鮑威爾正面臨關(guān)鍵考驗。
美聯(lián)儲官員們釋放的政策信號將持續(xù)擾動市場。根據(jù)日程安排,周四,美聯(lián)儲主席鮑威爾將在一場活動上致開幕詞,就美聯(lián)儲貨幣政策評估發(fā)表講話。另外,美聯(lián)儲副主席杰斐遜、美聯(lián)儲理事庫格勒和沃勒也都將在本周陸續(xù)出席活動,或?qū)⑨尫抛钚碌呢泿耪咝盘枴?/font>
5月12日,美聯(lián)儲理事庫格勒表示,通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。非住房市場服務(wù)的通脹率在三月仍維持在3.4%,表明持續(xù)存在的通脹壓力。此外,花旗將下一次美聯(lián)儲降息的預(yù)測時間從六月推遲至七月。
宏觀數(shù)據(jù)方面,周二,美國勞工統(tǒng)計局將公布美國4月消費者物價指數(shù)(CPI),將反映特朗普政府的關(guān)稅政策對美國通脹的最新影響,將給美聯(lián)儲決策者們提供重要參考。
此外,騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易、京東等中國互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭都將在本周陸續(xù)披露最新業(yè)績。其中,關(guān)于AI的最新進展、資本開支等或?qū)⒊蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點。
美聯(lián)儲官員將密集發(fā)聲
在美聯(lián)儲5月議息會議結(jié)束后,美聯(lián)儲官員們本周將密集出席活動,并發(fā)表講話,或?qū)⑨尫胖匕跽咝盘枺瑐涫苁袌鲫P(guān)注。
北京時間5月15日(周四),美聯(lián)儲主席鮑威爾將在一場活動上致開幕詞,就美聯(lián)儲貨幣政策評估發(fā)表講話。
有分析稱,在美聯(lián)儲的雙重使命(充分就業(yè)、低通脹率)同時受到特朗普的關(guān)稅政策威脅的背景下,鮑威爾正面臨兩難困境:如果降息以刺激經(jīng)濟,可能進一步加劇通脹;如果維持高利率,則可能加速美國經(jīng)濟衰退。
這使得美聯(lián)儲的貨幣政策空間異常狹窄,任何單一方向的政策調(diào)整都可能犯錯。
安聯(lián)貿(mào)易北美高級經(jīng)濟學(xué)家Dan North表示:“鮑威爾處于一個雙輸?shù)木车兀缆?lián)儲的職責(zé)兩邊都面臨威脅,這就是為什么他此刻做的完全正確的事情,那就是什么也不做,因為不管怎樣這都將是一個錯誤。”
另外,美聯(lián)儲副主席杰斐遜、美聯(lián)儲理事阿德里安娜?庫格勒和沃勒也都將在本周陸續(xù)出席活動,或?qū)⑨尫抛钚碌呢泿耪咝盘枴?/p>
與此同時,一系列重磅數(shù)據(jù)也將于本周陸續(xù)出爐,將給美聯(lián)儲決策者們提供重要參考。北京時間5月13日(周二),美國勞工統(tǒng)計局將公布美國4月消費者物價指數(shù)(CPI),將反映特朗普政府的關(guān)稅政策對美國通脹的最新影響。
摩根士丹利策略師表示,市場對美國股市的信心正在改善,但投資者還不能過早地掉以輕心。由Michael Wilson領(lǐng)導(dǎo)的團隊指出,要維持更持久的反彈需要四個因素,但目前僅在其中兩個方面看到進展:“圍繞中美貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒以及盈利修正趨穩(wěn),”他們在周一的報告中寫道?!拔覀兦鍐紊系牧硗鈨身?—— 美聯(lián)儲采取更鴿派的立場以及10年期國債收益率在沒有經(jīng)濟衰退數(shù)據(jù)的情況下降至4%以下 —— 均尚未實現(xiàn)。”
根據(jù)彭博社對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查,美國4月核心CPI(不包括波動較大的食品和能源成本)預(yù)計將環(huán)比上漲0.3%。
觀察人士認為,美國政府加征關(guān)稅等政策可能在未來數(shù)月推升通脹,進而影響美聯(lián)儲的貨幣政策路徑。
