李庚南：如何治理金融領域的“內卷式”競爭？

2025年03月14日16:09 作者:李庚南

　　意見領袖 | 李庚南

　　曾幾何時，“內卷”一詞開始成為國人口頭的時尚話題。學業卷、就業卷、職稱卷，業務卷、價格卷……但凡有資源的場景，就有內卷在“呼嘯”。我們仿佛置身于萬物皆可卷的時代。人們談論著“內卷”，消費著“內卷”，卻對“內卷”無所適從，無計可逃，可謂“天下苦內卷久矣”。

　　今年的政府工作報告首次提出要綜合整治“內卷式”競爭，旨在破除地方保護、市場分割等阻礙經濟循環的問題。雖未特指整治的對象防范，但金融領域的“內卷式”競爭顯然是題中應有之意，甚至可以說是重中之重。實際上，金融領域存在的“內卷式”競爭早已“享譽”業內外。正規金融與非正規金融之間（貸款中介機構），金融同業之間，同一系統內平行機構之間，機構內部員工之間，怎一個“卷”字了得？金融領域的“內卷式”競爭不僅困擾著金融從業者，也困擾著金融監管者，乃至對地方經濟、市場經營主體形成負向輸出效應。此次整治“內卷式”競爭被寫進政府工作報告，既傳遞出國家層面深化整治“內卷式”競爭現象的決心，也給金融從業者帶來了去“內卷”的愿景。

　　金融行業因何而“卷”？

　　毫無疑問，競爭是市場的必然產物，也是市場最基本特征。但是競爭應該是有序、有度的，一旦陷入無序、無度，則淪為低效、無效的“內卷式”競爭。個人認為，政府工作報告中指出的“內卷式”競爭，顯然并不止于個體、微觀層面的“內卷”，更關注的或是中觀層面的“內卷”，即行業的內卷，乃至區域的內卷。每一種“卷”都有其深層次原因。

　　微觀層面的“內卷”：首先是個體之間的內卷，集中反映在擇業與從業兩方面。在擇業環節，反映為金融行業招錄人員階段的“內卷”。在從業階段，個體之間的“內卷”也就是人們所熟知的職場“內卷”，表現為金融行業員工圍繞職位升遷的明里暗中的較勁，圍繞業務、項目、業績的激烈競爭，反映為金融業加班文化盛行。其次，是金融同業之間的“內卷”，即金融機構業務嚴重同質化之下的過度、無序競爭，反映為市場份額、價格競爭。這種“內卷式”競爭又集中反映在存貸款市場，表現為卷存款、卷貸款。所謂“卷存款”，就是通過直接或變相提高存款利率，爭奪存款市場份額。所謂“卷貸款”，表現為：一是打價格戰，不顧成本約束降低利率。二是放寬貸款條件和風控要求。三是非理性跟風放貸。一些中小銀行往往在大型銀行完成盡調等工作后，快速模仿復制大型銀行產品和模式，通過“搭便車”搶占市場。

　　中觀層面的“內卷”，表現為：一是正規金融與非正規金融之間（貸款中介機構）的既相互排斥又相互依存。正規金融機構越是貸款難、業務拓展難，貸款中介機構就越是活躍。二是地方保護主義。地方政府為保護本地金融機構，可能會出臺一些政策限制外地金融機構的進入，導致市場競爭不公平。在此導向下，一些地方金融機構為完成政績考核目標，可能盲目擴張信貸規模，忽視風險控制，甚至通過非理性補貼或政策傾斜爭奪客戶，導致區域金融資源錯配和潛在風險累積。還表現為地方政府以各種方式鼓動金融機構分支機構向上級行爭取更多的資金規模與政策傾斜。

　　金融行業存在的不同層次、不同表現形式的“內卷式”競爭，有著不同的成因，既有體制機制方面的問題，也有市場環境方面的問題，也包括企業文化方面的因素。

　　一是受宏觀經濟與市場環境倒逼，競爭空間受到擠壓。一方面，金融脫媒化加劇，客觀上擠壓了商業銀行競爭的空間，從而加大了同業競爭壓力。隨著金融脫媒化趨勢的演變，技術進步打破了地緣隔離的市場分割，眾多大型銀行業將業務被迫向小微企業和個人延伸，加劇了普惠金融領域的同業競爭。另一方面，在外需承壓、內需不足背景下，實體經濟有效信貸需求不足，銀行信貸拓展空間收縮，呈現一定程度的資產荒，特別是符合銀行既有條件的優質資產稀缺，被迫進一步下沉客群。

