剛剛！2家IPO企業被抽中現場檢查，均來自頭部券商和同一家會計師事務所！
來源：企業上市
保薦機構連帶責任：力源海納的保薦人為中信證券，強一半導體為華泰聯合
2025年3月21日，根據監管部門提供的2025年第一批首發企業現場檢查抽簽名單，在監管部門代表、自律組織代表、行業代表、媒體代表共同見證下，我會遵照公開、公平、公正原則，組織了隨機抽取檢查對象工作。隨機抽取結果為：江西力源海納科技股份有限公司、強一半導體（蘇州）股份有限公司。
關于2025年第一批首發企業現場檢查抽查名單的公告
發布時間：2025年03月21日【字體：大 中 小】
（第42號）
2025年3月21日，根據監管部門提供的2025年第一批首發企業現場檢查抽簽名單，在監管部門代表、自律組織代表、行業代表、媒體代表共同見證下，我會遵照公開、公平、公正原則，組織了隨機抽取檢查對象工作。隨機抽取結果為：江西力源海納科技股份有限公司、強一半導體（蘇州）股份有限公司。
特此公告。
中國證券業協會
2025年3月21日
2025年首批IPO現場檢查名單解析：監管趨嚴下的市場信號
2025年3月21日，中國證券業協會公布2025年第一批首發企業現場檢查抽查名單，江西力源海納科技股份有限公司、強一半導體（蘇州）股份有限公司被隨機抽中。這是注冊制全面實施后，監管層強化IPO全鏈條風險防控的又一舉措，釋放出三大核心信號：
一、抽查背景與監管邏輯
常態化檢查機制延續
自2021年注冊制試點以來，現場檢查已成為IPO審核的重要環節。2024年修訂的《首發企業現場檢查規定》明確：每季度至少開展一次抽查，且“問題導向”與“隨機抽取”并行，2025年首批名單延續了這一機制。
檢查重點：財務真實性（收入確認、關聯交易）、內控合規性（資金流水穿透核查）、業務可持續性（核心技術、市場競爭力）。
針對性行業覆蓋
力源海納科技：主營鋰電池正極材料，屬新能源產業鏈上游，近年行業產能過剩風險凸顯，監管或關注其客戶集中度（如寧德時代、比亞迪占比超60%）及存貨減值風險。
強一半導體：聚焦功率半導體器件，涉及汽車電子、光伏等“卡脖子”領域，技術自主性（如IGBT專利來源）、研發投入資本化比例或成核查重點。
二、被抽查企業風險畫像
潛在問題預判：
力源海納科技：可能存在通過關聯方虛增收入、調節成本以維持毛利率；
強一半導體：或存在核心技術依賴外部授權、研發投入真實性存疑。
三、對IPO市場的影響
短期沖擊：被查企業上市進程或延緩
歷史數據顯示，約30%被抽查企業撤回材料（如2023年20家被查企業中6家終止IPO），若查出重大問題可能引發監管問詢甚至行政處罰。
當前兩家企業均處問詢階段，檢查結果將直接影響審核節奏，若問題輕微則需補充披露，嚴重者可能被否。
中長期效應：倒逼中介機構歸位盡責
保薦機構連帶責任：力源海納的保薦人為中信證券，強一半導體為華泰聯合，若企業暴雷，券商或面臨監管警示函、業務資格受限等處罰。
審計與律所風險：普華永道（力源海納審計方）、錦天城（強一法律顧問）需自證履職合規性，2024年已有案例顯示，中介機構因檢查問題被罰沒收入。
擬上市企業策略調整
“沖量”轉向“求質”：部分企業可能暫緩申報，優先夯實財務與內控基礎，尤其新能源、半導體等過熱賽道企業；
撤材料潮預警：若檢查力度持續，2025年IPO撤回率或從2024年的15%攀升至20%以上。
四、監管趨勢前瞻
行業聚焦：新能源、芯片、生物醫藥等戰略新興領域成檢查重點，兼顧防止資本無序擴張與保障核心技術攻堅。
技術手段升級：區塊鏈存證、AI財務分析等工具將更廣泛應用于現場檢查，提升問題發現效率。
處罰力度加碼：涉財務造假企業可能面臨“退市預警”，中介機構連帶罰款上限或從業務收入5倍提至10倍。
結語
