基本面總結：

　　周一，克利夫蘭聯儲發布了第二季度的通脹預期數據，顯示其從第一季度的3.2%上升至3.9%。美聯儲理事庫格勒表示，當前的政策立場依然能夠應對未來經濟環境的變化。在上周決定維持利率不變后，美聯儲的政策立場仍然能夠靈活應對未來的經濟變化。雖然新一輪關稅政策增加了經濟前景的不確定性，可能導致今年的經濟增長低于去年，但最新數據顯示美國經濟依然表現出一定的韌性。庫格勒認為，現有的貨幣政策處于能夠應對宏觀經濟環境變化的有利位置。

　　上月，美國CPI數據意外降溫。3月的CPI環比下降0.1%，創下近五年新低，核心CPI同比增長2.8%，為四年來的最低水平。盡管數據顯示消費者面臨的通脹壓力有所緩解，但這一良好趨勢可能難以持續，尤其是在特朗普政府推出全面關稅政策后。摩根大通資產管理首席全球策略師David Kelly在接受彭博電視采訪時表示，這種局面可能只是通脹風暴來臨前的暫時平靜。

　　根據彭博社對經濟學家的調查，美國4月核心CPI（剔除食品和能源的波動因素）預計將上漲0.3%。分析人士認為，美國政府加征關稅等政策可能會在未來幾個月推高通脹，從而影響美聯儲的貨幣政策路徑。新華社報道稱，路透社與益普索集團于4月初發布的民調顯示，多數美國民眾已為日常消費品價格上漲做好準備。73%的受訪者認為，隨著幾乎所有進口商品新關稅的生效，未來六個月日常商品價格將會攀升。

　　本周四，美國將公布4月PPI和零售銷售數據。受關稅政策影響，3月的零售銷售環比增長1.4%，創下兩年多來的最大增幅。然而，盡管零售銷售數據表現樂觀，多項消費者信心調查結果卻并不理想。隨著特朗普推行關稅政策，消費者信心顯著下降，通脹預期也大幅上升，許多人對自身財務狀況的看法也變得更加悲觀。

　　彭博社預計，4月的零售銷售數據將反映出消費者對通脹、經濟和就業市場的擔憂。預計零售銷售將基本持平，因為汽車需求有所降溫?；ㄆ靹t認為，盡管3月的消費數據強勁，4月甚至5月的增長可能會持續，因為更多消費者可能會在關稅引發價格上漲前提前購買。但這種增長并不具有持續性，盡管經濟活動數據可能暫時保持支撐，勞動力市場可能很快會出現疲軟跡象。

　　與此同時，美聯儲也將于周四召開第二屆Thomas Laubach研究會議，鮑威爾將在會議上發表講話。會議將重點關注貨幣政策和經濟領域的研究，預計將為美聯儲每五年一次的貨幣政策框架審查提供學術視角。會議將持續至16日，屆時美聯儲主席鮑威爾將發表開幕詞，并就美聯儲貨幣政策評估進行闡述。

　　今日5月13日周二，市場暫無加拿大方面重要經濟數據及事件的發布公布，投資者需留意北京時間晚間20：30美國核心CPI通脹數據的公布。

　　加美跨境旅行銳減沖擊經濟。加拿大統計局5月12日數據顯示，受特朗普關稅政策及爭議言論影響，4月加拿大居民從美國陸路返程次數同比暴跌35%，減少67萬次，連續第四個月下滑；空運返程量亦下降19.9%。同期，美國居民赴加陸路及航空旅行分別減少10.7%和5.5%，雙邊人員流動降至冰點。此趨勢反映加拿大人對美抵制情緒升級，包括減少赴美消費及抗議特朗普將加視為“第51州”的言論，亦可能受美移民政策收緊擔憂影響。

　　旅游業受重創，美國旅游服務出口（含住宿、餐飲）3月驟降7%，創近25年最大跌幅。Expedia數據顯示加拿大對美旅游預訂量一季度銳減30%，西雅圖等地商家被迫以加元兌美元1：1優惠吸引加客源。加國家銀行警告，依賴國際游客的企業面臨生產、就業及財務壓力。此外，加美互征關稅加劇失業率攀升，加大經濟衰退風險，凸顯雙邊關系緊張對民生與產業的深遠沖擊。

