意見領袖 |  新金融聯盟NFA

　　作者：薛博

　　“未來供應鏈金融有四大發展趨勢：一是探索規模與風控權衡下的脫核供應鏈；二是推動動產估值與登記下的動產融資；三是建設數智供應鏈背后的法律法規制度配套環境；四是構建多方協同的‘跨鏈融合’新生態。”2月23日，在新金融聯盟舉辦的“供應鏈金融業務的規范發展與風險防范”內部研討會上，浦發銀行交易銀行部（供應鏈創新部）總經理薛博在主題發言中表示。

　　光大銀行交易銀行部總經理姚宏宇、 浙商銀行供應鏈金融部負責人趙旭升、日照銀行副行長張茹茹、中企云鏈總經理劉長波也做了主題發言。中國人民銀行、國家金融監管總局相關負責人出席會議。

　　會議由新金融聯盟秘書長吳雨珊主持，中國金融四十人論壇提供學術支持。45家銀行、26家供應鏈信息平臺和科技公司的近130位代表通過線上線下參會。以下為薛博發言內容。

　　重構供應鏈金融：認知與思考

浦發銀行交易銀行部（供應鏈創新部）總經理 薛博

　　我發言的主題是“重構供應鏈金融：認知與思考”，內容涵蓋三個部分：一是我們對供應鏈金融的認知；二是浦發銀行在供應鏈金融領域的實踐經驗；三是我們對未來供應鏈發展趨勢的思考。

　　一、對供應鏈金融的認知

　　我們對供應鏈金融有以下四方面認知。

　　第一，供應鏈金融本質上是將供應鏈服務和金融服務完美融合的現代生產性服務業。

　　長期以來，供應鏈服務行業中普遍存在信息不暢、融資困難、流通不順等痛點，金融業在服務供應鏈過程中則存在傳統模式失效、動態風控難、動產監控難等痛點。在以數字科技為代表的新質生產力的加持下，供應鏈金融新范式有效緩解了兩者“痛點”，形成兼具信息流小而高頻、資金流全鏈貫通、商流多級流轉、物流動產可控等特征，圍繞著供應鏈上下游“四鏈合一”形成的新型商業架構。

　　第二，規范化制度的相繼出臺有效促進了供應鏈金融市場的健康發展。

　　近年來，為推動供應鏈金融規范發展，相關部門相繼出臺了《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》《關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》《關于規范發展供應鏈金融 支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》等文件。

　　從監管脈絡來看，供應鏈金融監管沿著實體經濟、金融科技、普惠小微、合規風控等“四大關鍵詞”的脈絡逐漸細化展開。在這樣的監管邏輯下，供應鏈金融按照支持實體經濟、服務普惠小微客群、運用新型“數字科技”創新、嚴守風險合規底線的模式健康發展。

　　第三，《關于規范供應鏈金融業務 引導供應鏈信息服務機構更好服務中小企業融資有關事宜的通知（征求意見稿）》（簡稱《征求意見稿》）延續了監管脈絡，具有重要意義。

　　我們可以從五個維度來看《征求意見稿》的意義：一是經濟意義，它有助于降低交易成本、優化資源配置，在提升供應鏈的效率同時防范系統性風險。二是法律意義，填補了監管空白，補充了民法典中應收賬款的實施細則，規范了未來收益權、應收賬款收益權。三是有利于行業發展，是行業生態重構、競爭格局調整的基礎。四是有利于監管發展，構建了跨部門監管協同機制，消除了監管盲區。五是有利于銀行業務規范發展，實現了風控與業務創新的統籌協調。

　　第四，《征求意見稿》需進一步探討五個方面。

　　后續落地政策需進一步完善以下五方面：一是合作供應鏈信息服務機構的信息安全評估標準不明確，亟需統一標準。二是應收賬款期限超過6個月的合理性審查標準需要進一步明確。三是憑證轉讓層級、筆數限制需進一步明確。四是合理的市場利率和服務收費標準需細化明確。五是數據安全管理要求需要明確，應兼顧數據統計和用戶隱私數據安全。

　　二、浦發銀行供應鏈金融的實踐

　　去年，浦發銀行在外灘金融峰會上推出“浦鏈通1+1+X數智供應鏈體系”。其中，第一個“1”是“浦鏈通”品牌，第二個“1”是“浦鏈e融”平臺，X則表示上下游不同產品、不同上下游關系的系列化產品。該體系實現了四個“全”：“全線上”，沒有人工操作；“全場景”，涵蓋供應鏈上下游各場景業務；“全智能”，以數智化方式開展業務；“全生態”，實現多維度一體化的整體經營。