此次現場檢查雖為隨機抽簽，但選中的兩家企業均處于產能過剩與技術攻堅交織的敏感領域，凸顯監管層對“偽創新”“帶病闖關”的零容忍態度。對市場而言，短期陣痛難免，但中長期看，嚴監管將加速IPO生態凈化，推動資本更高效配置至真正優質的實體經濟主體。
發行人基本信息：
發行人名稱：江西力源海納科技股份有限公司
成立日期：2006 年 2 月 9 日
注冊資本：4，515.4922 萬元人民幣
法定代表人：黃瑞爐
注冊地址及主要生產經營地址：江西省九江市柴桑區沙城工業園錦繡一路 6 號
控股股東及實際控制人：黃瑞爐
行業分類：C38 電氣機械和器材制造業
保薦人及主承銷商：招商證券股份有限公司
主要業務及主要產品
公司主營業務為工業電源產品的研發、生產與銷售，主要產品包括高頻開關電源、高速脈沖電源和其他電源。公司產品主要應用于鋰電及高精度電子銅箔、PCB 設備、特純電子氣體、金屬及稀土冶煉、高端表面處理、環保及水處理等行業。自2022年起，公司重點加大了在光伏、電解制氫、海浪發電等新能源領域的布局，加強了半導體晶圓高精度高速電源、高純度碳化硅襯底材料加熱高精度電源、射頻電源、差異化儲能等方面的研發。公司“堅持科技創新，持續創造價值”的理念，致力于提升各領域工業電源設備的節能化、綠色化和智能化發展水平，并不斷推動高端工業電源設備的國產化進程。
發行人板塊定位情況
（一）公司所屬行業領域符合創業板定位要求
公司是一家專注于工業電源研發、生產和銷售的高新技術企業，在鋰電及高精度電子銅箔、PCB 設備、特純電子氣體、金屬及稀土冶煉等領域具備深厚的技術儲備和豐富的客戶群體，產品應用領域廣泛且受國家產業利好政策的大力支持，符合國家產業政策和經濟發展戰略。
根據國家統計局《國民經濟行業分類（GB/T4754-2017）》，公司主要產品屬于“電氣機械和器材制造業（C38）”。
公司主營業務不屬于《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2024 年修訂）》第五條規定的行業，亦不屬于產能過剩行業、《產業結構調整指導目錄（2024年本）》中的淘汰類行業，以及從事學前教育、學科類培訓、類金融業務的企業。
（三）公司的創新、創造、創意特征
公司自設立以來即深耕于工業電源行業，經過多年持續研發投入，公司能夠
通過創新、創造、創意促進新質生產力發展。在高頻開關電源、高速脈沖電源等工業電源產品上，公司實現新產品研發、技術升級、結構創新、工藝優化、產品迭代、智能化生產，促進科技成果高水平應用和生產要素創新性配置；同時，不斷推動下游鋰電及高精度電子銅箔、PCB 等行業節能創新、效率變革，滿足下游客戶對新技術、新產品的應用需求，促進下游行業新質生產力的發展。
公司具有創新特征，具有持續的創新能力。公司是國家專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業、國家級綠色制造工廠、江西省制造業單項冠軍企業，并于2024 年被列入國家工信部新一輪第一批專精特新中小企業高質量發展工作支持（“重點小巨人”）企業名單，且獲批“江西省企業技術中心”、“江西省
工業直流電源設計中心”、“九江市大功率高頻開關電源工程技術研究中心”、“九江市工業電源設計、制造與應用技術創新中心”等省市級創新研發平臺。
1、公司在工業電源領域積累了豐富的核心技術成果
公司緊跟行業發展趨勢，不斷推動全數字化控制、智能化等前沿技術在產品中的應用，圍繞電源轉換效率、控制精度、運行穩定性等方面持續進行研發投入，形成了豐富的核心技術儲備，并深度利用該等核心技術有效滿足了下游行業不斷變化的需求。截至2024年6月30日，公司累計獲得專利72項，包括發明專利11 項、實用新型專利54項、外觀設計專利7項，取得了顯著的科技創新成果。
2、公司核心產品性能居于行業前列