　　政治資訊

　　加拿大自由黨逼近國會多數席位。加拿大魁北克省特雷伯恩選區經司法重新計票后，自由黨候選人塔蒂亞娜·奧古斯特以1票之差（23，352票）險勝魁人政團現任議員，使自由黨在眾議院席位增至170席，距離絕對多數所需的172席僅差兩席。此次逆轉源于選舉局因得票率差距小于0.1%啟動重新計票程序，此前該選區在初計票中曾被判歸魁人政團。

　　此次勝利為自由黨注入強心劑，總理卡尼領導的自由黨在4月28日大選中以應對特朗普貿易戰為競選主軸，成功將選舉轉化為對加美關系處理能力的公投，最終以少數政府姿態繼續執政。目前國會席位分布為：自由黨170席、保守黨144席、魁人政團21席、新民主黨7席、綠黨1席。尚有3個選區等待重新計票結果，若自由黨再獲兩席，將擺脫少數政府依賴跨黨合作的局面。分析指出，卡尼政府未來政策推行或面臨更大彈性，但需警惕保守黨及魁北克分離勢力的制衡壓力。

　　金融資訊

　　5月12日，中美宣布互降部分商品關稅（，推動加拿大S&P/TSX綜合指數上漲0.7%至25，531.01點，創三個月新高。市場樂觀情緒升溫，分析師指出貿易緊張緩解或加速全球關稅爭端化解，利好加國出口導向型經濟。能源板塊受油價提振漲3.1%，信息技術股飆升4.1%。

　　礦業板塊因金價下跌拖累整體下挫近4%，泛美銀擬21億美元收購MAG Silver致股價大跌14.1%，后者則漲7.2%；哈德貝礦產因一季度利潤及收入超預期疊加銅價上漲，股價攀升8.8%。此外，美英近期簽署有限貿易協議及加總理新內閣即將就職，進一步緩和市場對特朗普關稅政策的憂慮。短期關注大宗商品波動及貿易協議落地對資源型市場的傳導效應。

　　地緣戰事

　　5月12日，哈馬斯與美國正就加沙?；鸺叭说涝归_談判。特朗普重申對加沙糧食援助承諾，美駐以特使稱援加機制將啟動。以色列媒體透露，內塔尼亞胡或釋放美以雙重國籍人質埃丹·亞歷山大，作為對特朗普本周訪中東的“善意”。哈馬斯提出以以色列全面撤軍換取釋放所有人質并永久?；?，但以方堅持消滅哈馬斯后停戰，并計劃擴大軍事行動。

　　自3月2日以軍切斷加沙物資供應后，當地面臨聯合國警告的“迫在眉睫的饑荒”。美方指責哈馬斯對沖突負責，警告若繼續扣押包括4名美國人在內的人質將面臨后果。當前談判卡塔爾、埃及斡旋，但雙方立場懸殊，停火前景渺茫。國際社會關注特朗普中東行能否推動僵局突破，緩解加沙人道災難。

　　技術謀攻

　　1．技術總結：

　　周日期間，據市場消息稱美國財政部長貝森特在日內瓦與亞洲大國官員舉行的會談取得顯著進展，但具體細則有待進一步的公布，這使得美加匯率在周一開市期間迎來了較大幅度的價格跳空低，上周五收市于1.3939水平，周一開于1.3888水平。

　　周一歐洲時段，兩國公布的聯合聲明顯示，美國將把4月份對亞洲大國進口商品加征的關稅稅率從145%降至30%；亞洲大國則將對美國進口商品的關稅從125%降至10%，這一結果超出了市場預期，該臨時措施將執行90天。

　　聲明發布后，美元指數大幅走高，逼近102.00整數關口，全球股市同步走高，緩解了因上月特朗普為縮小貿易逆差而大幅加征關稅所引發的經濟衰退擔憂。與此同時，日元、瑞士法郎以及黃金和政府債券等避險資產價格下跌。受此影響，美加匯率自開市后便大幅走高，當日收市前最高觸及1.4016水平。

