【聚焦兩會】
聚焦兩會丨十四屆全國人大三次會議表決通過了關于政府工作報告的決議
3月11日，2025年全國兩會完成各項議程，圓滿落下帷幕。會議期間，大力提振消費、因地制宜發展新質生產力、更大力度促進樓市股市健康發展、發展壯大民營經濟等話題成為熱議焦點。接受采訪的代表委員們紛紛表示，政府工作報告堅定了發展信心，增強了底氣。未來，在各行各業的共同努力下，中國經濟將持續回升向好，為世界經濟高質量發展注入更多動力。
人工智能成兩會熱詞，發展速度“讓硅谷震驚”，中國科技熱潮刷新外媒印象
國際社會看兩會：中國多措并舉激發活力 勇擔世界經濟“火車頭”
【要聞盤點】
證監會：全面啟動實施新一輪資本市場改革 推動各項改革舉措平穩落地
會議認為，2025年全國兩會是在“十四五”規劃全面收官、“十五五”規劃謀篇布局的關鍵時期召開的重要會議。總書記三次到團組同代表委員深入交流、共商國是，圍繞因地制宜發展新質生產力、進一步全面深化改革、強化教育對科技和人才支撐作用、推進強軍建設等重大問題，提出了一系列重要觀點、重要論述。
點評：3月5日政府工作報告發布后，全球資金對于中國資產的認可度進一步改善，國際中介資金在3月5日至6日已連續兩天與南下資金共振加倉。而在近期美股下跌引發全球風險資產波動之時，南下資金更是在3月10日凈流入近300億港元，創單日凈流入歷史新高。招銀研究方面指出，當前，AI創新進入平臺期，美股科技股優勢減弱，難以支撐高估值，而中國資產此前估值處于低位，這構成了中美科技股估值重估的內在邏輯。這一重估過程尚未結束，美股科技龍頭將面臨更嚴格的盈利兌現考驗，估值將繼續向歷史均值回歸。值得注意的是，這并非簡單的“東升西落”零和博弈，而是全球科技投資格局的重塑。
3月11日晚，上交所受理傲拓科技科創板IPO項目，這是滬深交易所今年以來受理的第一單IPO項目。公開資料顯示，該發行人是一家專注于可編程邏輯控制器（PLC）研發、生產和銷售的國家級專精特新“小巨人”企業。2023年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤規模近7000萬元。今年以來DeepSeek、宇樹科技的爆火，向全世界展現了中國科技創新的潛力與實力。證監會及交易所頻頻發聲，將加大力度支持科技創新和新質生產力發展。
點評：盡管去年IPO市場規模經歷了大幅收縮，但今年的IPO市場仍然值得期待。截至目前，證監會或相關交易所已多次表態，計劃增強對民營企業和科技創新企業的支持力度，其中也包括對未盈利企業的支持。據悉，今年年初DeepSeek與宇樹科技的迅速走紅，不僅在全球范圍內彰顯了中國科技創新的潛力與實力，還引發海內外投資者對“中國資產價值重估”話題的討論。
債市再掀劇烈回調！市場人士直言 “心態有點崩” 債牛結束了嗎？
面對債市的持續調整，不少市場人士直言 “心態有點崩”。不過，專業投資者卻顯得比較 “淡定”。債券基金經理認為，近期債市調整是多重短期因素共振導致的。面對劇烈調整，基金經理積極應對，有的調整投資組合久期，有的積極尋找波段操作機會。盡管市場對債牛是否終結尚存爭議，但基金經理普遍覺得調整帶來的機會大于風險，部分券種已具備較好的安全邊際。接下來，在震蕩中尋找機遇，或是債券投資者的主要任務。
點評：盡管資金面比較寬松，周二國債期貨主力合約卻全線大幅收跌，30年期主力合約跌1.05%，10年期主力合約跌0.42%，5年期主力合約跌0.24%，2年期主力合約跌0.15%。
據新華社消息，美國和烏克蘭代表團11日晚結束當天在沙特阿拉伯城市吉達舉行的會談，雙方宣布在實施臨時停火、恢復情報共享和安全援助等議題上達成共識。
點評：烏克蘭表示愿意接受美國提出的立即實施為期30天臨時停火的建議。這一停火可在雙方同意的情況下延長，并須經俄羅斯接受并同時執行。美國方面將立即恢復與烏克蘭的情報共享，并恢復對烏克蘭的安全援助。