公司以電力電子技術為核心，持續優化、豐富高頻開關電源和高速脈沖電源等工業電源的相關技術，加大產品研發投入，提高能源轉換效率、降低諧波污染，先后推出多款具有較強競爭力的產品，在鋰電及高精度電子銅箔、PCB 設備等領域具有較強的競爭優勢，擁有較高的市場份額。
3、公司積極推動行業節能創新、效率變革
公司積極響應國家“雙碳”戰略，自覺踐行“節能減排、綠色低碳”的發展理念，推進綠色制造、綠色工廠體系建設，致力于實現企業與環境友好的可持續發展。憑借對綠色制造技術的攻關與投入，2023 年公司被國家工業和信息化部認定為“國家級綠色工廠”，被江西省工業和信息化廳認定為“省級綠色工廠”。
與此同時，公司致力于提升鋰電及高精度電子銅箔、PCB、特純電子氣體等高能耗行業工業電源設備的節能化、綠色化和智能化發展水平，不斷進行技術研發和產品創新，持續提高工業電源轉換效率，減少諧波污染，推動下游市場朝著節能高效方向發展。未來，公司將持續開發具有更高節能水平的工業電源設備，進一步實現對電解、電鍍、冶煉、加熱等領域能耗較高的革新，促進節能降耗目標的實現，助力雙碳目標的早日達成。
（四）公司業務定位及發展規劃與“新技術、新產業、新業態、新模式”的融合情況
在發展過程中，公司堅持創新驅動發展戰略，持續推動創新成果與產業的深度融合，公司開發的各類工業電源產品，對于下游產業的發展以及產品的更新迭代起到了重要支持作用。公司針對客戶個性化需求，持續深入客戶現場運行環境，根據客戶的反饋信息及應用場景，進行產品開發、產品設計驗證和生產驗證，實現工業電源產品與客戶的制造設備深度鑲嵌，不斷加深雙方的依存關系。
起初公司主要專注于PCB電鍍設備、五金電鍍設備和表面處理設備電源制造等領域，隨著下游行業需求的不斷變化，公司結合自身發展戰略布局、順應行業技術的變革和發展，將新舊技術充分融合，持續提升產品的控制精度、轉換效率等，先后開發了多款新產品。目前，公司已可為鋰電及高精度電子銅箔、PCB設備、特純電子氣體、金屬及稀土冶煉、高端表面處理、環保及水處理、光伏、制氫等多領域客戶提供定制化產品，其中多款產品正逐步對境外廠商產品形成替代，進一步完善了我國工業電源產業鏈。
綜上所述，公司科技創新能力突出，新舊產業融合能力強，并引領行業發展，實現傳統高能耗企業的節能、高效率升級轉化，助力行業國產化發展。
六、報告期主要財務數據和財務指標
報告期內，公司經審計的主要財務數據及財務指標如下：
發行人選擇的具體上市標準
公司結合自身狀況，選擇適用《創業板股票上市規則》中2.1.2條中第（一）項標準：“最近兩年凈利潤均為正，累計凈利潤不低于1億元，且最近一年凈利潤不低于6，000萬元。”作為創業板上市標準。
2022 年和2023年，發行人歸屬于母公司所有者的凈利潤（以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據）分別為12，274.45萬元和15，150.38萬元，滿足最近兩年凈利潤均為正，累計凈利潤不低于1億元，且最近一年凈利潤不低于6，000萬元。
主要股東及實際控制人基本情況
（一）控股股東、實際控制人及其一致行動人基本情況
1、控股股東、實際控制人
截至本招股說明書簽署日，黃瑞爐直接持有公司41.7267%的股權，并通過歷源新瑞、歷源凱森和歷源啟創間接持有公司2.0180%的股權，黃瑞爐直接和間接合計持有公司 43.7447%的股權。同時，黃瑞爐通過擔任歷源新瑞和歷源凱森的執行事務合伙人，間接控制公司5.0113%的表決權。
