行情回顧及主要觀點：

　　港股上周受科技板塊回調帶動收跌，但紅利板塊維持上漲：恒生港股通中國央企紅利全收益指數上漲2.24%，恒生全收益指數下跌1.06%，恒生科技全收益指數下跌2.58%。恒生一級行業中，原材料、必需性消費業領漲，資訊科技業、可選消費領跌。（數據來源：Wind，截至2025/3/14）

　　資金面上，南向資金流入強勁，被動型外資維持流入。南向資金上周凈流入接近576億元，規模較前一周進一步擴大。外資方面，截至上周三，EPFR數據顯示外資從海外中資股凈流出0.1億美元，而前一周為凈流入8.4億美元。其中，主動型外資流出5.1億美元，流出規模較前一周略有擴大；被動型外資上周凈流入5.0億美元，流入規模較前一周有所縮窄。

　　科技盈利、經濟企穩與政策預期是支撐港股相對收益的三重邏輯。近期恒生指數維持強勢表現，部分熱點領域呈現擴散態勢。港股相對收益的支撐因素有三：其一，科技企業盈利狀況良好，港股科技股近期財報整體超出市場預期，未來科技股的業績預期與兌現有望繼續為市場提供支撐；其二，經濟穩定跡象開始顯現，年初以來的經濟金融數據整體與市場預期相符，其中地產等領域表現較為突出，3月的經濟金融數據將成為關鍵驗證點；其三，在政策預期方面，兩會的積極定調已經為市場注入信心，后續需關注增量政策的實施及其成效。

　　港股央企紅利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中國央企紅利指數股息率達7.20%（vs中證紅利6.30%），PB為0.60，PE為6.17。其全收益指數自2021年初以來累計收益97%，相對恒生全收益指數超額收益95%。（數據來源：Wind，截至2025/3/14）。

　　展望后市，國內降息周期下的低利率環境、經濟弱復蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優勢顯著，配置價值較高。

　　港股通央企紅利ETF（代碼：513920）簡介

　　華安港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數，旨在反映可通過港股通買賣并且第一大股東為內地央企的香港上市且擁有高股息的證券的整體表現。隨著央企改革持續推進，該產品將有助于投資者把握央企估值重塑的投資機遇。

　　華安港股通央企紅利ETF（513920）跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數，是全市場首支疊加港股、央企、紅利三重屬性的ETF。場外相關產品有：華安恒生港股通中國央企紅利ETF聯接A（020866）/聯接C（020867）。

　　港股通央企紅利ETF（513920）上周表現

　　數據來源：Wind，華安基金，截至2025/3/14

　　港股通央企紅利指數前十大權重股表現情況

　　數據來源：Wind，華安基金，截至2025/3/14

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責任編輯：江鈺涵