據知情人士透露，特朗普政府計劃取消拜登時代的人工智能芯片限制，作為修訂半導體貿易限制的更廣泛努力的一部分，這些限制已引起主要科技公司和外國政府的強烈反對。該政策將國家劃分為三大類，以監管英偉達公司等企業的芯片出口。
點評：知情人士稱，5月15日所謂的人工智能擴散規則生效時，特朗普政府將不會執行該規則，不過這項廢除決定尚未最終確定。美國商務部發言人表示：“拜登的人工智能規則過于復雜、官僚主義，會阻礙美國的創新。我們將用一個簡單得多的規則來取代它，這個規則將釋放美國的創新能力，并確保美國在人工智能領域的主導地位。”知情人士稱，在制定新規則期間，美國商務部將繼續嚴格執行芯片出口限制。
美聯儲連續第三次宣布維持基準利率不變，利率聲明強調通脹和失業風險雙雙上升。美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上表示，關稅的影響到目前為止比預期的要大得多，但他否認了會提前降息以達到先發制人的目的。
點評：美聯儲認為，盡管貿易數據的波動影響了宏觀數據，但仍有相當多的指標表明，經濟活動繼續以穩健的速度擴張，包括失業率已穩定在低水平，勞動力市場狀況仍然穩固。但美聯儲認為，當前通貨膨脹的水平仍然略高。美聯儲在聲明中強調，其尋求在長期內以2%的通脹水平實現最大的就業。但當前經濟前景的不確定性進一步增加，該機構判斷高失業率和更高通脹的風險已經上升。在考慮對聯邦基金利率目標區間進行額外調整的程度和時間時，委員會將仔細評估傳入的數據、不斷變化的前景和風險平衡。委員會將繼續減少其持有的美國國債、機構債務和機構抵押貸款支持證券。
公募基金迎系統性改革！強化與投資者利益綁定 后續改革還需20余件配套規則落地
證監會公布《推動公募基金高質量發展行動方案》，標志著超30萬億元的公募基金行業迎來系統性改革。行動方案從優化主動權益類基金收費模式、完善行業考核機制、大力發展權益類基金等方面發力，引導公募基金真正從“重規模”向“重回報”轉變，推動形成行業高質量發展的“拐點”。
點評：以各方普遍關注的薪酬管理為例，行動方案給出了明確的方向。對三年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求績效薪酬應當明顯下降；對三年以上產品業績顯著超過業績比較基準的基金經理，可以合理適度提高其績效薪酬。值得關注的是，本次公募基金改革一如既往突出發展壯大權益類基金的導向。這是公募基金有別于其他投資渠道、能夠為投資者創造獨特價值的關鍵所在，也是行業機構能力建設和高質量發展的關鍵所在。
此次極氪私有化發生在中美關稅摩擦的大背景下，是市場熱議中概股回流話題后的“第一股”。今年4月8日，有消息稱，美國財政部部長貝森特在回應“會否將中國公司踢出美股市場時”表示，“在關稅談判中，所有的政策選項都是可能的”。中概股ADR會否在美退市并回流港股和A股，再次成為投資者關注的話題。4月中旬，香港財政司司長陳茂波表示，已指示證監會和港交所做好準備，若在海外上市的中概股希望回流，必須讓香港成為它們的首選上市地。
點評：在此次中美關稅摩擦中，中概股回流話題再次引起市場熱議。高盛推算，有27家中概股符合回流香港上市要求，市值達到了1.4萬億港元，其中市值最大的6家公司為拼多多（PDD.US）、滿幫（YMM.US）、富途（FUTU.US）、傳奇生物（LEGN.US）、唯品會（VIPS.US）和極氪。
5月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年4月末，我國外匯儲備規模為32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅為1.27%。這是我國外匯儲備連續17個月站上3.2萬億美元大關，也是連續4個月出現環比回升。國家外匯局表示，2025年4月，受主要經濟體宏觀政策、經濟增長預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟呈現向好態勢，經濟發展韌性強、活力足，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。
點評：一般而言，只要當月美元指數明顯下降，多數國家外匯儲備規模都會因非美資產折算成美元后的金額增加，出現環比上升狀況，反之亦然。2025年4月，美國特朗普政府推出所謂的“對等關稅”，引發國際金融市場劇烈波動，美元快速貶值，全球資產價格漲跌不一。