綜上，黃瑞爐直接和間接合計持有公司43.7447%的股權，直接和間接合計控制公司46.7380%的表決權。此外，黃瑞爐與公司股東黃穗、黃逸舟、黃金桂、黃銀貴和殷學鋒于2024年3月簽訂了《一致行動協議》，約定自協議生效之日起至公司完成首次公開發行股票并上市之日起滿36個月之日止，各方在公司股東大會、董事會（如涉及）上以黃瑞爐意見為準，并作出一致決定。同時，黃瑞爐自公司設立以來一直擔任公司的執行董事、董事長和總經理。因此，黃瑞爐為公司的控股股東、實際控制人。
黃瑞爐先生，1965年7月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷，電力系統自動化專業，身份證號碼為440113196507******。1988年7月至1993年10月，任九江整流器廠工程師；1993年10月至1997年11月，歷任番禺先鋒電鍍設備二廠工程師、總工程師；1997年12月開始自主創業，先后創辦番禺市沙灣鎮燎原電器廠、廣州市番禺石基大龍力源電器設備廠、九江力源機械設備銷售有限公司、廣州市歷源電器設備有限公司、香港歷源電器國際有限公司等企業并擔任經營者、執行董事或董事；2006年2月至2022年12月，任九江歷源整流設備有限公司執行董事兼總經理；2022年12月至今，任江西力源海納科技股份有限公司董事長兼總經理。
黃瑞爐先生自九江歷源成立以來一直是公司控股股東、實際控制人；最近2年內公司控股股東、實際控制人未發生變化。截至本招股說明書簽署日，公司控股股東和實際控制人黃瑞爐先生持有的公司股份不存在質押、凍結或其他有爭議的情況。
制氫
在能源安全、氣候變化、技術進步三重因素共同作用下，氫能作為公認的低碳、零碳能源脫穎而出。電解水制氫是利用水的電解反應制備氫氣的技術，而其中利用可再生電力制氫稱為“綠氫”，是零碳排、可持續的“終極路線”。在制氫過程中，需要在電解質溶液中通入直流電，通過電化學反應，在陰極釋放出氫氣。電源作為電解制氫氣的核心設備，其電壓、電流等參數的調節是保證氫氣產量、質量及純度等的關鍵，對工業電源的高精度、高可靠、高安全性等也有較高要求。目前，國內氫能產業發展正進入快車道，中國已成為全球最大氫氣生產國。
據中國氫能聯盟發布的數據，2023年全國氫能產量約3，500萬噸；未來隨著可再生能源制氫技術的突破和制氫成本的降低，我國制氫總規模將保持快速增長，根據氫能匯預計到2030年我國制氫年產量將達到5，300萬噸。隨著煤、天然氣價格波動，碳稅增加，灰氫成本逐步提升，而電解水制氫技術正趨于成熟、規模化生產，再疊加可再生發電成本下降的情況下，電解水制氫優勢有望逐步顯現，未來有望成為主流路線，與之配套的工業電源設備的需求也將大幅增長，市場前景廣闊。
1月13日，中國證監會召開2025年系統工作會議，總結2024年工作，深入推進巡視整改，研究部署2025年重點工作。中國證監會黨委書記、主席吳清出席會議并講話。
三是堅持依法從嚴監管。首發上市新申報企業現場檢查、現場督導覆蓋面大幅提高到不低于1/3。推動形成財務造假綜合懲防體系，嚴肅查處欺詐發行、財務造假、違規減持、操縱市場等一批大要案，辦理各類案件739件，罰沒款金額超過上一年的兩倍。新《證券法》實施后首批當事人承諾案件落地，金通靈、美尚生態兩案進入特別代表人訴訟程序。全年55家上市公司平穩退市。
以下是一些關于 “首發上市新申報企業現場檢查、現場督導覆蓋面大幅提高到不低于 1/3” 的舉例解讀：
滬深交易所的現場督導案例
深交所對某創業板發行人的現場督導：2024 年，深交所對某發行人申請首次公開發行股票并在創業板上市實施保薦業務現場督導，發現發行人存在 “經銷收入核算規范性存在異常”“不計提商譽減值準備的依據不充分” 等問題，還存在向經銷商銷售的業務單據存在異常、與部分經銷商之間可能存在壓貨安排、關鍵產品銷量預測數據遠高于歷史與當下實際數據等問題。這表明現場督導能夠深入檢查企業的財務數據和經營情況，及時發現潛在問題。