　　二是金融機構業績觀不端正，缺乏逆周期思維。受短期利益驅動，大多數金融機構更關注短期市場占有率和銷售額，忽視長期發展戰略，資本市場對短期業績的要求也助長了這種行為。盡管經濟形勢面臨外部壓力增大、內部需求不足的困難，但商業銀行在利潤考核等目標方面并未實事求是地調整，而是脫離實際設定高增長目標，“鞭打快牛”。一些銀行內部治理存在缺陷，考核激勵機制短期化傾向明顯，在業績導向上重“量”輕“質”，勢必誘發基層經營部門及基層員工的短期行為，催生了個體層面的“內卷”。

　　三是市場競爭格局失衡。近年來，為貫徹落實國家助企紓困政策，大型銀行紛紛降低貸款利率、下沉服務重心，整體上促進了縣域小微金融服務的完善。但大型銀行既有的風控體系決定了其下沉服務首先瞄準的普惠客群中的優質客戶和優質資產；而擁有“便宜”資金優勢的大型銀行與負債成本較高的中小銀行同臺競技，顯然會帶來市場競爭格局的失衡，大型銀行下沉的“掐尖”效應也在所難免。盡管利率市場化條件下，貸款利率上下限理論上已完全放開，但若行業自律不足、行業監管和區域協調機制缺失，使得低利率缺乏約束，就可能加劇行業“內卷”，導致無序競爭。此外，區域性銀行經營邊界的“本地化”，也客觀上催化了縣域金融市場“內卷式”競爭。

　　金融業“內卷”影響幾何？

　　“內卷”是一種過度競爭的狀態，它超越了正常競爭的范疇，其核心特征在于“無效性”和“非理性”。“內卷”必然催生個體之間、部門之間、機構之間的惡性競爭和內耗，導致社會資源浪費和低效配置，并削弱市場主體創新能力，對個人和經濟社會發展產生不容忽視的負面效應。

　　宏觀層面：“內卷式”競爭首先會從整體上降低金融資源的配置效率。在實體經濟有效需求不足情況下，以價格戰為核心的“內卷式”競爭，勢必誘導信貸資金脫實向虛。過低的利率、過度的營銷，或誘導客戶將輕易獲得的融資用于資本套利，降低金融效率。其次，會破壞行業生態，影響金融和諧。低價競爭導致金融機構盈利空間被壓縮，削弱研發投入和服務質量，形成“劣幣驅逐良幣”的惡性循環。再次，會導致市場信號扭曲，影響金融政策傳導的有效性。金融有金融的運行規律，其基本遵循就是商業可持續原則，按照利率覆蓋成本和風險是信貸定價的基本邏輯。但“內卷式”競爭打破了這些基本原則和邏輯，勢必從宏觀上導致市場信號扭曲、市場運行紊亂，從而導致金融資源錯配和市場失靈。

　　中觀層面：“內卷式”競爭首先將直接擠壓金融機構的利差空間，導致行業利潤率下降，資本補充能力弱化，增大金融行業運行風險。截至2024年末，我國商業銀行的平均凈息差已降至1.52%，較2020年末下降了0.48個百分點。其次，低水平競爭也將無形中削弱金融機構創新能力。同質化競爭使金融機構主動或被動地將資源集中在短期競爭。這勢必擠壓機構技術升級和業務模式創新空間，抑制機構創新，阻礙行業高質量發展。再次，“內卷式”競爭，還可能增大行業面臨的信用風險。特別是伴隨機構服務下沉的“內卷式”競爭將客觀上導致“壘小戶”現象。信貸資金扎堆于優質小微客戶，導致這些企業過度負債，或導致小微企業因“弱不堪補”而陷入債務危機。在消費信貸領域，個別銀行一味追求貸款規模增長，審核不嚴，也將導致零售信貸不良率顯著上升。第四，在總體資產荒背景下，非法貸款中介機構活動猖獗，不僅可能誘使消費者掉入金融陷阱，而且增大整個金融體系的風險。

