5月12日：黃金市場上周：國際黃金沖高回落倒垂收漲，形態上，有一定的見頂看空預期，但也相對于之前遇阻3500美元回落的倒垂線的看空壓力，也有一定的止跌形態，再加上目前各向上排列的看漲支撐持穩向上，這則暗示后市將偏向區間震蕩走盤為主，之后則再度選擇方向。

　　具體走勢上，金價自周初開于3239.69美元/盎司，便即刻錄得當周低點3237.44美元，之后連續兩日強勢拉升走強轉陽，但在周三高開錄得當周高點3437.84美元后，直接回落走弱，并又連續兩日強勢回落，收復前兩日大部分漲幅，周五雖有近一步走低，但最終震蕩回升收漲，減弱回落壓力，令周線收于3328.85美元，周振幅200.4美元，收漲89.16美元，漲幅2.75%。

　　影響上，先是受到技術止跌信號的買盤推動，以及美國拒絕了日本提出的全面豁免10%的對等關稅的要求，并可能對進口藥品征收關稅，再加上亞洲買家節后重返黃金市場，印巴局勢升級，美國3月貿易逆差擴大至創紀錄的1405億美元等，助力金價持續走強拉升，沖擊3400美元上方，錄得當周高點；

　　之后，美聯儲決議保持利率不變，政策聲明及鮑威爾講話又偏向鷹派，市場對貿易談判持樂觀態度，特朗普又宣布與英國達成“突破性”貿易協議，中俄發布關于全球戰略穩定的聯合聲明等，令市場貿易樂觀情緒升溫，再加上英國央行降息25個基點，提振美元觸底回升后走強，打壓金價遇阻回落收復周內大部分漲幅。

　　周五則受到兩者多空相互的影響，而在技術支撐下震蕩收漲走盤。

　　展望本周周一（5月12日）：國際黃金亞市早盤低開34美金至3294.82美元/盎司，并先行表現走低，受到周末眾多貿易會談樂觀及地緣局勢減緩等利空因素。但目前來看，仍運行在近期的震蕩區間之內，下方也有看漲支撐，低開缺口也等待回補。故此，關注30日均線支撐附近，也可看漲反彈。

　　美元指數，日圖早盤則高開走弱，避險吸引力減弱，但走勢近期持續震蕩回升走強發展，并持穩運行在中軌及短期均線上方，附圖指標也維持看漲信號發展，暗示后市將繼續維持此狀態走盤，有望觸及200日均線阻力目標，而會對金價產生壓力；

　　而就算繼續走強，也是處于近2年半以來的寬幅震蕩區間之內，對金價壓力有限，何況目前也仍處于寬幅震蕩區間的底部位置，布林帶開口向下，附圖指標維持空信號發展，暗示后市仍有持續走低下探93關口的預期，而會支持金價又一波攀升的行情。

　　美債10年期收益率，日圖及周圖處于近2年的寬幅震蕩區間之內，難以對金價造成趨勢線的影響，而月圖級別走勢背離，仍暗示有望在沖高之后走出趨勢性的回落行情，而會支持金價又一波攀升行情。

　　所以，就目前而言，金價的寬幅區間震蕩，或者是再度的走低下探，也都是在為后市看漲新高的創造又一次的入場機會。

　　日內無重點關注的數據和事件，關注周末利空消息的壓力影響力度。

　　基本面上，上周鮑威爾不急于降息的講話和政策聲明比預期要鷹派，再加上貿易局勢美國與多國又預計達成協議，中俄的聯合聲明又使得全球發展偏向穩定，減弱貿易擔憂對于黃金的避險需求，而令其金價連續回落走低。

　　而周末時段，中美經貿談判獲關鍵進展，并將于5月12日發布會談達成的聯合聲明，特朗普預將簽署行政令，藥價將立即降低30%-80%。以及俄烏再度會談，巴基斯坦和印度已達成立即生效的停火協議等，聯邦基金利率期貨進一步削減美聯儲降息預期，打壓金價大幅低開。

　　短期來看，金價在缺乏進一步的利好支撐推動之前，區間震蕩偏弱調整為主。

　　展望后市，關稅政策的利好強度已到頂峰，后市就算再度施展關稅，也難以推動金價刷新新高，而任何的緩和跡象，也都會打壓金價回落；

　　不過，關稅帶來的經濟增速和通脹的擔憂仍然存在，美聯儲年內仍存降息預期，地緣局勢也只是臨時停火，所以，金價不再度攀升，也至少將繼續維持在高位區間震蕩。并到下半年底，降息周期也將盡結束，地緣局勢和關稅擔憂處于疲態，市場反應減弱，經濟惡化程度觸底，金價吸引力也預計減少，將開啟一定周期的見頂回調行情。

　　技術上：月圖；金價4月雖劇烈震蕩走盤，但仍持穩在5月均線上方，以及仍保持在上升趨勢線（2016年高點1375美元到2020年高點2075美元向上鏈接的趨勢線）上方，暗示牛市及反彈趨勢良好，仍將有望保持進一步的牛市空間行情，多頭仍占據優勢；

　　但本月走勢目前處于震蕩走盤中，未能進一步刷新高點，令多頭前景有所減弱，如維持此形態收線，后市將面臨高位持續震蕩或見頂的預期。多頭需進一步走強至3500美元上方持穩，才能進一步上攻3700美元或4000美元目標。

　　周圖：金價上周再度沖高回落，再度走出倒垂見頂形態，使得多頭力量明顯減弱，那么在突破3500美元關口上方前，將維持區間震蕩調整，待回落至3000美元關口附近的預期。反之，如反彈突破3500美元，則需關注3050美元阻力，突破則有望進一步上看3700美元，或4000美元，但就此也將再度見頂，等待5年左右周期的調整行情。

　　日圖；金價近期走勢仍處于3340-3230美元區間之內，且布林帶縮口運行，走勢處于支撐線上方，有反彈的傾向，但附圖指標背離，保持下行發展，這暗示后市將維持震蕩走盤，并在此之后走出單邊行情，不過由于技術趨勢維持看漲前景發展，故此震蕩走盤之后，個人更看好再度上行。下方關注30日均線支撐，或者是60日均線支撐位置，也是再度看漲攀升的機會。

　　日內操作初步點位思路參考：

　　黃金：下方關注3265美元或3245美元附近支撐；上方關注3310美元或3330美元附近阻力；

　　白銀：下方關注32.45美元或32.30美元支撐；上方關注32.75美元或32.95美元阻力；

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責任編輯：陳平