滬深交易所上半年的現場督導情況：2024 年上半年，滬深交易所合計對 13 家首發項目的保薦業務啟動問題導向現場督導，覆蓋股權轉讓、對賭協議披露以及推廣服務費真實性與合規性等眾多方面，涉及 6 家擬登陸科創板公司、4 家擬登陸創業板公司和 3 家擬登陸滬深主板公司。這體現了滬深交易所對不同板塊的擬上市企業都加強了現場督導，且督導的內容較為全面。
現場檢查和現場督導的作用
提升上市公司質量：通過對首發上市新申報企業進行現場檢查和現場督導，能夠確保只有符合高標準、高質量的公司才能進入資本市場，加速淘汰那些質量不高、存在違規行為的公司和中介機構，優化資本市場環境。例如，在嚴格的現場檢查和督導下，一些存在財務造假、信息披露不規范等問題的企業被發現并處理，從而提高了上市公司的整體質量。
防范財務造假等違法違規行為：現場檢查和現場督導可以強化對擬上市企業客戶、供應商、資金流水等方面的審核力度，重點防范財務造假、欺詐發行。如在檢查中發現有的企業存在預付款長期未收回、涉嫌資金體外循環的情況，同時，還有關聯方與客戶資金往來異常，采購發票資金流異常，關聯交易定價不公允等問題，已被監管部門嚴肅查處。
因現場檢查和現場督導發現問題而被處理的案例
2017 年下半年 IPO 企業現場檢查及問題處理情況：2017 年下半年，證監會對 22 家 IPO 在審企業開展了現場檢查。對 2 家企業采取出具警示函的監管措施，問題主要是實際控制人代發行人承擔部分費用、利用個人銀行卡辦理公司業務、資金管理存在重大內控缺陷、未披露對實際控制人關聯方資金往來等。對 13 家中介機構擬按程序采取相應監管措施，問題主要是對招股說明書披露信息核查不充分、重要事項核查不到位、工作底稿不完善等。對存在其他問題的企業及其中介機構進行督促整改或約談提醒。
以下是關于中國證監會 2025 年系統工作會議的學習筆記：
一、2024 年工作成果
政策體系建設：推動出臺資本市場新 “國九條” 和 “1+N” 政策體系，系統性重塑資本市場基礎制度和監管底層邏輯。
市場平穩運行：會同中央金融辦出臺推動中長期資金入市的指導意見，權益類 ETF 規模突破 3 萬億元大關；配合央行推出 2 項結構性貨幣政策工具，證券基金機構互換便利首批操作順利落地并啟動第二批，261 家上市公司披露回購增持再貸款信息。
從嚴監管：首發上市新申報企業現場檢查、現場督導覆蓋面大幅提高到不低于 1/3；推動形成財務造假綜合懲防體系，嚴肅查處欺詐發行、財務造假、違規減持、操縱市場等一批大要案，辦理各類案件 739 件，罰沒款金額超過上一年的兩倍；新《證券法》實施后首批當事人承諾案件落地，金通靈、美尚生態兩案進入特別代表人訴訟程序，全年 55 家上市公司平穩退市。
提升上市公司質量：會同地方政府全年走訪 1622 家上市公司；多措并舉活躍并購重組市場，披露并購重組交易 2131 單；上市公司實施分紅 2.4 萬億元、回購 1476 億元，均創歷史新高。
服務高質量發展：出臺 “支持科技十六條”“科創板八條” 等政策文件，支持新質生產力發展；辦結 144 家企業境外首發上市備案；交易所市場債券融資 13.43 萬億元，公募 REITs 市值創歷史新高；發布期貨市場高質量發展意見，平穩上市 15 個期貨期權品種。
二、2025 年形勢判斷
2025 年資本市場面臨的形勢仍然復雜多變，外部輸入性風險加大與內部風險因素交織疊加，但我國經濟底盤穩、優勢多、韌性強、潛能大，應對各種風險挑戰的政策工具多，回旋余地大，2025 年我國宏觀政策取向更加積極有為，超預期逆周期調節力度加大，各方合力穩市機制更加健全，資本市場自身投資價值進一步凸顯。
三、2025 年工作要求
