意見領袖 | 李德林

　　看著不斷上漲的股票，你是不是后悔沒有早一點買入股票？當股價暴漲450%的時候，你大腿拍爛，有一種錯過走上人生巔峰的感覺的時候，上市公司的大股東實在是太心疼你了，說，孩子，別悲傷，我給你一點股票吧。你滿倉殺進去，于是，你套牢了，你的世界黑如墨。

　　在你悲傷的時候，大股東正在默默地數錢，你以為他割了你的韭菜就能快活？開玩笑，割韭菜的有幾個好下場的？山東墨龍的股東們給股民們上了一課，不是所有的上市公司摘帽都能放鞭炮慶祝，山東墨龍的慶祝鞭炮還沒有停下來的時候，股民們的哭聲已經撕心裂肺，因為大股東們在摘帽的時候，以180邁的速度沖下山摘了股民們的桃子，現在一地雞毛。

　　山東墨龍是個搞石油機械制造和出口的公司，現在A股市值37億左右，H股24億港元左右。這是2025年5月12日的市值，在5月7日當天，山東墨龍港股市值最高60億港元。是不是很驚訝？咋個短短幾天，市值就蒸發了60%？難道是有人不講武德偷襲？瞧你說的，4月30日的時候，山東墨龍港股股價才1.3港元多一點點，就在我們放假期間，山東墨龍H股就爆發了。

　　4月30日，山東墨龍告訴大家一個好消息，說經過審計機構的審計，2024年我們的財報是標準的無保留審計意見。說白了，就是我們的財報沒毛病，大家嗨皮起來吧。財報沒毛病不是應該的么？嗨皮啥啊。對于山東墨龍的股民來說，真是值得慶祝的一年啊，因為2023年的審計報告因有一句“持續經營能力存在不確定性”，公司就戴上ST的帽子了。

　　山東墨龍2021年營收37.34億，到2022年下降到27.66億，可是到了2023年直接腰斬到13.17億。更重要的是從2021年到2023年，山東墨龍就沒有賺錢，歸屬母公司的凈利潤從虧損3.68億，擴大到2022年的虧4.25億，2023年進一步擴大到5.67億。營收是自由落體地下滑，利潤虧損逐年加大，難怪審計師對公司的持續經營能力有疑問。

　　到了2024年，山東墨龍戴上ST帽子，港股就一直在1港元左右徘徊。2024年的財報猶如一針興奮劑。營收穩住了，13.56億，因賣了3家子公司股權，一口氣賺了2.6億，把歸母凈利潤也拉到虧損4369萬。經營持續性風險解除了，ST的帽子甩掉了。H股4月30日當天就漲了15%，到了5月6日，山東墨龍H股直接拉漲了188%。A股從6日開始連續三天拉漲停。

　　山東墨龍的股民們都在放鞭炮，有一種雨過天晴的爽感，很多人都在悔恨摘帽前沒有多買一點。因為5月6日不僅摘帽，還被納入港股通了。A股一直是H的4倍，港股通了買H股豈不是賺翻？資金沖到港股去了。山東墨龍的大股東魯麗系一看，大家太熱情了，既然你們那么喜歡H股，我就勉為其難地賣給你們一點吧。大家開始瘋狂爭搶這滾燙的籌碼。

　　5月7日，山東墨龍H股最高漲幅超過45%，短短4天就漲了450%以上，魯麗系一看，大家積極性已經調動起來了，那就開始給大家派發籌碼吧。5月7日和5月8日，魯麗集團旗下的智夢控股及其一致行動人磐金置業、鴻森物流和瑞森新材拋掉1.07億H股，占公司總股本的13.3866%。智夢控股及其一致行動人手上還有4481萬股，5月9日智夢控股又拋了一把，持股只剩1600萬股了。

　　好家伙，股民就想買點股票，魯麗系這是要把上市公司都要賣給股民啊。

　　魯麗系跟山東墨龍的故事可以說是相愛相殺。首先，山東墨龍是個有故事的上市公司，2020年魯麗集團想控股山東墨龍，從2016年開始到2020年，山東墨龍不斷遭遇監管處罰，各種監管函就8次，2017年甚至因為財報造假，還被證監會給罰款1.2億，責任人18個，所有董監高都被處罰了。可以說那個時候山東墨龍一鍋端了，魯麗集團就想摘桃子控股。

　　魯麗集團為啥想摘桃子呢？因為山東墨龍陷入困境，2020年9月，壽光國資開始接手了，公司開始緩過來了。與其說是摘桃子，還不如說是心有不甘，因為壽光國資進入之前，山東墨龍的老板跟魯麗集團的老板就簽訂過24.89%的股權轉讓協議，因為協議沒有披露，監管機構出具了警示函，還記入誠信檔案。魯麗系一看，新郎不是我，還挨處分，太窩囊了。

　　既然壽光國資紓困了，山東墨龍未來無憂啊，那就搞唄。身為第三大股東的智夢控股開始不斷舉牌，連續舉牌10次，金額高達4.12億元，持股比例達到20%。而國資持股比例只有29.53%，只要魯麗系再舉牌，很容易成為山東墨龍的當家了。沒想到，2021年，山東墨龍再次被立案調查了，魯麗系就再也沒有舉牌了，之后就是業績一路下滑，直到戴上ST帽子。

　　天有不測風云，2024年魯麗集團卷入了擔保案，被強制執行9948.99萬元，期間還向山東墨龍輸送了兩名董事。沒想到2024年的財報公布后，ST帽子摘掉了，股價飆漲。魯麗系就借坡下驢，把籌碼拋給了股民。飆漲之后就是下坡，短短幾天，山東墨龍A股跌幅超過15%，H股跌了60%，反正5月7日接了魯麗系H股籌碼的人，現在已經哭的稀里嘩啦的。到底還有沒有機會回本呢？

　　山東墨龍公布年報的時候，大家看到的是2024年的摘帽喜訊，而2025年一季度，營收2.91億元，凈利潤542.32萬。公司主業盈利能力并未有實質性改善，扣非后凈利潤仍虧損491.31萬元。所以呢？魯麗系把股票都賣給股民才是人間清醒。面對山東墨龍大股東的清倉式減持，也許，老百姓會說，他們真是腳板兒底下抹油，跑得快啊。

　　(本文作者介紹：尺度商業，以價值為尺、投資有度的視角，觀察和洞見商業文明、科技創新，官方微信公眾號：delinshe)