作 者丨胡慧茵 吳斌 尹華祿

　　編 輯丨和佳 江佩佩

　　5月13日，人民幣對美元匯率升值，三大報價全線收復7.20關口！

　　在岸、離岸人民幣匯率雙雙升值，截至10：15，在岸人民幣對美元報7.1991，日內升值幅度為0.10%；離岸人民幣對美元一度升破7.18關口，最高升至7.1786。

　　5月13日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2025年5月13日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣7.1991元，相較前一交易日中間價7.2066元，調升75基點。這也是人民幣對美元中間價近一個月以來，首次收復7.20關口。

　　消息面上，據新華社報道，5月12日，中美日內瓦經貿會談聯合聲明發布，人民幣匯率盤中強勢拉升。

　　央行今日開展1800億元7天期逆回購操作。今日有4050億元7天期逆回購到期。

　　不僅是人民幣匯率對美元升值，據21世紀經濟報道觀察，5月以來，國際外匯市場馬來西亞林吉、新加坡元、日元以及我國的人民幣、新臺幣、港幣等對美元持續升值，市場對于此次亞洲貨幣集體升值的原因仍然莫衷一是，并提高了警惕。為何近期亞洲貨幣升值？（詳見→）

　　專家怎么看人民幣匯率？

　　據南財快訊記者整理，中信證券首席經濟學家明明團隊表示，人民幣匯率的擾動和支撐因素相對均衡，人民幣匯率短期或圍繞新中樞雙向波動，央行匯率政策更多側重于糾偏單邊預期。

　　民生宏觀邵翔團隊認為對于人民幣的水平有兩個標準：一是央行的心理價位。二是人民幣相對于其他貨幣的變化。

　　中國農業銀行金融市場部顧思蔣在《中國貨幣市場》撰文稱，近期人民幣匯率在貶值壓力中短暫企穩，但貶值預期仍未消散。近年來傳統貿易順差對匯率的支撐減弱，寬利差背景下人民幣持續偏弱仍是基準情形。但當前利好人民幣升值的因素正在累積：美國經濟趨弱或加速推動美聯儲降息，中美利差收斂；中國經濟企穩回升、產業升級、企業外幣頭寸積累等因素有望重塑匯市供求格局。在合適契機下，人民幣升值速度和空間可能超出預期，但短期仍需警惕美國關稅沖擊帶來的不確定性。

　　美聯儲降息預期降溫

　　隨著全球貿易局勢演變，投資者對美國經濟避免陷入衰退的希望有所升溫。高盛將2025年美國經濟增長預測上調0.5個百分點至1%，并將12個月內美國經濟陷入衰退的可能性下調至35%。

　　高盛首席經濟學家Jan Hatzius預計美聯儲降息將晚于之前的預期的7月，12月開始降息三次，并且將隔次會議降息，而不是連續降息?！霸谖覀冃碌慕洕€情境下，降息的理由從‘提供保險’轉向‘正?；蚴墙洕鲩L保持相對穩健，失業率上升幅度略有減緩，政策支持的緊迫性下降?！?/p>

　　交易員下調對美聯儲今年降息的押注，目前預計2025年僅有兩次降息。追蹤美聯儲議息會議的互換合約顯示，市場預期到12月美聯儲僅累計降息55個基點，低于上周接近75個基點的預估，交易員認為今年第一次降息可能在9月到來。對政策最為敏感的2年期美債收益率12日一度上漲12個基點，重新站上4%，反映市場對2025年降息幅度的預期有所回撤。

　　不過，未來仍存在較大不確定性，華爾街對今年美聯儲降息幅度的看法仍存在不小分歧，經濟學家的預測從不降息到降息高達125個基點不等。多家大型銀行預計美聯儲今年或將降息兩到三次，最早可能在7月或9月開始。

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責任編輯：郭建