　　“本周末的會談達成共識，雙方都不希望出現脫鉤局面。”貝森特表示，“目前的高額關稅在實際效果上已接近貿易禁運，而這不是我們希望看到的結果。我們希望保持貿易往來。”

　　這場關稅爭端使近6000億美元的雙邊貿易陷入停滯，嚴重擾亂了全球供應鏈，引發滯脹擔憂，并導致部分企業裁員。

　　此次日內瓦會議，是特朗普重新執政并發起新一輪全球關稅政策以來，美方與亞洲大國的高級經濟官員首次面對面會晤。貝森特指出，此次協議并未涉及特定行業的關稅調整，美國將繼續對包括醫藥、半導體和鋼鐵等在內的關鍵領域進行戰略性供應鏈再平衡。

　　協議達成的消息提振了全球股市和美元，但市場仍保持審慎情緒。投資者擔憂，未來的談判進程可能漫長艱難，同時全球經濟放緩的風險仍未消除。

　　由于當前協議仍屬暫時性質，且全球整體關稅水平依然偏高，市場對全球貿易戰最嚴重后果或將避免的樂觀情緒，也被對長期解決方案的不確定性所抑制。

　　香港Pinpoint Asset Management首席經濟學家張志偉表示，此次降稅措施僅為期三個月，屬于臨時性安排，因此應視為一個漫長談判進程的起點。他指出，雙方可能需要數月時間，才能找到切實可行的解決方案或達成最終的貿易協議，但這一舉措無疑為后續談判奠定了積極基礎。

　　荷蘭合作銀行外匯策略主管簡·福利（Jane Foley）認為，市場情緒趨于樂觀，普遍預期關稅的影響不會如部分人擔憂的那樣具有破壞性。然而，她也指出，這并不意味著國際貿易環境將恢復至特朗普執政前的狀態。

　　她進一步表示，盡管整體局勢不如預期糟糕，但圍繞關稅的最終走向，以及它們對全球經濟增長和各國央行政策可能產生的影響，仍存在較大不確定性。

　　道富銀行的分析師梅特卡夫指出，隨著貿易相關的不確定性持續存在，市場關注的焦點可能轉向其他議題，例如特朗普提出的減稅計劃及其對美國財政赤字的潛在影響，特別是在關稅收入減少的背景下。他強調，雙方達成的協議并不代表政策不確定性的結束，而是標志著其轉向了新的領域。

　　技術結構上，美加匯率受貿易局勢緩和沖破4月15日的高點1.3975區域，該水平為4月份以來區間盤整結構的重要阻力水平，技術上若日線級別價格能夠站穩于該水平上方3個交易日，則美日匯率有望進一步擴大上升空間對1.4080水平甚至更好的位置發起挑戰。

　　此外，美加匯價若無法站穩于1.3975水平上方，中期恐再次回落至1.3905水平尋求進一步支撐以鞏固走勢。鑒于美國此次關稅的調整為臨時性，加之特朗普對關稅政策的實施態度常常反復無常，市場普遍存在擔憂，不確定性仍環繞其中。屆時任何的變數都有可能重新激發市場對美元的拋售情緒，因此投資者仍需謹慎看待近期的突破行為。

　　2．技術指標總結：

　　3．交易策略解析：

　　美加日內關注區間：

　　1.4015-1.3975

　　美國4月通脹數據消費價格指數CPI將在晚間公布，市場預計CPI及核心CPI將較3月小幅反彈。

　　日內，美國4月核心CPI數據公布后若如市場預期上漲，將進一步支撐美元。于此同時美加匯率若能夠進一步突破昨日高點區域1.4015區域上方，配合數據的支持下美加有望擴大漲幅至1.4050區域。

　　相反，若數據公布意外走低，同時美加回破至1.3975水平下方，則傾向于繼續向下測試1.3945短線支撐水平以尋求再次鞏固。

　　技術指標MACD讀數12，26呈現多頭排列，RSI（14）讀數58.48處于中性水平，顯示市場偏謹慎交易，走勢震蕩整理。移動平均指數顯示買入信號，震蕩指標則顯示中性，指標綜合結果顯示美加匯率走勢偏強，下行動能稍弱。

　　上升：1.4015-1.4050

　　下降：1.3975-1.3945

　?。ㄞD自：領盛Optivest）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭建