專題：A股市場“科技敘事”邏輯明晰 機構建議關注后續產業趨勢催化機會
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5月12日消息，三大指數集體高開，紡織制造板塊漲幅居前。截至今日開盤，滬指報3352.97點，漲0.33%；深成指報10220.33點，漲0.92%；創指報2042.90點，漲1.55%。
消息面：
1、中美經貿高層會談5月10日至11日在瑞士日內瓦舉行。中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰當地時間11日晚在出席中方代表團舉行的新聞發布會時表示，此次中美經貿高層會談坦誠、深入、具有建設性，達成重要共識，并取得實質性進展。雙方一致同意建立中美經貿磋商機制。中美雙方將盡快敲定相關細節，并將于5月12日發布會談達成的聯合聲明。
2、國務院總理李強9日主持召開國務院常務會議，會議指出，要支持自貿試驗區對標國際高標準經貿規則，進一步加大制度創新力度，在發展服務貿易、便利數據跨境流動等方面先行先試，開展差異化探索。
3、國家統計局數據顯示，2025年4月份，全國居民消費價格同比下降0.1%。4月份，全國工業生產者出廠價格同比下降2.7%，環比下降0.4%；工業生產者購進價格同比下降2.7%，環比下降0.6%。
4、央行9日印發《關于設立服務消費與養老再貸款有關事宜的通知》，提出設立服務消費與養老再貸款，額度5000億元，激勵引導金融機構加大對住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域和養老產業的金融支持。
5、央行發布第一季度中國貨幣政策執行報告，其中提到，保持融資和貨幣總量合理增長；實施好適度寬松的貨幣政策；維護金融市場穩定，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。
6、中國證監會印發2025年度立法工作計劃，提到立法的重心是加強資本市場重點領域監管，維護市場平穩健康發展，切實保護廣大中小投資者合法權益。
7、乘聯分會數據顯示，4月新能源乘用車市場零售90.5萬輛，同比增長33.9%，環比下降8.7%；1-4月累計零售332.4萬輛，增長35.7%。
8、自4月以來，已有超20家商業銀行下調了定期存款掛牌利率。調整后，利率3%以上的“高息存款”在市場上已經難覓蹤影，銀行存款利率已全面向“1時代”邁進。
9、3連板成飛集成公告，近期公司經營情況及內外部經營環境未發生重大變化。14天8板紅墻股份公告，不存在公司應披露而未披露的重大事項。
10、邁威生物公告，董事長兼總經理劉大濤因涉嫌短線交易被立案調查。中國一重公告，法定代表人、董事長涉嫌嚴重違紀違法，正接受紀律審查和監察調查。
11、2連板萬向錢潮公告，重大資產重組交易方案正在進一步磋商。
12、美股上周五收盤漲跌不一，道指跌0.29%，標普500指數跌0.07%，納指收平。熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數收跌0.45%。
13、巴基斯坦副總理兼外長達爾5月10日在社交媒體上說，巴基斯坦和印度同意立即?；稹Ｍ?，印度外交秘書唐勇勝宣布，印度同巴基斯坦達成停火協議。
14、烏克蘭外交部長瑟比加10日表示，烏克蘭和所有盟友準備好從12日開始在陸地、空中和海上實現至少30天的完全無條件停火。
15、摩根大通上調新興市場貨幣至平配評級，之前為低配。對新興市場亞洲貨幣持超配評級。
16、在美國限制H20人工智能芯片對華出口后，英偉達計劃在未來兩個月內為中國市場推出H20的降級版本。
17、美國總統特朗普在其社交平臺上表示，明天上午（美東時間）將在白宮簽署一項行政命令，處方藥和藥品價格幾乎會立即下降30%至80%。
機構觀點：
國泰海通證券認為，展望后市，中國股市有望進一步走高。3-4月股市的調整與有力的修復，是繼924后再一次的重要轉折。其表明投資者對決策層扭轉形勢決心的疑慮已消減，既是風險釋放也是試金石。展望下一階段，維持對中國股市的樂觀看法，中國股市風險溢價有望系統性下移，而無風險利率下降與資本市場制度改革將成為增量入市的關鍵力量，把握做多窗口期。首先，經歷沖擊后，投資人對經濟形勢的認識已然充分，包括交易結構的出清，是股市好轉的重要前提。其次，盡管仍有不確定性，但海外擾動第一階段的激烈摩擦已告一段落，形成有利的做多窗口。再次，股市預期的關鍵“在內不在外”。政治局會議與國常會均釋放了以內部確定性應對外部不確定性的積極信號，存量政策加快部署，增量政策箭在弦上。相較于過去，政策的預期和展望更為連續和穩定。配置方面，新興科技是主線，金融周期是黑馬，建議投資者關注三條主線：一是金融與高分紅的券商/保險/銀行，以及具備股息與穩健經營優勢的央企高分紅股，如運營商/高速公路/公共事業。二是新興科技成長的港股互聯網/傳媒游戲/信創/半導體/算力/醫藥；三是順周期回歸的地產/有色/化工/建材/零食/化妝品。
銀河證券表示，展望后市，雖然節后交易量開始回升，但市場輪動快、持續性差的特點依然存在，短線交易難度大，在成交量未回到1.5萬億元以上的情況下，短線交易勿“戀戰”。宏觀上看，目前市場轉向關注實際增長和行業影響。國內方面，存量政策落地節奏很快，體現出管理層對內需刺激的關注度顯著提高，但不是所有出口方向都不行，也不是所有內需方向都可以，中期的趨勢或許沒有改變，但短期匹配估值與業績預期的難度較大，這種混亂的局面可能還會持續一段時間。操作層面，中期方向沒有變化，只是要靜待相關事件和國內刺激更明確，而短線交易建議以紅利和科技成長為主，同時要密切關注成交量情況，成交量不能維持較高的水平，盤面大概率以輪動為主，投資者根據個人交易能力量力而行。具體來看，軍工與科技依然是短線關注的重要方向，近期的海外地緣沖突與國產操作系統以及后續可能出現的機器人格斗大賽都是催化科技成長方向走強的邏輯，但成交量不足以支撐多個方向持續走強，所以大多以事件驅動的脈沖行情，追高的體感并不友好。此外，盤面上可以看到有持續的權重股和北向偏好方向的買盤出現，持續性雖有待觀察，但紅利股可能依然是值得關注的重要方向之一。
責任編輯：王其霖
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