中國證監會5月16日公布實施修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》，在簡化審核程序、創新交易工具、提升監管包容度等方面作出優化。新規將進一步提升上市公司并購重組積極性，充分激發并購重組市場活力，助力上市公司高質量發展。

多個“首次”進一步激發市場活力

　　修訂后的重組辦法積極回應市場關切，多個“首次”進一步激發并購重組市場活力。

　　首次建立簡易審核程序。新規明確，對上市公司之間吸收合并，以及優質大市值上市公司發行股份購買資產，實行“2+5+5”審核機制，即2個工作日內受理、5個工作日內完成審核、5個工作日內完成注冊。審核流程極大壓縮，交易效率和便捷度將大幅提升。

　　首次調整發行股份購買資產的監管要求。新規提高了并購重組對上市公司財務狀況變化、同業競爭和關聯交易監管的包容度，解決市場交易痛點。在尊重市場規律和產業發展需求的基礎上，降低了上市公司并購的制度性成本，增強了對科技創新行業并購、國有資產整合等的監管適應性。

　　首次建立分期支付機制。新規建立了重組股份對價分期支付機制，以滿足上市公司視后續標的經營狀況靈活調整支付股份數量的需求。創新性的制度設計能夠在科技型企業估值波動較大的情況下，充分保障上市公司利益。

　　首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。新規對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施“反向掛鉤”，明確私募基金投資期限滿48個月的，鎖定期限可相應縮短。這有助于鼓勵私募基金參與上市公司并購重組，有效緩解“退出難”問題，暢通“募投管退”良性循環。

折射資本市場發展新動向

　　隨著政策紅利持續釋放，上市公司并購重組交易規模創新高。今年以來，已實施完成的重大資產重組交易金額超2000億元，是去年同期的11.6倍。

　　與此同時，不少典型案例得到了市場關注。例如，賽力斯作為“并購六條”后首單新能源汽車產業重組，從受理到注冊生效全過程用時3個月。賽力斯通過收購問界“超級工廠”，快速實現生產基地從租賃到持有的模式轉型，強化產業鏈自主可控。

　　在不少市場人士看來，并購重組市場的不斷升級是中國資本市場發展的必然。

　　作為資源配置的重要“樞紐”，資本市場要在推動新質生產力發展、引導更多資源聚焦產業整合與轉型升級等方面承擔更重要作用。

　　業內人士指出，監管部門在鼓勵上市公司并購重組方面采取了一系列措施，重組辦法作為上市公司并購重組的“基本法”，優化后將在更大程度上提振市場各方信心、提升并購積極性，賦能上市公司高質量發展。

　　據了解，證監會在多措并舉活躍并購重組的同時，也將通過強監管規范市場秩序，推動高質量并購，切實防范忽悠式重組、囤殼炒殼等亂象，嚴厲打擊并購重組過程中存在的內幕交易、財務造假等違法違規行為，維護規范有序的市場環境。

　　■據新華社

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