專題：聚焦中小股民維權難題 筑牢權益守護防線：新浪財經(jīng)315投資者保護論壇

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　　3月14日，新浪財經(jīng)315投資者保護論壇在北京舉行，中上協(xié)學術顧問委員會委員、獨立董事委員會委員余興喜出席并發(fā)表“立足市場之本，呵護投資信心”的主題演講。

　　余興喜表示，投資者保護的主要問題有三個，第一是上市公司質量與上市公司市值；第二個上市公司財務造假；第三是投資者投資者索賠制度。

　　在上市公司質量和市值問題上，余興喜表示，與投資者利益緊密相關的股價及上市公司市值，取決于上市公司質量。衡量上市公司質量主要從軟指標（公司治理和企業(yè)管理水平）與硬指標（公司業(yè)績和發(fā)展前景）兩方面入手。提高上市公司質量，內因靠公司自身，外因依賴良好外部環(huán)境。

　　上市公司應努力做好公司治理、企業(yè)管理及業(yè)務，以提升自身質量。此外上市公司的市值管理也受到國家的高度重視，在市值管理指引中列有 7 種方式，包括并購重組、股權激勵等，市值管理是以上市公司提高自身質量為基礎，提升投資價值和回報能力的戰(zhàn)略管理行為。上市公司應聚焦主業(yè)，提升經(jīng)營效率和盈利能力，讓投資者對公司未來有良好的信心。

　　在財務造假問題上，余興喜指出，與境外成熟市場相比，我國上市公司財務造假問題仍較嚴重。2024 年披露的 2023 年年報中，超 200 家上市公司被出具非標審計意見。2024 年全年，中國證監(jiān)會對 61 起財務造假案件作出行政處罰，同比增長 17%，還出現(xiàn)如恒大、東方集團（維權）等金額巨大、性質嚴重的財務造假事件。

　　而財務造假收到公司內部的復雜治理關系影響，監(jiān)事會雖名義上有監(jiān)督職能，但實際執(zhí)行中困難重重，無法有效監(jiān)督財務造假行為。在公司治理方面，審計注冊會計師雖按規(guī)定由董事會審計委員會選，但實際多由管理層決定。注冊會計師因受管理層壓力，難以保持獨立，導致財務造假問題頻發(fā)。

　　余興喜總結道，我國公司治理在諸多方面存在形式主義，雖程序合法，但未按實質要求執(zhí)行，導致注冊會計師難以發(fā)揮應有的審計監(jiān)督作用，這也是財務造假較多的重要原因之一。

　　而在投資者索賠制度問題上，余興喜表示，在索賠程序方面，維權渠道比較分散，公司救濟程序比較復雜，代理訴訟制度應用不足。盡管新的《證券法》有具體的訴訟機制，但是實踐中仍然存在著立案難、周期長的問題，投資者的獲得感不足，余興喜提出建議，在賠償金額方面，可以引入懲罰性賠償制度，將民事賠償與違法的惡意程度、違法所得掛鉤

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責任編輯：孫同懷