隨著中國科技企業在人工智能等領域取得一系列重大突破，越來越多的外資機構將目光聚焦中國市場。近日，花旗集團將中國股票評級上調至增持，表示看好中國科技產業的實力，坦言“中國股市頗具吸引力”。這是近期外資機構看多中國股市的縮影。今年以來，高盛、富達國際、摩根士丹利、匯豐等密集發聲，對中國股市保持樂觀。高盛最新報告顯示，中國政府釋放了穩增長的明確信號，展現出對系統性風險的低容忍度，以及對股市的具體支持措施，這些都對錨定中國經濟增長預期和控制政策風險溢價至關重要，有利于中國股票的回報前景。
點評：看多中國股市的還有高盛。高盛在最新報告中指出，今年中國股票市場經歷了有史以來最強的開年表現，與此同時，美國股市近期出現疲軟和動蕩，這令越來越多海外投資機構開始考慮增持中國股票。在中國政策支持強勁、科技不斷突破的背景下，相信中國股票市場的漲勢將比去年9月更為持久。
【行業熱點】
【市場動態】
A股：A股三大指數今日早盤震蕩調整，臨近尾盤，三大指數集體走強，悉數翻紅。截至今日收盤，上證綜指報3379.83點，漲幅0.41%，成交額5922.86億元；深證成指報10861.16點，漲幅0.33%，成交額8896.10億元；創業板指報2204.03點，漲幅0.19%，成交額4137.87億元。板塊方面，軍工電子、小金屬、美容護理等板塊漲幅居前，醫療服務、醫療器械、通信設備等板塊跌幅居前。
港股：受隔夜美股大跌影響低開的港股呈現低開高走行情，三大指數尾盤集體轉漲，市場做多韌性十足。尤其是恒生科技指數收漲1.39%表現最強，盤初曾大跌2.8%，恒生指數基本平收，國企指數漲0.35%。盤面上，作為市場風向標的大型科技股多數轉漲，快手漲超5%，小米漲2%，網易漲超1%，百度、騰訊飄紅，美團、京東仍跌超1%；半導體芯片股、新能源汽車股、機器人概念股等熱門板塊均回暖，零跑汽車大漲超13%，蔚來汽車、小鵬汽車漲超9%，華虹半導體、中芯國際、地平線機器人均有漲幅；零售股全天表現活躍，汽車經銷商股、餐飲股、醫美概念股、濠賭股、港口及海運股午后拉升明顯。
美股：截至收盤，標普500指數收跌0.76%，報5572.07點；道瓊斯工業指數下挫478.23點，跌幅1.14%，報41433.48點；納斯達克指數跌0.18%，報17436.10點。標普500指數盤中最低觸及5528.41點，較2月19日的紀錄收盤高位6144.15點回落10%，進入技術性修正區間。標普500成分股的11大板塊全線下跌，科技和非必需消費品板塊跌幅最小，而能源和金融板塊跌幅較大。
歐股：歐股主要指數收盤普跌，德國DAX30指數跌1.32%，英國富時100指數跌1.23%，法國CAC40指數跌1.31%，歐洲斯托克50指數跌1.52%。
【機構策略】
申萬宏源：A股全面牛市的條件正在豐滿，別低估中短期AI行情韌性
“當前，A股全面牛市的條件雖然仍有一定欠缺，但正在變得豐滿。接下來，可立足結構牛，準備全面牛。”3月11日，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤表示。
傅靜濤是在申萬宏源2025資本市場春季策略會上作出的上述表述。展望后市，傅靜濤指出，穩增長政策儲備充分，下行風險皆有應對，宏觀流動性寬松是方向，因此結構牛行情演繹是基本盤。而審視“牛市三塊拼圖”，資金供需上，等待賺錢效應進一步積累；周期性基本面上，今年下半年可能搶跑明年A股盈利能力向上拐點的樂觀預期；同時，2026年可能發酵更樂觀的預期。
配置方面，傅靜濤戰略看好科技產業趨勢的投資機會。“國內AI的‘iPhone 4’時刻已經出現，可參考2010年至2015年移動互聯網行情，來推演國內AI演繹進程。當前，國內AI行情宏觀環境更優，AI算力業績釋放剛剛啟動，別低估了中短期AI行情的韌性。”
【話題公司】
3月11日晚間，永輝超市公告稱，公司股東北京京東世紀貿易有限公司（以下簡稱京東世貿）計劃減持其股票。記者注意到，京東世貿減持數量上限即其持股數量，這也意味著，京東世貿或有意清倉永輝超市股份。天眼查信息顯示，京東世貿唯一股東為京東香港國際有限公司。京東對永輝超市的投資可追溯至2015年。當年，永輝超市與京東集團簽訂戰略合作框架協議，約定在采購、倉儲物流、金融等方面進行合作。同時，永輝超市還通過定向增發引入江蘇京東邦能投資管理有限公司成為股東。
