5月16日晚間，易方達基金發布重要公告，知名基金經理張坤因工作調整不再擔任副總經理高級管理人員，未來將專注于投資管理工作。

資料顯示，張坤自2008年清華大學研究生畢業即加入易方達基金，從事投研工作近17年，是其主動權益投研團隊的核心人員。作為易方達自主培養的基金經理，張坤始終堅持深度研究為基礎的價值發現、追求長期穩健的超額回報。

張坤管理的多只基金產品此前發布2025年一季度報告顯示，這位明星基金經理在今年第一季度期間，將互聯網、能源與消費作為其最主要的持倉對象，尤其在商業模式反映為2C端模式的相關公司。

在易方達亞洲精選基金QDII持倉中，具體前十大重倉股主要包括騰訊控股、阿里巴巴、中國海洋石油、富途控股、普拉達、華住集團以及韓國三星等，這些重倉股的商業模式均以個人消費者業務作為估值和高毛利率業務的核心。在易方達亞洲精選基金的十大重倉股中，完全指向2B端模式的股票只有臺積電、韓國SK集團以及阿斯麥公司。

根據該基金產品披露的地區倉位分布，截至今年3月末，港股市場倉位占比為46.48%，美國市場倉位占比為34.07%，韓國市場倉位占比為12.43%。從行業倉位的情況看，信息技術為易方達亞洲精選基金的第一大倉位，該賽道股票的合計占比為39.75%，非必需消費倉位占比為28.20%，電信服務行業倉位占比為9.84%，這意味著按泛科網賽道的倉位合并計算，張坤管理的這只公募QDII在科網賽道的合計倉位占比達到49%，這顯示出張坤在海外市場投資中的選股偏好與A股市場略有不同。

張坤在基金一季度定期報告中指出，市場對2025年的經濟仍有較大分歧，基金經理也難以對此做出高確信度的判斷。然而，如果自下而上觀察，可以看到部分行業的競爭格局正在改善，企業家的預期也更加理性，企業的經營質量不斷改善，利潤率、周轉率、自由現金流等指標不斷變好，部分企業家的資本配置能力也有所提升，能夠更加審慎地評估投資新業務和幫股東加碼老業務之間的優劣，回報股東的決心也不斷增強?？紤]到地產下行對經濟的影響正在逐步進入尾聲，一系列提振消費的政策也有托底作用，在這種情況下，投資者與其糾結于經濟，不如把著眼點放在企業上。

這位明星基金經理強調，畢竟，股票的收益率是由企業的收益率決定的，拉長來看應該大致相當于企業的ROE水平。過去幾年發生的股票收益率連續低于企業ROE水平的現象，不會長期持續下去，因此將專注于尋找具備優秀商業模式、競爭力和定價能力突出、行業空間廣闊且資本分配對股東友好的公司。這些公司能在加深護城河的同時，遠期能為股東創造出顯著更多的自由現金流，希望在自己的能力圈內，發現并持有少數這樣的公司，來分享這些公司的經營收益。無論何時，基金所持有的公司都在不斷創造自由現金流，這些不斷積累的自由現金流將積累到企業的內在價值上，而企業內在價值的不斷提升最終將會投射為企業長期的市值增長。

綜合自：券商中國

責編：葉舒筠

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP