(qiáng)勁增長，并支撐了消費(fèi)者的韌性。與此同時(shí)，低收入家庭在2021年年中至2023年年中減少了支出，尤其是在他們用盡額外的儲蓄金后。

　　但那段時(shí)期強(qiáng)勁的勞動力市場還是幫了美國經(jīng)濟(jì)的忙，不過有些人現(xiàn)在對就業(yè)前景感到更加悲觀。紐約聯(lián)儲本周發(fā)布的月度調(diào)查顯示，受訪者認(rèn)為失業(yè)率一年后上升的可能性達(dá)到自2023年9月以來最高水平。

　　35歲的舊金山數(shù)據(jù)分析師Armand Domalewski是悲觀人士之一。

Armand Domalewski

　　他說他把積蓄都投在了指數(shù)基金上，擔(dān)心在市場下跌時(shí)只能割肉離場，或者更糟糕的是，如果拋售繼續(xù)下去，他可能會丟掉工作。

　　因此他推遲了今年夏天的日本之行，減少了產(chǎn)品訂閱，更多地在家做飯，還將一個擇期手術(shù)推遲。

　　“我們必須保持謹(jǐn)慎，”他說。

　　退休人士

　　當(dāng)然，股市不會一直直線上升。2022年，由于美聯(lián)儲迅速加息，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了19%，但美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了考驗(yàn)。從大多數(shù)指標(biāo)來看，美國股市的表現(xiàn)好的不可思議，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在過去十年中幾乎上漲了整整兩倍。

　　財(cái)務(wù)顧問總是告訴投資者，“擇機(jī)進(jìn)出”是個壞主意。通常，他們會建議投資者緊握股票，等待市場轉(zhuǎn)機(jī)，甚至在其他人恐慌時(shí)增持股票。

　　對于那些剛剛退休或即將離開勞動力市場的人來說，情況更為復(fù)雜。

　　最難的是投資組合以股票為主、沒有分散投資或預(yù)留資金用于短期需求的退休人士。如果他們被迫在股市下跌時(shí)候低位拋售，由此帶來的損失可能導(dǎo)致他們更快地花完養(yǎng)老金。

　　嘉信理財(cái)財(cái)務(wù)規(guī)劃總經(jīng)理Rob Williams說道，“在市場波動時(shí)期，最脆弱的是就是那些離退休還有兩到五年，以及退休剛剛兩到五年的人”。

　　最近幾周股市的拋盤涉及面很廣，不但高科技股下跌，消費(fèi)股也受到?jīng)_擊。

　　自市場見頂以來，特斯拉、Super Micro Computer和Palantir Technologies在14個交易日里市值蒸發(fā)了四分之一以上，跌幅是同期標(biāo)普500指數(shù)的三倍多。在此期間，15家最受散戶投資者青睞的公司和ETF下跌了18%，幾乎是基準(zhǔn)指數(shù)9.3%跌幅的兩倍。

　　投資者普遍避開市場中的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而青睞黃金、短期美國國債等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　范德堡大學(xué)市場營銷教授兼行為科學(xué)家Kelly Goldsmith表示，在大部分消費(fèi)支出集中在較富裕的美國人手中時(shí)，股票下跌確實(shí)有可能給美國經(jīng)濟(jì)引擎帶來風(fēng)險(xiǎn)。

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責(zé)任編輯：丁文武