靈犀X2與“大白”一樣，使用了親和的柔性材料，摸上去彈力十足。雖然是個身高1.3米的“小學生”，但其全身擁有28個自由度，運動屬性拉滿。視頻中，靈犀X2不僅會騎自行車、滑滑板、玩平衡車，還能絲滑操作縫葡萄皮，讓網友驚呼“炸裂”。值得一提的是，靈犀X2的運動能力是自生成的，而非事先設定。
【新股動態】
無
【公告提示】
【停牌】
002647 *ST仁東
【復牌】
無
【品大事】
雙成藥業：將召開終止發行股份及支付現金購買資產事項投資者說明會
雙成藥業公告，公司3月11日披露了《關于終止發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項的公告》。公司決定于2025年3月13日（星期四）15：00-16：00在“價值在線”召開投資者說明會，就本次終止發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項的相關情況與投資者進行溝通和交流。公司董事長王成棟，副總經理、董事會秘書于曉風，交易對方代表，標的公司代表，獨立財務顧問主辦人將出席本次投資者說明會（如有特殊情況，參與人員可能會有調整，具體以當天實際參會人員為準）。
*ST大藥：實控人楊君祥被解除留置及被監視居住
*ST大藥公告，公司實控人、董事長兼總經理楊君祥此前被鎮康縣監察委員會留置、立案調查。近日，公司收到楊君祥家屬的通知，鎮康縣監察委員會已解除對楊君祥的留置措施；同時，楊君祥被公安機關采取監視居住措施，所涉事項與公司無關。楊君祥在監視居住期間暫時無法履行法定代表人、董事長、總經理的職責，公司全體董事一致同意在楊君祥先生監視居住期間，由公司副董事長尹翠仙代為履行公司法定代表人、董事長的職責，以及代為履行公司董事會相關委員會成員的職責。此外，經楊君祥書面授權，監視居住期間由公司副總經理兼財務總監李紹云代為履行公司總經理的職責。
華豐股份：2023年、2024年在數據中心市場未產生收入
華豐股份披露股票交易異常波動公告稱，公司智能化發電機組產品作為備用電源，除通信基站、油田油井、銀行、礦山等應用場景外，也可用于數據中心作為應急電源。發電機組并非數據中心與算力直接相關的核心設備，且算力等下游市場的規模、發展落地速度本身存在不確定性，其對公司業務的影響亦存在較大不確定性。公司在2019年11月、2021年9月和2022年1月中標中國聯通廊坊基地、呼和浩特基地數據中心柴油發電機組招標項目，總計臺數30臺，占公司營業收入的比重小。2023年、2024年公司積極開拓數據中心市場，但受市場競爭環境、價格等多種因素影響，公司在該市場沒有中標，未產生相關收入。公司于《2022年年度報告》中介紹了公司與中科院上海硅酸鹽研究所李馳麟研究員團隊合作研發新型儲能電池。但目前仍處于研發階段，研發周期和研發成果存在不確定性，產業化應用存在不確定性；目前尚未形成相關產品，能否形成相關產品存在不確定性，目前對公司業績無影響。
五洲新春：與杭州新劍簽訂戰略合作框架協議
五洲新春公告，公司與杭州新劍機電傳動股份有限公司于近日簽訂了《戰略合作框架協議》，本協議簽署后，雙方進一步推動行星滾柱絲杠、微型滾珠絲杠等零部件產品和智能汽車用絲杠產品的生產配套，雙方根據相互需要完成相應產品開發、送樣等工作。后續根據雙方合作的實際情況，雙方在開展具體業務時商洽簽訂具體合同。協議的簽訂符合公司的戰略發展規劃，有助于公司在人工智能硬件領域的進一步拓展，增強公司的可持續發展能力。
【增減持】
邦基科技：控股股東擬4000萬元至8000萬元增持公司股份
邦基科技公告，公司控股股東山東邦基集團有限公司計劃自公告披露起12個月內，通過上海證券交易所以集中競價交易方式增持公司股份。擬增持金額不低于4000萬元，不高于8000萬元，增持資金來源為自有資金和專項貸款。
【做回購】
沃格光電：擬3000萬元—4500萬元回購公司股份
沃格光電公告，公司擬以3000萬元—4500萬元回購股份用于員工持股計劃或者股權激勵，回購股份價格不超過35元/股（含）。
往期回顧
責任編輯：張恒星
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