路透社與益普索集團此前發(fā)布的一項民調(diào)結(jié)果顯示,受美國關(guān)稅政策影響,多數(shù)美國民眾正為日常消費品價格上漲做準(zhǔn)備。73%的受訪者認為,在針對幾乎所有進口商品的新關(guān)稅生效后,日常購買商品的價格未來6個月將會上漲。
周四,美國將公布4月PPI、零售銷售數(shù)據(jù),將揭示美國消費支出是否保持穩(wěn)健。
多項消費者態(tài)度調(diào)查顯示,隨著特朗普推進關(guān)稅計劃,消費者信心大幅下降。同時,通脹預(yù)期指標(biāo)也出現(xiàn)飆升,美國人對其財務(wù)狀況的看法也隨之下滑。
據(jù)彭博社預(yù)計,零售額數(shù)據(jù)將在一定程度上反映出消費者對通脹、經(jīng)濟和就業(yè)市場的擔(dān)憂;預(yù)計4月零售額將基本持平,因為前期汽車需求有所降溫。
Manulife John Hancock Investments聯(lián)席首席投資策略師Matthew Miskin警告稱,如果CPI高于預(yù)期而零售銷售疲弱,市場可能會擔(dān)憂滯漲風(fēng)險,即經(jīng)濟增長乏力而通脹卻持續(xù)高企,可能對美國股市構(gòu)成壓力。
另外,美股市場仍將繼續(xù)關(guān)注特朗普政府與其他國家的關(guān)稅談判,希望能有更多協(xié)議達成。
CFRA策略師在最新發(fā)布的報告中寫道:“全球范圍內(nèi)的關(guān)稅談判正在啟動,市場對暫停期到期前能達成更多協(xié)議的樂觀情緒正在上升?!?/p>
財報季的擾動
本周,中國互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭的一季度財報將密集出爐,具體來看:
5月13日,京東將公布2025年第一季度財報。市場關(guān)注的焦點是,京東營收及凈利增速、國補政策紅利持續(xù)釋放下GMV(商品交易總額)的增速和外賣等新業(yè)務(wù)對利潤的影響。
5月14日,騰訊控股將公布2025年第一季度財報。機構(gòu)預(yù)測,一季度營收區(qū)間為1726.00~1778.26億元,同比增長8.2%~11.5%;凈利潤區(qū)間為508.67~567.00億元,同比增長21.4%~35.4%;預(yù)測經(jīng)調(diào)整凈利潤558.22~623.09億元,同比增長11.1%~24.0%。
光大證券表示,騰訊游戲產(chǎn)品線節(jié)奏把控合理,今年上半年長青游戲貢獻主要增長,下半年則有望依靠新產(chǎn)品減輕高基數(shù)壓力,助推騰訊業(yè)績。
國盛證券認為,騰訊積極推進AI技術(shù)迭代,資本開支增加,尤其在自研混元基礎(chǔ)模型、AI應(yīng)用、云服務(wù)和變現(xiàn)方面取得進展。預(yù)計未來幾年騰訊收入和利潤將持續(xù)增長。
交銀國際預(yù)計,騰訊視頻號的廣告庫存仍有增長空間,得益于用戶觀看時長的延長和技術(shù)進步,特別是內(nèi)容推薦和廣告轉(zhuǎn)化率的優(yōu)化,預(yù)計廣告收入將同比增長20%。
5月15日,阿里巴巴將公布2025財年第四季度財報(截至2025年3月底的三個月)及其全財年財報。綜合15家券商預(yù)測,阿里巴巴2025財年第四季度收入預(yù)計在2227億至2458.97億元人民幣之間,同比增長0.4%至10.8%,中位數(shù)為2375億元人民幣,同比增長7%;經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)計增長31%,聚焦電商及閃購行業(yè)競爭及策略指引。
機構(gòu)預(yù)測,淘天集團第四財季GMV同比增速約5%,主要受益于國內(nèi)以舊換新政策刺激及平臺運營效率提升。
云業(yè)務(wù)方面,國海證券預(yù)計,第四財季阿里云業(yè)務(wù)收入增速將提升至16%,摩根士丹利預(yù)測增幅達18%。

責(zé)任編輯:郭建
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