穩字當頭：堅決落實中央經濟工作會議關于穩住股市的重要要求，加強境內外、場內外、期現貨聯動監測監管，增強工作的前瞻性、主動性、有效性；會同央行更好發揮 2 項結構性貨幣政策工具效用，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設；加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩定市場預期。
改革開放：以深化投融資綜合改革為牽引，進一步打通中長期資金入市卡點堵點，協同推動各類中長期資金建立長周期考核機制，提高權益投資比例，深化公募基金改革；研究制定更好支持新質生產力發展的政策安排，深化科創板、創業板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性；堅持以開放促改革，優化境外上市備案制度，拓展資本市場跨境互聯互通，充分研究借鑒境外市場有益實踐，增強 A 股市場競爭力、吸引力。
聚焦主業：堅持懲、防、治并舉，進一步完善監管執法體制機制，補齊資本市場法治建設短板，強化科技賦能；突出依法監管、分類監管，快、準、狠打擊違法違規，既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點，提升監管執法的精準性；出臺中小投資者保護政策措施文件，推動健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制，切實維護市場 “三公”。
功能發揮：制定資本市場做好金融 “五篇大文章” 的實施意見；抓好 “創投十七條”“科創板八條” 等落地實施，發展多元化股權融資，培育壯大耐心資本；提高產業債融資比重，加快 REITs 市場建設；完善農業強國、制造強國、綠色轉型等重點領域期貨品種布局，提升產業客戶參與度；提升行業機構服務新質生產力和居民財富管理的綜合能力，建設一流投行和投資機構。
固本強基：落實好資本市場財務造假綜合懲防工作意見，進一步提升財務造假等線索發現能力；全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束；進一步發揮好資本市場并購重組主渠道作用，盡快完善 “并購六條” 配套機制；加快制定對控股股東、實際控制人行為約束的總體監管方案，提升上市公司走訪覆蓋面，推動改善經營管理績效；鞏固深化常態化退市機制，暢通多元退出渠道，加快完善退市過程中的投資者保護制度機制。
四、全面從嚴治黨
狠抓中央巡視整改：堅持以思想整改帶動行動整改，以務實行動加快推進重點難點任務攻堅，嚴格落實整改任務結項和銷號工作機制，高標準推動整改落地，確保改徹底、改到位。
鞏固深化黨紀學習教育成果：常態化開展警示教育，綜合發揮黨的紀律教育約束、保障激勵作用。
懲治腐敗：始終保持對資本市場反腐敗斗爭形勢的清醒認識，全力支持配合駐證監會紀檢監察組深化證券發行審核領域腐敗問題專項治理，深入推進風腐同查同治，鏟除腐敗滋生的土壤和條件。
干部人才隊伍建設：大力提升干部隊伍履職本領，激發干事創業精氣神，提升干部隊伍的純潔性、專業性、戰斗力，加快打造 “三個過硬” 監管鐵軍。
中國證監會召開2025年系統工作會議
日期：2025-01-13來源：證監會
1月13日，中國證監會召開2025年系統工作會議，總結2024年工作，深入推進巡視整改，研究部署2025年重點工作。中國證監會黨委書記、主席吳清出席會議并講話。
會議認為，2024年，證監會系統堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，統籌推進防風險、強監管、促高質量發展，強本強基、嚴監嚴管，資本市場呈現出積極而深刻的變化。