　　在微觀層面：個體出現的“內卷式”競爭，其負向效應顯然更直接、更直觀、更明顯。短期看，“內卷式”競爭將使員工身心健康受損。高強度的工作和巨大的壓力對員工的身心健康造成負面影響，導致員工慢性健康透支，認知功能損傷，甚至瓦解家庭支持系統。更為關鍵的是，“內卷式”競爭往往伴隨著違規操作，表現為“監管套利”行為的個體化，從而使員工個體面臨被監管處罰甚至被禁業等職業風險。從長遠看，也不利于金融干部隊伍的穩定、素質的提高，難以適應金融業高質量發展對人才的要求。一是導致能力發展畸形化。過度強調KPI短期業績指標或導致員工過于注重交易撮合能力與客戶維護技巧而陷入“技能偏食”現象。二是導致員工知識更新停滯。高強度工作模式必然直接擠壓員工持續學習的時間，影響其知識更新。三是導致金融員工職業生態惡化。“業績提成+末位淘汰”機制引發薪酬馬太效應，直接影響員工的收入預期，也導致職業路徑窄化，并客觀上制約消費增長。

　　金融行業“內卷”如何消除？

　　如前所述，“內卷式”競爭的形成因素異常復雜，既有體制機制方面的問題，也有市場環境方面的問題，也包括企業文化方面的因素。因此，對“內卷式”競爭的綜合整治顯然是一個復雜的系統工程。需要從頂層設計上進行制度創新，變堵為疏，推動市場競爭的理性化和生態的優化。

　　首先，要從頂層設計上促進金融行業競爭生態的優化。在推動金融業完善金融服務、強化對實體經濟支持的同時，需高度關注金融生態的優化。要在金融五篇大文章框架下，通過完善科技金融、綠色金融等領域的標準體系和制度，推動不同類型機構準確市場定位，形成錯位競爭，構建分類分層、公平有序的競爭生態。要強化差異化監管思維，優化考核體系，避免“一刀切”。對國有大型銀行、股份制銀行、城市商業銀行應分類設置“五篇文章”考核目標，特別是在普惠貸款目標設置上應堅持實事求是和可持續原則。要支持中小銀行深耕本地客群、特定產業（如綠色金融、科技金融），避免與全國性銀行同賽道競爭。要打破地方保護主義，促進金融資源在全國范圍內自由流動和優化配置，形成統一開放、競爭有序的金融市場。

　　其次，要引導和推動商業銀行強化資產負責管理，提升風險定價能力，避免價格信號扭曲。在推動市場利率下行、降低實體企業融資成本的同時，要引導和推動商業銀行強化資產負債管理，注重平衡規模增長與風險成本。要推動金融機構通過優化負債結構，不斷降低綜合負債成本，提高風險定價能力。更為重要的是，要推動金融機構轉變盈利模式，以更少的資本消耗、更集約的經營方式、更靈活的應變能力，實現更高效的發展。要督促金融機構改變“以量補價”的規模發展范式，實現規模不經濟向規模經濟轉變。

　　第三，要加強央地監管協同，厘清監管職責邊界，防止地方保護主義干擾市場公平競爭。要推動地方政府調整優化對當地金融機構的考核，防止不合理政策對市場競爭的擾動，從而消減金融機構的短期行為。要打破地方保護主義，促進金融資源在全國范圍內自由流動和優化配置，形成統一開放、競爭有序的金融市場。要加強監管協調，有效遏制非法貸款中介活動。同時，要充分發揮行業協會等組織的作用，引導金融機構加強自律，制定行業規范和自律準則，維護公平競爭的市場環境。

　　第四，要引導和督促金融機構優化考核激勵機制。除了強化監管引領，督促金融機構完善內部考核激勵機制外，更市場化的路徑是鼓勵和推動金融機構踐行ESG管理。一方面，以ESG管理推動公司治理，優化考核激勵機制，建立健康的企業文化。引導樹立科學的業績觀。另一方面，以ESG管理推動金融機構增強對員工的關愛。要將員工健康指標納入ESG報告，建立量化評估體系，真正踐行“以人為本”的ESG理念，以有效降低員工流失率，提升員工歸屬感，進而形成更具韌性、更加和諧的金融組織生態。