來源：北京商報 

　　作者：宋亦桐

　　沉寂八年，由國有大行主導(dǎo)的金融資產(chǎn)投資公司（即“AIC”）隊伍終于迎來“新面孔”。5月7日，興業(yè)銀行率先獲批籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司，注冊資本100億元。次日，招商銀行、中信銀行迅速跟進(jìn)，宣布了董事會審議通過設(shè)立AIC的議案。三家股份制銀行的接連落子，標(biāo)志著AIC領(lǐng)域由國有大行主導(dǎo)的格局正式被打破。未來，銀行系A(chǔ)IC市場將走向何方？又將如何重塑金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的格局？

　　銀行系A(chǔ)IC隊伍迎擴(kuò)容

　　股份制銀行正式加入AIC陣營。5月7日，在國新辦新聞發(fā)布會上，金融監(jiān)管總局局長李云澤透露，“支持符合條件的全國性商業(yè)銀行設(shè)立AIC，近日將陸續(xù)批準(zhǔn)。今天即將批復(fù)一家，推動加大對科創(chuàng)企業(yè)的投資力度”。

　　5月7日下午，金融監(jiān)管總局批復(fù)顯示，同意興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司（名稱暫定），并要求興業(yè)銀行自批復(fù)之日起6個月內(nèi)完成籌建工作。

　　據(jù)興業(yè)銀行披露，興銀金融資產(chǎn)投資有限公司注冊資本100億元，為該行全資子公司。設(shè)立興銀金融資產(chǎn)投資有限公司，有利于更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，實(shí)現(xiàn)對債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的專業(yè)化、市場化運(yùn)作，降低企業(yè)杠桿率，加大對科創(chuàng)企業(yè)、民營企業(yè)支持力度，進(jìn)一步推動本公司可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。在2024年度業(yè)績說明會上，興業(yè)銀行董事長呂家進(jìn)曾表示：“一旦AIC能夠成功申請，我們會在科技金融上形成新的發(fā)展。”在科技金融領(lǐng)域，興業(yè)銀行融合生態(tài)影響正在擴(kuò)大，在2024年報中，該行披露，落實(shí)“商行+投行”戰(zhàn)略，攜手頭部非銀機(jī)構(gòu)，開展“投行+投資”生態(tài)圈建設(shè)。一方面，“投、承、銷、托”一體化運(yùn)作，債券發(fā)行承銷精準(zhǔn)對接直接融資需求，共同服務(wù)“同業(yè)客戶的客戶”。另一方面，依托“銀銀平臺”整合集團(tuán)內(nèi)外優(yōu)勢產(chǎn)品、渠道資源和科技能力，深入服務(wù)市場主體在產(chǎn)品、銷售、交易、服務(wù)等方面的多元化需求，進(jìn)一步賦能“大同業(yè)大財富”生態(tài)。在業(yè)內(nèi)看來，AIC牌照將有助于聯(lián)動興銀基金、興業(yè)證券等子業(yè)態(tài)，進(jìn)一步深化興業(yè)銀行的“商行+投行”戰(zhàn)略。

　　在興業(yè)銀行AIC獲批籌建后，5月8日，招商銀行發(fā)布公告稱，該行于5月6日召開董事會，審議通過了《關(guān)于參與金融資產(chǎn)投資公司試點(diǎn)的議案》，同意該行使用不超過150億元（含）自有資金全資設(shè)立AIC，并授權(quán)該行高級管理層或其授權(quán)代表辦理與之相關(guān)的全部事宜。招商銀行表示，AIC成功設(shè)立后，將成為該行全資一級子公司，具體業(yè)務(wù)范圍以金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批復(fù)為準(zhǔn)。本次設(shè)立AIC符合該行業(yè)務(wù)發(fā)展需要，有助于豐富該行綜合化經(jīng)營牌照，完善投商行一體化經(jīng)營，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　中信銀行也在5月8日發(fā)布公告透露，該行召開的董事會審議通過《關(guān)于申請設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的議案》，該行擬以自有資金出資100億元設(shè)立全資子公司信銀金融資產(chǎn)投資有限公司（暫定名，將以有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場監(jiān)督管理部門核準(zhǔn)的名稱為準(zhǔn)）。

　　2025年3月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)的通知》，宣布在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，從三方面擴(kuò)大AIC股權(quán)投資試點(diǎn)，包括將股權(quán)投資范圍擴(kuò)大至18個試點(diǎn)城市所在省份；支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立AIC。這一政策調(diào)整為股份制銀行進(jìn)入AIC領(lǐng)域打開了大門。

