研報正文

【生豬】

上周生豬期貨重心小幅抬升，LH2505 合約報收13145元/噸，較前周結算價上漲 1.62%。

現貨方面，全國外三元生豬市場價為14.67 元/公斤，環比上漲 0.03 元/公斤。利潤方面，截至3 月7 日，自繁自養生豬養殖利潤為 33.56 元/頭，環比減少 9.52 元/頭;外購仔豬養殖利潤為-12.52 元/頭，環比減少 21.91 元/頭;豬糧比價為6.73，周環比下降 0.11。

上周全國生豬現貨市場窄幅調整，月初養殖端出欄壓力有限，集團場縮量保價，疊加北方部分地區大雪天氣影響生豬調運，帶動現貨價格小幅上漲;但價格上調后高價成交受限，養殖端認賣程度增加，生豬價格隨之下跌。

目前來看，3 月養殖場出欄計劃增量，企業陸續恢復正常出欄節奏，且標肥價差走弱，二育入場謹慎，疊加下游訂單增量有限，終端需求未有較大支撐，預計短期生豬價格震蕩運行。盤面來看，受關稅政策影響，生豬期貨周中沖高明顯，關注短期市場情緒變化。

【玉米】

上周玉米期貨沖擊前高，C2505 合約報收2308 元/噸，較前周結算價上漲0.61%。

現貨方面，全國玉米現貨均價為 2229.12 元/噸，周環比上漲10.98元/噸。港口方面，截止 3 月 7 日，錦州港地區水分15%容重720 的玉米報價2140-2150 元/噸，環比上漲 10-20 元/噸;水分15%玉米平艙價2210-2220元/噸，環比上漲 30 元/噸。鲅魚圈港地區水分 15%容重720 的玉米報價2140-2150元/噸，環比上漲 10-20 元/噸;水分 15%玉米平艙價2210-2220 元/噸，環比上漲 30 元/噸。廣東蛇口港地區水分 15%玉米散糧成交價2230-2250元/噸，環比上漲 30 元/噸;一級玉米報價 2300-2320 元/噸，環比上漲20元/噸。

工業消費方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，2025 年2 月27 日至3月5日，全國 149 家主要玉米深加工企業共消耗玉米141.99 萬噸，環比上周增加1.71 萬噸。玉米淀粉企業加工總量為 68.05 萬噸，較上周增加0.53萬噸;周度全國玉米淀粉產量為 34.67 萬噸，較上周產量增加0.39 萬噸;周度開機率為 67.02%，較上周升高 0.75%。據 Mysteel 對全國35 家玉米酒精樣本企業的調查數據顯示，本期 DDGS 行業開機率參考 61.81%，較上周開工率63.08%，下降 1.27%;樣本企業 DDGS 周度生產總量參考12.578 萬噸，較上周產量12.838萬噸，減少 0.260 萬噸，降幅參考 2.03%。

庫存方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，截至2025 年3 月5 日，全國12個地區 96 家主要玉米加工企業玉米庫存總量495.8 萬噸，降幅4.08%。截至3月 7 日北方港口四港玉米庫存共計約 503 萬噸，廣東港口玉米庫存161萬噸。

上周全國玉米現貨市場延續上漲趨勢，東北地區中儲糧收購點擴增，提振市場看漲心態，收購價偏強為主;華北地區基層種植戶仍有惜售情緒，深加工廠到貨量有限，企業收購價上調為主。

截至 3 月6 日，據Mysteel 玉米團隊統計全國 13 個省份農戶售糧進度 75%，較去年同期快9%;全國7 個主產省份農戶售糧進度為 73%，較去年同期偏快 10%。需求方面，前期檢修結束企業復工，玉米淀粉行業開機率繼續提升;個別酒精企業裝置短暫停機，周度開機小幅下降。

目前來看，基層售糧進度接近七成，糧源逐步轉移至貿易環節，基層賣壓有所降低，但港口庫存偏高，對后期玉米價格或有壓制。盤面來看，受關稅政策影響，玉米期貨波動增加，同時政策增儲持續加碼支撐市場情緒，建議短線參與。

（轉自：曲合期貨）

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