文章來源：金融界
今日，北京已有首飾金價格跌破1千元。黃金價格近期下跌主要受多重短期因素影響，包括中美關稅休戰(zhàn)帶來的市場風險偏好回升、美元指數強勢反彈、全球股市資金轉向風險資產以及地緣政治緊張局勢的暫時緩和。
2025年5月12日國際現(xiàn)貨黃金單日跌幅近3%，創(chuàng)下年度最大跌幅，這與美元指數突破101關口、美聯(lián)儲推遲降息預期以及程序化交易觸發(fā)止損等因素密切相關。同時，全球經濟復蘇信號增強也削弱了黃金的避險需求，如美國工業(yè)生產數據回暖及中國資產表現(xiàn)強勁吸引了部分資金撤離黃金市場。
從長期資產配置角度看，黃金仍具備不可替代的核心價值。其作為傳統(tǒng)避險資產，在經濟衰退、地緣沖突或貨幣信用體系弱化時具有對沖風險的作用，全球央行持續(xù)增持黃金的趨勢便印證了這一點，2024年全球央行購金量達1136噸。此外，黃金的抗通脹屬性在貨幣超發(fā)背景下愈發(fā)凸顯，歷史數據顯示，1970年代高通脹時期黃金真實回報率超過200%，其與通脹水平的長期正相關性使其成為對沖貨幣貶值的重要工具。
投資者投資，更應該看到黃金在資產組合中的分散效應，這是配置價值的關鍵。黃金與股票、債券等傳統(tǒng)資產呈現(xiàn)負相關性或低相關性，例如在今年第一季度，黃金上漲而股債表現(xiàn)疲軟，這種特性使其在股債雙弱時能有效降低組合波動性。
數字黃金產品的興起（如黃金ETF和區(qū)塊鏈支持的黃金代幣）為投資者提供了更靈活的選擇，其高流動性、低門檻和全天候交易特性增強了黃金在現(xiàn)代投資組合中的適應性。值得注意的是，黃金的全球屬性使其不受單一國家政策影響，俄烏沖突后東方市場購金量加大與西方市場減弱的格局差異，進一步凸顯了其地理多元化價值。
當前市場環(huán)境呈現(xiàn)短期利空與長期支撐并存的矛盾。短期內美元走強、美聯(lián)儲降息推遲及技術性拋壓可能繼續(xù)壓制金價。
一定要注意黃金的“壓艙石”功能，而非追求超額收益，通過一定配置比例平衡風險，這一比例在不同風險偏好投資者中可動態(tài)調整。
黃金市場的復雜性要求投資者辯證看待其波動，金價下跌可視為長期配置窗口，但需警惕高溢價實物黃金的投資陷阱，優(yōu)先選擇標準化金融產品。歷史經驗表明，黃金在2008年金融危機和2020年疫情中均展現(xiàn)危機韌性，這種“最后避難所”特性使其在極端風險場景下仍具不可替代性。
責任編輯：朱赫楠
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
