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　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：昊

　　進入5月，各家上市車企年報已悉數披露完畢，多數車企營收規模繼續增長，但歸母凈利潤則呈現兩極分化趨勢。

　　統計的13家車企中，7家實現凈利潤正增長，另外6家出現凈利潤下滑或虧損加劇。其中，賽力斯依靠強勁的銷售表現和規模效應，凈利潤同比增長342.7%，位居首位；上汽集團則受量價齊跌等因素影響，業績同比下降達88.2%，位列最末。

　　事實上，上汽集團2024年歸母凈利潤降幅是公司1997年上市27年來的最大年度降幅，全年-54.09億的扣非凈利潤，也是歷史最大虧損。

　　業績遭遇罕見滑鐵盧，除了子公司上汽通用的拖累外，整體銷量萎靡是根本原因，集團自主和合資板塊全線下滑，出口和海外基地的銷量也明顯減少。

　　今年一季度，受益于低基數，上汽集團凈利潤有所回升，但營收同比仍在下降，單車售價降幅更為明顯，毛利率繼續下行。

　　此外，上汽集團新能源車型去年銷量增速不足10%，遠低于行業40%的均值，盡管今年以來有所回升，但旗下新勢力品牌智己卻出現了20%以上的降幅。考慮到尚界品牌銷售前景并不明朗，上汽電動化轉型仍面臨巨大挑戰。

　　凈利潤現歷史最大降幅 自主、合資板塊銷量全線下滑

　　2024年，上汽集團經營業績遭遇罕見“滑鐵盧”。

　　上汽全年實現營業收入6275.90億元，同比下降15.73%，歸母凈利潤16.66億元，同比下降88.19%，也是公司1997年上市27年來的最大年度降幅，扣非凈利潤-54.09億元，同比由盈轉虧，并創下歷史最大虧損額。

　　上汽通用是上汽集團業績不佳的主要因素之一。2024年，上汽通用共銷售新車43.5萬臺，同比下降56.54%，位列集團各子公司之首。

　　由于銷量暴跌，上汽通用及其控股子公司在2024年四季度計提資產減值準備232.12億元，對上汽四季度合并報表歸母凈利潤減少約78.74億元。

　　除了上汽通用的拖累外，上汽集團整體銷量也十分萎靡。

　　大自主板塊方面，上汽乘用車、上汽通用五菱銷量分別為70.7萬和134.0萬臺，同比分別下滑28.3%和4.5%。合資板塊方面，上汽大眾、上汽通用2024年銷量分別為114.8萬和43.5萬臺，同比分別下滑5.5%和56.4%。

　　2024年，上汽集團實現整車批發銷量401.3萬臺，同比下降20.1%，同時零售銷量為463.9萬臺，這也意味著公司2024年渠道庫存擠壓嚴重。

　　此外，海外市場的表現也不盡如人意。2024年，上汽集團海外銷量為103.8萬臺，同比下滑14.1%。

　　一季度單車售價再降13% 智己品牌銷量逆勢大降超20%

　　今年一季度，由于較低基數等因素的影響，上汽集團業績回暖，實現歸母凈利潤30.23億元，同比增長11.40%，不過單季營收1408.60億元，同、環比仍分別下降1.55%和28.5%。

　　與此同時，公司一季度完成新車銷售94.5萬臺，同比增長13.3%，導致單車營收14.91萬元，同比下降達13%，產品售價受到了行業價格戰的明顯沖擊，并低于同期108萬臺的終端交付量，去庫存進程仍未完成。

　　2024年，上汽集團毛利率為9.38%，同比下降0.81個百分點，凈利率0.95%，同比下降1.81個百分點；2025年一季度，公司毛利率為8.1%，同、環比分別下降0.7個和2.3個百分點，盈利能力延續下滑之勢。

　　更令市場擔憂的是上汽在新能源領域的表現。

　　2024年，上汽集團銷售新能源汽車123.4萬臺，同比僅增長9.9%，遠低于同期國內新能源乘用車40.2%的增速。

　　今年前4個月，上汽實現新能源銷量40.1萬臺，同比增長40.86%，與行業平均增速相仿，但旗下新勢力品牌智己卻出現了20.31%的降幅，增速在集團內部墊底。其中，定價最高的智己L7一季度累計銷量68臺，月均僅20余臺，令市場大跌眼鏡。

　　4月16日，鴻蒙智行第五界、也是華為與上汽集團合作打造的品牌“尚界”正式亮相。有消息稱，該品牌的首款車型將于今年秋季面市。不過，車型的具體配置、售價以及銷售前景至今仍不明朗。

　　已在新能源賽道掉隊的上汽，2025年的電動化轉型之路，無疑仍面臨著巨大挑戰。

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責任編輯：公司觀察