（轉自：研報虎）

　　 SW醫藥生物行業跑輸同期滬深300指數。2025年5月2日-2025年5月15日，SW醫藥生物行業上漲1.62%，跑輸同期滬深300指數約2個百分點。SW醫藥生物行業三級細分板塊中，多數細分板塊均錄得正收益，其中醫療設備和醫院板塊漲幅居前，分別上漲4.49%和3.24%；線下藥店和化學制劑板塊跌幅居前，分別下跌3.24%和0.23%。

　　行業新聞。5月12日，河南醫保局發布《關于進一步加強藥品和醫用耗材集中帶量采購執行管理工作的通知(征求意見稿)》(簡稱《意見稿》)。覆蓋規范集采報量、優化執行考核、掛網價格管理、醫療服務價格聯動等主要措施。根據《意見稿》，每個批次中選結果執行第3個月起，組織對轄區內醫療機構中選產品進院情況開展一輪排查。目前集采執行監管已細化至醫院個人，要求在處方點評中加大對集采中選產品的點評力度，對于不合理大量使用高價非中選產品的科室和醫生予以定期通報。

　　維持對行業的超配評級。近期，隨著大盤情緒好轉，多數醫藥生物細分板塊迎來反彈，此前跌幅較大的醫療設備板塊漲幅居前，目前年報和一季報已經披露完畢，進入業績真空期，后續建議關注創新藥和腦機接口等板塊投資機會。關注板塊包括醫療設備：邁瑞醫療(300760)、聯影醫療(688271)、澳華內鏡(688212)、海泰新光(688677)、開立醫療(300633)、鍵凱科技(688356)、歐普康視(300595)；醫藥商業：益豐藥房(603939)、大參林（維權）(603233)、一心堂(002727)、老百姓(603883)等；醫美：愛美客(300896)、華東醫藥(000963)等；科學服務：諾唯贊(688105)、百普賽斯(301080)、優寧維(301166)；醫院及診斷服務：愛爾眼科(300015)、通策醫療（維權）(600763)、金域醫學(603882)等；中藥：華潤三九(000999)、同仁堂(600085)、以嶺藥業（維權）(002603)；創新藥：恒瑞醫藥(600276)、貝達藥業(300558)、華東醫藥(000963)等；生物制品：智飛生物(300122)、沃森生物(300142)、華蘭疫苗(301207)等；CXO：藥明康德(603259)、凱萊英(002821)、泰格醫藥(300347)、昭衍新藥(603127)等。

　　風險提示：行業競爭加劇，產品降價，產品安全質量風險，政策風險，研發進度低于預期等。

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