一是推動出臺資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系。國務院出臺《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，證監會會同有關方面制定修訂若干配套文件和制度規則，形成“1+N”政策體系，系統性重塑資本市場基礎制度和監管底層邏輯。
二是全力維護資本市場平穩運行。會同中央金融辦出臺推動中長期資金入市的指導意見，權益類ETF規模突破3萬億元大關。配合中國人民銀行快速推出2項結構性貨幣政策工具，證券基金機構互換便利首批操作順利落地，第二批已正式啟動，261家上市公司披露回購增持再貸款信息。
三是堅持依法從嚴監管。首發上市新申報企業現場檢查、現場督導覆蓋面大幅提高到不低于1/3。推動形成財務造假綜合懲防體系，嚴肅查處欺詐發行、財務造假、違規減持、操縱市場等一批大要案，辦理各類案件739件，罰沒款金額超過上一年的兩倍。新《證券法》實施后首批當事人承諾案件落地，金通靈、美尚生態兩案進入特別代表人訴訟程序。全年55家上市公司平穩退市。
四是持續推動提升上市公司質量和投資價值。會同地方政府全年走訪1622家上市公司。多措并舉活躍并購重組市場，披露并購重組交易2131單。上市公司實施分紅2.4萬億元、回購1476億元，均創歷史新高。
五是著力提升資本市場服務高質量發展質效。出臺“支持科技十六條”“科創板八條”等政策文件，支持新質生產力發展。辦結144家企業境外首發上市備案。交易所市場債券融資13.43萬億元，公募REITs市值創歷史新高。發布期貨市場高質量發展意見，平穩上市15個期貨期權品種。
會議指出，中央經濟工作會議對我國經濟面臨的內外部形勢作了全面深刻的分析，為科學研判資本市場發展形勢指明了方向。2025年資本市場面臨的形勢仍然復雜多變，外部輸入性風險加大與內部風險因素交織疊加，但我國經濟底盤穩、優勢多、韌性強、潛能大，應對各種風險挑戰的政策工具多，回旋余地大，2025年我國宏觀政策取向更加積極有為，超預期逆周期調節力度加大，各方合力穩市機制更加健全，資本市場自身投資價值進一步凸顯。要堅持全面理性客觀辯證看待形勢，既要正視風險挑戰，做好應對風險的充分準備，更要堅定信心，扎扎實實辦好自己的事，以自身發展的確定性應對外部環境的不確定性。
會議要求，證監會系統要全面貫徹黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，落實中央經濟工作會議、全國金融系統工作會議部署，堅持穩中求進、以進促穩，緊扣防風險、強監管、促高質量發展的工作主線，統籌把握好穩與進、總量與結構、整體與局部、監管與活力、開放與安全等五方面關系，持續推動資本市場新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效，努力實現支持經濟回升向好與推動自身高質量發展的良性互動。
一是堅持穩字當頭，全力形成并鞏固市場回穩向好勢頭。堅決落實中央經濟工作會議關于穩住股市的重要要求，加強境內外、場內外、期現貨聯動監測監管，增強工作的前瞻性、主動性、有效性。會同中國人民銀行更好發揮2項結構性貨幣政策工具效用，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。加強政策解讀和宣傳引導，及時回應市場關切，進一步穩定市場預期。
二是加快改革開放，深化資本市場投融資綜合改革。以深化投融資綜合改革為牽引，進一步打通中長期資金入市卡點堵點，協同推動各類中長期資金建立長周期考核機制，提高權益投資比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新質生產力發展的政策安排，深化科創板、創業板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性。堅持以開放促改革，優化境外上市備案制度，拓展資本市場跨境互聯互通，充分研究借鑒境外市場有益實踐，增強A股市場競爭力、吸引力。
