炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　今年一季度就高調看多中國資產的景林資產，加倉路徑曝光。

　　近日，景林資產在美國證券交易委員會（SEC）公布了2025年一季度末的美股持倉情況。

　　數據顯示，截至一季度末，景林資產在美股市場持有31家公司的股票，總市值為32.3億美元。從調倉動作來看，景林資產今年一季度大手筆買入了貝殼、阿里巴巴、富途控股、臺積電等中概股。

　　據渠道人士透露，當前景林資產對中國資產依舊較為樂觀。景林資產認為，伴隨著市場情緒改善，中國企業的全球競爭力不斷增強，中國資產的“阿爾法”機會值得關注。

　　貝殼新進前十大重倉股

　　美國證券交易委員會公開資料顯示，截至今年一季度末，景林資產美股持倉的前十大重倉股分別為臉書母公司Meta、拼多多、網易、滿幫集團、臺積電、富途控股、蘋果、中通快遞、奇富科技和貝殼。

　　對比去年末的名單來看，貝殼成為了景林資產前十大重倉股中的“新面孔”。

　　公開資料顯示，貝殼是線上線下一體化的房產交易和服務平臺，今年一季度，貝殼股價上漲超9%。東吳證券分析稱，2022年8月以來，二手房市場率先復蘇，復蘇程度持續好于新房，20城二手房成交面積同比增速持續正增長。未來隨著供需結構變化，二手房市場預計承接更多剛需、改善型剛需，在行業有轉暖跡象的背景下，中國房屋交易和服務平臺龍頭企業將有所表現。

　　景林資產對貝殼顯然也抱有樂觀預期。數據顯示，截至一季度末，景林資產持有貝殼共計477.18萬股，相較于去年末增持422.8萬股。

　　中概股是加倉重點

　　除了貝殼，景林資產今年一季度還加倉了多只中概股。

　　今年一季度，景林資產新進買入阿里巴巴60.1萬股。Choice數據顯示，今年以來受益于中國科技產業的重大突破，阿里巴巴股價實現快速上漲，一季度漲幅接近56%。無獨有偶，橋水基金一季度也買入逾540萬股阿里巴巴，截至一季度末，阿里巴巴直接躍升為其第四大持倉。

　　另外，景林資產今年一季度還增持了臺積電和富途控股。數據顯示，截至一季度末，景林資產持有臺積電和富途控股157.5萬股和190.2萬股，相比于去年末分別增持33萬股和61.9萬股。

　　值得一提的是，去年四季度，景林資產就加碼了多只中概股，比如增持滿幫集團、拼多多和中通快遞等。

　　今年3月，景林資產合伙人高云程在內部溝通會上直言：“在我目前的投資組合中，純美國公司的資產已全部剔除。我十分看好中國一系列與科技和新消費相關的公司，其中科技類公司所占比重可能相對更大。”

　　高云程認為，我國經濟在歷經數年的轉型之后，已經在以智能制造為新增長點的發展模式下，開啟了新的增長周期，中國資產估值被壓低的時代已結束。

　　樂觀看待中國資產

　　渠道人士透露，不僅是今年一季度，當前景林資產也對中國資產頗具信心，信心來自以下四個方面：

　　首先，面對國內經濟和外部環境的不確定性，中國政府決策層不斷加大政策刺激力度，對市場形成支撐。而且監管層持續鼓勵上市公司加大回購，預期上市公司的股東回報將顯著提升。

　　其次，在許多重要行業中，中國企業正在迅速發展，并在全球變得更加具有競爭力。

　　具體來看，依托龐大的國內市場、全球最完備的制造業供應鏈和雄厚的技術人才儲備，中國電動汽車、家電、智能手機、清潔能源設備等行業的龍頭企業正在全球擴張并提升市場份額。過去20多年，中國制造業占全球制造業份額從6%增至30%，這一優勢近年還在持續擴大中。

　　另外，中國在傳統工業（如水泥、鋼鐵、汽車、電力）和新興領域（如電動車、電池、無人機、太陽能板、稀土礦）占據主導地位。比如，中國在2023年成為世界第一大汽車出口國，并在2024年擴大了對日本的領先優勢；當前中國在工業機器人領域的安裝量在全球占比也高達50%。

　　再次，依托于中國龐大的內需市場，特色餐飲、收藏玩具、生活方式、寵物經濟、數字娛樂等細分賽道的領先企業，正在快速發展，傳統消費領域中的創新型企業（如國潮品牌）同樣表現優異。

　　最后，市場階段性波動加劇后，中國股市估值具備吸引力。據高盛數據，截至5月5日，MSCI中國指數和滬深300指數的12個月的遠期市盈率分別為11.1倍、12.5倍，估值仍處于歷史較低水平。

　　景林資產表示，近期市場風險偏好出現明顯回升，公司將繼續聚焦于企業基本面研究，挖掘和把握中國優質公司的投資機會。

　　作者：馬嘉悅

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：韋子蓉