　　在A股上市銀行中，上述三家銀行在股份制銀行梯隊中均位居收入榜、利潤榜前列。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭部股份制銀行資本實(shí)力雄厚，綜合化經(jīng)營需求強(qiáng)烈，通過設(shè)立AIC，能夠?qū)⒆陨碓谫Y金、客戶資源等方面的優(yōu)勢與股權(quán)投資業(yè)務(wù)相結(jié)合，開拓出特色金融服務(wù)路徑。

　　建立多元投資機(jī)制

　　我國銀行系A(chǔ)IC的發(fā)展可以追溯至2017年，首批5家AIC由工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行全資設(shè)立，分別為工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司。

　　這5家AIC成立初期，主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù)，即“債轉(zhuǎn)股”業(yè)務(wù)，自2021年起，AIC開始在上海試點(diǎn)股權(quán)直投業(yè)務(wù)，即向標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，不用于償還債務(wù)，成為真正意義上的股權(quán)投資。此后長達(dá)八年時間里，AIC市場格局穩(wěn)定，未再有新成員加入，直至如今才迎來“破冰”時刻。

　　隨著A股上市銀行2024年年報披露完畢，銀行系A(chǔ)IC的業(yè)績經(jīng)營情況也浮出水面。過去一年，5家銀行系A(chǔ)IC合賺183.54億元，同比上年末增長1.04%。工銀金融資產(chǎn)投資有限公司盈利規(guī)模排名第一，2024年，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤47.97億元，農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤39.17億元、36.8億元、35.31億元、24.29億元。

　　盈利增速方面，中銀金融資產(chǎn)投資有限公司凈利潤同比增長35.74%，位于第一，工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司凈利潤同比增速分別為7.24%、3.98%。建信金融資產(chǎn)投資有限公司、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司增速則出現(xiàn)下滑。對此，交通銀行在年報中指出，“利潤下降主要由于去年同期公司投資項(xiàng)目上市及大額退出實(shí)現(xiàn)收益，本年度報告期內(nèi)無類似事項(xiàng)”。

　　作為化解金融風(fēng)險、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要力量，銀行系A(chǔ)IC始終聚焦債轉(zhuǎn)股及其配套支持業(yè)務(wù)。在資金運(yùn)作上，通過債券回購、同業(yè)拆借等多種方式靈活融入資金，并對自營和募集資金進(jìn)行精細(xì)化投資管理。農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司則是加大鄉(xiāng)村振興、綠色低碳、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域投資布局，2024年全年自營投資發(fā)生額161.36億元。中銀金融資產(chǎn)投資有限公司聚焦科技金融、綠色金融等領(lǐng)域落地多個債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，并穩(wěn)步推進(jìn)AIC股權(quán)投資試點(diǎn)業(yè)務(wù)，在北京、上海、杭州、西安等多個試點(diǎn)城市快速推動股權(quán)投資基金設(shè)立。

　　隨著股份制銀行入局，銀行系A(chǔ)IC市場將迎來哪些變化？發(fā)展路徑又將如何？對此，招聯(lián)首席研究員董希淼指出，金融監(jiān)管總局宣布將設(shè)立AIC的主體擴(kuò)展至符合條件的全國性商業(yè)銀行，隨后興銀金融資產(chǎn)投資有限公司獲批籌建，體現(xiàn)金融監(jiān)管部門支持設(shè)立AIC鼓勵銀行加大服務(wù)科技創(chuàng)新的政策導(dǎo)向。下一步，應(yīng)開拓思路，積極探索和支持經(jīng)營管理規(guī)范、創(chuàng)新活力較強(qiáng)、科技型企業(yè)客戶較多的其他中小銀行設(shè)立投資子公司來開展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資，更好地為科技創(chuàng)新和科技型企業(yè)同時提供債權(quán)融資和股權(quán)融資。同時，建議修改完善金融法律和監(jiān)管制度。如修改相關(guān)規(guī)定，合理確定商業(yè)銀行股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重，降低股權(quán)投資的資本占用。

　　蘇商銀行研究院高級研究員杜娟表示，AIC需要強(qiáng)化風(fēng)險投資全流程能力建設(shè)，如對科創(chuàng)行業(yè)的洞見、與貸款業(yè)務(wù)不同的企業(yè)價值評估與風(fēng)險評估能力、投后管理能力、退出能力等。同時，在考核目標(biāo)等方面應(yīng)與銀行原有機(jī)制做差異化安排，以滿足股權(quán)投資長周期、投早、投小等方面的需要。

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責(zé)任編輯：王馨茹