三是聚焦主責主業，著力提升監管執法效能和投資者保護水平。堅持懲、防、治并舉，進一步完善監管執法體制機制，補齊資本市場法治建設短板，強化科技賦能。突出依法監管、分類監管，快、準、狠打擊違法違規，既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點，提升監管執法的精準性。出臺中小投資者保護政策措施文件，推動健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制，切實維護市場“三公”。
四是強化功能發揮，有力支持經濟回穩向好。制定資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見。抓好“創投十七條”“科創板八條”等落地實施，發展多元化股權融資，培育壯大耐心資本。提高產業債融資比重，加快REITs市場建設。完善農業強國、制造強國、綠色轉型等重點領域期貨品種布局，提升產業客戶參與度。提升行業機構服務新質生產力和居民財富管理的綜合能力，建設一流投行和投資機構。
五是注重固本強基，培育更多體現高質量發展要求的上市公司。落實好資本市場財務造假綜合懲防工作意見，進一步提升財務造假等線索發現能力。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束。進一步發揮好資本市場并購重組主渠道作用，盡快完善“并購六條”配套機制。加快制定對控股股東、實際控制人行為約束的總體監管方案，提升上市公司走訪覆蓋面，推動改善經營管理績效。鞏固深化常態化退市機制，暢通多元退出渠道，加快完善退市過程中的投資者保護制度機制。
會議強調，去年以來，證監會系統切實強化政治引領，深入開展黨紀學習教育，扎實做好配合中央巡視及集中整改，縱深推進證監會系統黨風廉政建設和反腐敗斗爭，證監會系統全面從嚴治黨嚴的氛圍持續鞏固。下一步，要深入學習貫徹中央關于全面從嚴治黨的決策部署和二十屆中央紀委四次全會精神，進一步加強黨對資本市場的全面領導，堅持“兩個責任”貫通協同，全面加強證監會系統黨的建設。
一是狠抓中央巡視整改。堅持以思想整改帶動行動整改，以務實行動加快推進重點難點任務攻堅，嚴格落實整改任務結項和銷號工作機制，高標準推動整改落地，確保改徹底、改到位。
二是鞏固深化黨紀學習教育成果。常態化開展警示教育，綜合發揮黨的紀律教育約束、保障激勵作用。
三是以更大決心和力度懲治腐敗。始終保持對資本市場反腐敗斗爭形勢的清醒認識，全力支持配合駐證監會紀檢監察組深化證券發行審核領域腐敗問題專項治理，深入推進風腐同查同治，鏟除腐敗滋生的土壤和條件。
四是抓好干部人才隊伍建設。大力提升干部隊伍履職本領，激發干事創業精氣神，提升干部隊伍的純潔性、專業性、戰斗力，加快打造“三個過硬”監管鐵軍。
會上，駐證監會紀檢監察組組長、會黨委委員樊大志通報了有關信訪舉報核實情況，對不實舉報進行了澄清，強調依法依紀準確用好“四種形態”，從嚴加強對干部的管理，堅定推進正風肅紀反腐；要求系統各級干部正確對待群眾監督，改進工作方式方法，防止解決問題簡單化；堅持把從嚴管理監督和鼓勵擔當作為統一起來，對違法違紀的，堅決嚴肅查處，推動形成擔當干事的良好氛圍。
中國證監會黨委班子成員，駐證監會紀檢監察組負責同志，系統各單位、會機關各司局主要負責人，會機關副局級以上干部參加會議。中央財經委辦公室、中央金融委辦公室、國務院辦公廳、公安部、審計署、最高人民檢察院有關同志應邀出席會議。
責任編輯：常福強
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