慧算賬沖刺港股IPO核心信息梳理

一、公司概況與業(yè)務模式

公司概述

我們的發(fā)展歷程可追溯至?2015?年，彼時北京公瑾科技（本集團的前身）宣告成立。在過去十年間，我們始終專注于為中國不同發(fā)展階段以及各行業(yè)垂直領(lǐng)域的中小微企業(yè)賦能，并在?2021?年至?2023?年期間，連續(xù)多年憑借總收入成為中國最大的中小微企業(yè)財稅解決方案提供商。2021?年?7?月?14?日，本公司于開曼群島注冊成立為獲豁免有限責任公司。隨后，為?[編纂]?開展了一系列公司重組，至此本公司已成為我們當前業(yè)務的控股公司 。

重要里程碑

以下表格詳細羅列了本集團的重要發(fā)展節(jié)點：

年份 里程碑

2015?年北京公瑾科技（本集團的前身）成立；推出SATP?系統(tǒng)的?1.0?版本

2016?年推出?SATP?系統(tǒng)的?2.0?版本，建立適應多種會計政策的財稅規(guī)則庫；獲得?Pre - A?輪投資

2017?年推出?SATP?系統(tǒng)的?4.0?版本，實現(xiàn)覆蓋財稅解決方案全過程的解決方案在線交付；獲得?A +?輪投資及?B?輪投資

2018?年推出?SATP?系統(tǒng)的?5.0?版本，并推出自主研發(fā)的?OCR，可自動化識別發(fā)票及銀行回單信息；在中國建立全國性布局

2019?年開始利用?ML?模型賦能我們的規(guī)則庫，實現(xiàn)所有類型的稅項、費用及財務報表的自動記賬；獲得?C - 1?輪投資及?C - 2?輪投資

2020?年推出自有的?RPA?以實現(xiàn)自動化收集發(fā)票及銀行回單、自動化報稅以及自動化收集政府電子稅務系統(tǒng)的信息

2021?年推出?SATP?系統(tǒng)的?6.5?版本，并推出我們?NLP?驅(qū)動的智能客戶服務；獲得?D?輪投資

2022?年推出電子發(fā)票系統(tǒng)，并建立與 “金稅四期” 下新推出的政府電子稅務系統(tǒng)的聯(lián)系

2023?年推出?SATP?系統(tǒng)的?8.0?版本，并升級基于?SaaS?的解決方案，以便在提供運營管理服務及綜合管理會計服務時實現(xiàn)先進的業(yè)務管理

2024?年推出?SATP?系統(tǒng)的?9.0?版本，并升級了基于?SaaS?的進階解決方案，以提升業(yè)務審計、賬戶對賬、服務報告及稅務計算

成立背景與市場地位

慧算賬（SATP Holding）成立于2015年，是中國最大的中小微企業(yè)財稅解決方案提供商，2021-2023年按總收入計連續(xù)三年位居行業(yè)首位，2023年市場份額為0.5%。其核心產(chǎn)品為基于SaaS的智能財稅系統(tǒng)（SATP?系統(tǒng)），服務覆蓋會計、稅務合規(guī)、發(fā)票管理等全流程，通過直營+授權(quán)模式觸達客戶。

業(yè)務亮點

客戶規(guī)模：2024年服務超65萬家中小微企業(yè)，其中直營客戶20.18萬家，區(qū)域合作伙伴服務49.997萬家，客戶留存率80%（行業(yè)平均60%-70%）。

技術(shù)優(yōu)勢：積累約2.62億個財稅模型參數(shù)（來自3.85億份票據(jù)數(shù)據(jù)），形成行業(yè)最大的參數(shù)集，顯著降低交付人力成本至傳統(tǒng)方案的30%以下。

收入結(jié)構(gòu)：SaaS解決方案占營收83%-87%（2022-2024年收入4.53-4.64億元），其他服務（咨詢、軟件開發(fā)等）占比逐步提升至16.8%（2024年9267萬元）。

二、財務表現(xiàn)與風險

營收與虧損情況

收入增長趨緩：2022-2024年營收分別為5.16億、5.39億、5.51億元，年復合增長率僅3.4%。

虧損收窄但現(xiàn)金流緊張：凈虧損從5.06億元降至1.41億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損縮至3355萬元；但現(xiàn)金及等價物從1.87億銳減至9154萬元（2024年）

