意見領袖 | 郭施亮
上一次A股收緊IPO的時候,股市行情處于低迷的狀態。在IPO宣布收緊之后,股市行情短暫延續探底的走勢之后,開始出現了觸底回升的走勢。
時至目前,A股IPO收緊周期已經長達18個月。從最新數據顯示,當前在審的公司只有202家,創出了近年來的新低水平。
從2023年三季度開始,受到IPO收緊的影響,市場很少會討論IPO的問題。 在2024年,A股市場全年的IPO數量僅有100家,IPO募資總額僅為673.53億元,較2023年大幅縮水了81.11%。
IPO數量與IPO募資總額的雙降,反映出A股IPO已經步入了冰點的狀態。隨著市場行情的逐漸回暖,2025年A股IPO會不會有所回暖?
進入2025年,與IPO放寬的傳聞并不少。從市場的預期來看,似乎期待著IPO的重新放寬。按照中信證券的預測,2025年A股IPO上市公司數量可能會提升至150家左右,2025年的IPO融資規模可能達到1020億元。
融資是股票市場的重要功能,一直收緊IPO也并非理性。但是,當IPO重新放寬之后,市場又有一批渾水摸魚的公司上市,真正的優秀公司、有成長潛力的公司卻占比不多。
因此,在A股市場放開IPO之際,需要設定一些條件,當市場具備了這些條件,再重新放寬IPO。
例如,以上證指數作為分析對象,上證指數需要維持在3500點以上,才能夠重新放寬IPO。市場指數每上漲500點的空間,IPO放寬的空間可以提升30%至50%。
為何要定在3500點的位置?
過去十多年時間,A股市場一直徘徊在3000點至3500點,當市場接近3500點的位置,股票市場會遭受到大量的資金拋售壓力。3500點成為了A股市場的一道天塹。
如果A股市場可以穩定在3500點以上,那么股市投資信心與賺錢效應也會得到同步提升。
3500點是A股市場強弱分界線,3500點以上屬于強勢市場,3500點以下屬于弱勢市場。如果市場指數還沒有漲至3500點,就重新放寬IPO,那么很容易會引發股市的劇烈波動,股市再挑戰3500點的難度也會變得更加大了。
此外,在市場放寬IPO之際,需要嚴把質量關,企業質量決定著市場的投資吸引力。
針對新的上市公司,在企業成功上市前半年時間,每月需要綜合考核公司的財務、信披、大股東及董監高增減持的情況,設置一個滿分為100分的總分,上市公司連續三個月得分低于80分的,給予警告。連續六個月得分低于80分的,則責令退市。
最后,取消退市整理期的設置,當上市公司觸發退市條件,將為上市公司提供一個為期30天的研究時間,制定出相應的退市計劃。
針對交易類退市、規范類退市的上市公司,鼓勵上市公司按照市場價格的一定溢價率購回全部股東的股票。或者,為原股東制定出一個重新上市的具體計劃,給股東一個選擇權,股東們最終選擇股票還是現金,決定權在股東手上。
針對強制退市類、財務類退市的上市公司,上市公司可能無法拿出資金購回股東的全部股票。如果上市公司存在經營困難的問題,則在公司確立退市之際,為股東進行連續性的風險警示。取消退市整理期的設立,按照宣布退市時的股票價格退出股票市場。
針對財務造假、欺詐上市等情形的上市公司,因事情性質嚴重,上市公司的行為已經嚴重損害原股東的切身利益。當上市公司被立案調查,并且出具了行政處罰書,那么相關的中介機構需要承擔賠償的責任,保障原股東的合法權益。
IPO收緊持續了18個月,IPO重新放寬的可能性依然存在。在IPO重新放寬之前,需要做好相應的配套措施,在保障投資者合法權益的基礎上,擇機適度放寬。
(本文作者介紹:獨立財經評論員,財經作家)
責任編輯:張文
新浪財經意見領袖專欄文章均為作者個人觀點,不代表新浪財經的立場和觀點。
歡迎關注官方微信“意見領袖”,閱讀更多精彩文章。點擊微信界面右上角的+號,選擇“添加朋友”,輸入意見領袖的微信號“kopleader”即可,也可以掃描下方二維碼添加關注。意見領袖將為您提供財經專業領域的專業分析。