　　“浦鏈通1+1+X數智供應鏈體系”深度融合新型數智技術，將新質生產力作為體系的基礎。例如，借助人工智能，提升自進化的授信與無制式合同要素提取；基于區塊鏈技術，浦發銀行成為上海市供應鏈金融“鏈主”企業，成為供應鏈生態接入方；在金融云和物聯網的基礎上，自主開發“浦鏈e融”平臺，并建成“浦云物聯”上的可信金融倉；利用大數據技術，自研風控模型，推動弱確權下的產品模型設計。

　　三、供應鏈金融將升級為跨鏈生態

　　我們認為，未來供應鏈金融有四大發展趨勢。

　　一是探索規模與風控權衡下的“脫核供應鏈”。《征求意見稿》重申了對供應鏈脫核模式的鼓勵。

　　“脫核”并非脫離核心企業開展業務，這將違背供應鏈金融“鏈式業務”的初衷。“脫核”意味著擺脫對核心企業“增信”的依賴，真正做到依托供應鏈上下游的普惠小微客戶主體信用和貿易產品的物權信用開展業務。

　　從未來趨勢而言，脫核需實現客戶普惠化、授信數據化、主體動產化、風控智能化，依靠大數據、人工智能等數智手段進行授信和風控，依托“數據信用”賦能，做到“脫核不離核”，減少對核心企業增信的依賴。要達成這一目標，需統一認知與標準，在風控模型上摒棄依賴核心企業增信的傳統模式。同時，數字化形態會帶來巨大的風險，脫核業務勢必意味著風險的暴露，銀行需要平衡好規模和風控，才能實現脫核業務的商業可持續發展。

　　二是推動動產估值與登記下的動產融資。《征求意見稿》提到的動產融資，核心是數據信用和物的信用最終體現為動產融資。

　　央行征信中心自2021年1月1日起，提供全國動產和權利擔保的統一登記和查詢服務。2022年，央行和銀保監發布《關于推動動產和權利融資業務健康發展的指導意見》。

　　本次《征求意見稿》延續了前述監管要求的表述。但在業務操作中，動產融資仍需探索更多規范化的操作模式。比如，目前動產押品的品種范疇還不夠寬泛，即使是列入監管清單的動產，也缺乏公允的價值評估方式。缺乏全國性動產流轉平臺，銀行開展業務較為謹慎。更重要的是，動產種類繁多，要求也不盡相同，針對不同種類動產融資的科技開發細節也面臨更多挑戰。此外，在動產不良資產處置過程中，各地政府出于地方經濟保護，往往會對動產處置有額外要求，增加了銀行處置成本，阻礙了動產融資規模的擴張。

　　三是建設數智供應鏈背后的法律法規制度配套環境。數智供應鏈的健康發展，離不開更完善的法律法規制度配套。

　　其一，區塊鏈、大模型等新技術還在探索中，在對客應用、技術風險處置方面都缺乏法律依據，制約了其在供應鏈金融領域的大規模應用，亟需建立相關法律法規。

　　其二，數字資產、隱私保護制度有待完善，供應鏈金融業務必然需要應用到大量客戶數據和公共數據，若數據相關法律法規不夠完善，銀行開展業務也會有所顧慮。

　　其三，全國性有公信力的可流轉數字倉單體系和制度尚未建立，倉單質押業務要實現健康快速發展，也需像應收賬款電子憑證一樣可拆分可流轉，但目前有公信力的倉庫網絡，以及倉單流轉的公允平臺尚未建立，與之相關的制度也處于空白，未來還有較長的道路要走。

　　更重要的是，數字經濟、數字金融糾紛處理的法律法規在各地執行標準不一，形成覆蓋全國、統一的法律法規仍需各方共同努力。

　　四是技術生態創新下，構建多方協同的“跨鏈融合”供應鏈金融新生態。目前，全國有近 300 家供應鏈金融平臺，分別由核心企業、金融機構、第三方科技公司、地方政府主導建設。《征求意見稿》發布后，隨著供應鏈沿“點線面圈”逐漸向產業網擴張，供應鏈“跨鏈融合”將成常態。

　　在多種數字技術交織的“技術生態”下，供應鏈金融將升級為跨鏈生態。金融機構、平臺方、核心企業、上下游企業、政府機構、CFCA等數字技術方，將通過統一規范性的智能合約、人工智能技術，構建跨鏈互通的供應鏈金融新生態。

　　供應鏈金融業務天然具有平臺生態屬性，而非單個企業、平臺或銀行能獨立完成。未來，希望供應鏈金融生態各參與方繼續以落實國家重大戰略任務、支持國家“穩鏈、固鏈、強鏈”為己任，共同努力打造數智化的供應鏈金融服務生態，助力國家經濟高質量發展。

　　(本文作者介紹：一個高質量的新金融政策研討和行業交流平臺。)