毛利改善與成本挑戰(zhàn)

毛利率提升：從2022年的52%增至2024年的64.1%，反映規(guī)模效應與成本優(yōu)化。

行業(yè)競爭壓力：市場高度分散（2023年CR5僅1.4%），新興科技公司以低價策略搶占份額，慧算賬需持續(xù)投入研發(fā)與市場拓展。

三、股東結(jié)構(gòu)與資本路徑

融資歷程與股東背景

多輪融資：累計融資超7億元，投資方包括小米（持股14.73%）、騰訊（8.62%）、陽光人壽（6.39%）、IDG資本、高成資本等。

創(chuàng)始人控制權(quán)：張述剛通過直接及協(xié)議控制約9.44%股權(quán)，聯(lián)合創(chuàng)始人及管理層持股分散。

張述剛先生，55?歲，于?2021?年?7?月?14?日獲委任為董事，2023?年?6?月?25?日調(diào)任為執(zhí)行董事，并獲委任為董事會主席。他主要負責制定企業(yè)及業(yè)務策略，監(jiān)督本集團的管理、業(yè)務運營、日常財務管理及研發(fā)工作 。

張述剛先生擁有約?20?年的行業(yè)經(jīng)驗，對中國中小微企業(yè)財稅解決方案領(lǐng)域有著深入的了解，在管理本集團和推動業(yè)務發(fā)展的過程中積累了豐富的管理經(jīng)驗。2015?年?4?月，他創(chuàng)立了本集團，并至今擔任本集團的首席執(zhí)行官。此外，他還在本集團的若干主要附屬公司擔任重要職務，比如自?2016?年?11?月及?2019?年?5?月起，分別擔任北京公瑾咨詢的董事會主席及經(jīng)理；自?2016?年?4?月起，擔任廣州公瑾的執(zhí)行董事及經(jīng)理；自?2019?年?7?月起，擔任天津公瑾財務的執(zhí)行董事及經(jīng)理；自?2021?年?7?月起，擔任北京子敬的經(jīng)理；自?2021?年?11?月起，擔任青島慧算賬的經(jīng)理；自?2022?年?6?月起，擔任北京子敬及青島慧算賬的執(zhí)行董事 。

在本集團成立之前，張述剛先生于?2005?年?12?月至?2014?年?7?月就職于方欣科技有限公司（金財互聯(lián)控股股份有限公司（股票代碼：002530.SZ）的全資附屬公司），先后擔任系統(tǒng)集成、售前技術(shù)支持、稅務和營銷中心等多個業(yè)務部門的總經(jīng)理，最終擔任該公司的執(zhí)行副總裁。在中國國家稅務總局發(fā)起的 “金稅三期” 頒布過程中，張述剛先生擔任項目總監(jiān)，參與了政府電子稅務系統(tǒng)的建模和設(shè)計工作，他帶領(lǐng)的團隊負責起草了中國稅務行業(yè)標準 “金稅三期工程納稅服務系統(tǒng)，第三方接入標準規(guī)范（試行）” 。

張述剛先生就讀于青海大學醫(yī)學院（前稱青海醫(yī)學院），主修臨床醫(yī)藥學，并于?1989?年?7?月畢業(yè) 。

上市進展與募資用途

第三次遞表：2023年6月、2024年6月兩次遞表失效后，2025年3月7日再次提交，中信證券為獨家保薦人。

資金規(guī)劃：募集資金擬用于市場滲透、產(chǎn)品優(yōu)化、技術(shù)研發(fā)、戰(zhàn)略并購及補充現(xiàn)金流。

四、中介團隊與風險提示

中介團隊：普華永道負責審計，法律顧問包括海問、天元等，弗若斯特沙利文提供行業(yè)分析。

主要風險：

依賴SaaS收入且行業(yè)集中度高（零售與批發(fā)占27.6%）；

持續(xù)虧損可能影響投資者信心；

現(xiàn)金流緊張或制約運營與擴張。

五、總結(jié)與展望

慧算賬憑借技術(shù)積累與市場份額優(yōu)勢，瞄準中小微企業(yè)財稅服務藍海，但其盈利模式尚未跑通，需通過上市緩解資金壓力并加速規(guī)模化。若成功上市，或為行業(yè)樹立標桿，但投資者需重點關(guān)注其虧損收窄速度、現(xiàn)金流改善及市場競爭動態(tài)。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP