Exante Data創始人，專注追蹤全球資金流向的Jens Nordvig長期與全球大型投資者保持溝通，對象包括對沖基金經理、企業財務主管，養老基金、主權財富基金等。

　　近期聽到的市場反饋讓他確信，貿易緊張局勢緩和后出現的美元反彈只是曇花一現。

Jens Nordvig

　　Nordvig認為，持續多年的美元熊市才剛剛開始，理由是特朗普政府為重塑美國經濟所采取的混亂做法導致全球貿易格局被顛覆。斷斷續續、缺乏一致性的關稅政策令投資者對美元的信心被“不可逆地削弱”。值得注意的是，美國現任財長貝森特曾經是Nordvig早年客戶之一，當時貝森特還在對沖基金任職。

　　Nordvig預測的關鍵在于：與在上月關稅上調后迅速拋售美元的投機者不同，那些過去十年間大量配置美國股票與債券的機構投資者目前正在“重新平衡資產配置”。他指出，雖然這些長期投資者減少美元持倉或建立美元空頭頭寸可能還需幾個月，但可以肯定的是，美元多頭的痛苦將要來臨。

　　“我們的許多‘實錢’客戶都在說現在還沒有采取什么實質行動’?！盢ordvig在采訪中表示?！八羞@些長期投資者都在尋找機會逐步降低對美元的敞口。”Nordvig在3月初首次開始看跌美元。

　　美元周一飆升至一個月來的最高點。但年初至今，美元累計下跌逾5%。特朗普挑起的貿易戰引發對美國經濟放緩和通脹上升的擔憂，導致美股和其他資產被大幅拋售。

　　Nordvig是眾多分析師和投資者中的一員，他們如今普遍認為美元正面臨一場長期的結構性轉變。月初臺幣的突然飆升進一步加劇市場憂慮，擔心包括亞洲出口國在內的外國投資者可能掀起一輪對美元資產的拋售潮，拋售多年積累的美元持倉。

　　美國財政部數據顯示，外國持有的美國證券（包括股票、國債和公司債券）過去十年間翻了一番，達到創紀錄的32萬億美元。

　　Nordvig說，“我們很可能正處于一個多年轉折點的開端。過去兩三年，對美國資產的配置比重已經很高，實在難以更上層樓”。他建議客戶配置更多歐元與黃金資產。

　　出生于丹麥的Nordvig曾在野村、高盛和橋水等多家華爾街機構擔任高級匯率策略師。2016年他創辦Exante Data，專注資本流動分析，并為頂級對沖基金和機構投資者提供咨詢服務。

　　Nordvig預計，美元將在9月左右面臨更大壓力，因為屆時關稅驅動型通脹將趨于緩和、美國經濟增長也將減速，這將使美聯儲有空間開始降息。

　　“當結構性資金流與美聯儲的周期性政策共振時，我認為美元可能實質性走弱，”他說。

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責任編輯：丁文武