險資舉牌上市公司，是長期資本、耐心資本加大入市力度的生動表現。在5月7日國新辦舉行的新聞發布會上，“一攬子金融政策”集中發布。其中，多項政策與險資投資有關，包括“進一步擴大保險資金長期投資試點范圍”“調降保險公司股票投資風險因子”等。業內人士認為，隨著增量政策的發布實施，險資等耐心資本入市的積極性將進一步提升，入市空間進一步擴大，將持續穩定和活躍資本市場。
點評：隨著險企陸續執行新會計準則，股票投資市值波動很大程度上會反映在當期投資收益和利潤上，因此，險企希望通過舉牌以實現權益法核算，從而減小當期損益波動。
印度軍方7日凌晨對巴基斯坦境內及巴控克什米爾地區多處目標發動軍事打擊，巴方隨即反擊并稱擊落了多架印軍戰機。巴軍方說，印軍當天空襲已致巴方至少26人死亡，46人受傷。專家認為，相較2019年印巴兩國間的武裝沖突，這次印度對巴方軍事打擊力度和規模都更大，雙方沖突進一步升級的風險更高。雙方在接下來48小時內會采取何種行動，或將成為決定局勢走向的關鍵。
點評：印巴之間眼下的緊張局勢和沖突規模“可能造成可怕后果”。他說：“印巴國內都情緒高漲，加劇了局勢進一步升級的風險。雙方應該選擇外交途徑，因為任何進一步的軍事行動都可能帶來不可接受的風險。”
【行業熱點】
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“懶人爬山神器”爆火：外骨骼機器人走紅，或引爆3.1億人銀發市場
【市場動態】
A股：A股下探回升，三大指數集體飄紅。截至收盤，上證指數漲0.80%，報3342.67點；深證成指漲0.22%，報10104.13點；創業板指漲0.51%，報1996.51點。盤面上看，國防軍工概念大漲，航天長峰、電光科技等約20只個股漲停；種業概念、糧食概念午后大漲，秋樂種業漲約18%；航空板塊大漲，利君股份等漲停。下跌方向，醫療美容、稀土、影視院線等板塊跌幅居前。
港股：港股收盤，恒生指數漲0.13%，恒生科技指數跌0.75%。弘業期貨漲超30%，百濟神州跌超7%。領展房產基金漲近7%領漲藍籌。博雷頓上市首日漲超38%。泡泡瑪特跌超5%。
美股：美股尾盤快速拉升，三大指數集體收漲，道指漲0.7%，標普500指數漲0.43%，納指漲0.27%，費城半導體指數漲1.74%。谷歌大跌超7%，蘋果跌超1%，此前蘋果稱計劃在其瀏覽器中添加AI搜索功能。英偉達漲超3%，亞馬遜漲2%，Meta、奈飛、英特爾漲超1%，微軟、特斯拉小幅上漲。
歐股：德國DAX30指數漲0.20%，英國富時100指數跌0.20%，歐洲斯托克50指數跌0.25%，西班牙IBEX35指數漲0.04%，意大利富時MIB指數跌0.14%，法國CAC40指數跌0.29%。
【機構策略】
當前A股市場仍處于增量資金有限、股市情緒修復的階段。在股市高開補上4月缺口后，考慮到中美貿易修復情況不明、關稅對業績沖擊尚未消除，部分求穩資金和回本資金選擇降低倉位，這可能是今日股市逐步回落的主要原因。但這并不影響政策發力對A股市場的中期支撐。隨著政策持續發力的預期逐漸增強，國內資本市場的中期表現仍值得期待。
“A股整體仍處于震蕩筑底階段。”富榮基金表示，隨著短期業績期的結束，對科技成長的壓制因素或得以解除。同時，預計中美貿易問題將呈現中長期態勢，伴隨加碼、談判、緩和等反復拉鋸的過程。短期內這一問題有望從加碼向談判方向轉變，這將使成長股的估值壓力在一定程度上得到減輕。但需要注意的是，“關稅戰”對于上市公司業績的影響大概率將在2025年第二季度開始顯現，這使得上市公司整體業績端仍面臨較大的不確定性。因此，在短期內，建議投資者穩中求進，重點關注具有中期邏輯的AI、半導體、機器人等新興成長方向，以及內需消費板塊。
【話題公司】
5月7日，吉利汽車控股有限公司發布公告稱，公司已當天向極氪（NYSE.ZK）提交非約束性報價函，正式提出私有化極氪的建議，擬收購除集團已擁有之外所有已發行及流通在外的極氪股份與美國存托股票（ADS）。目前，吉利汽車持有極氪約65.7%的股份。若此次交易順利完成，極氪將與吉利汽車實現全面合并，成為集團的全資附屬公司，并從紐交所退市。
蜂巧資本回應泡泡瑪特創始股東清倉，表示因其人民幣一期基金即將到期，已通過大宗交易分三次清空了所有泡泡瑪特股票。與此同時，泡泡瑪特董事屠錚身份揭曉，原持股0.89%的他通過大宗交易出售了所有股份，至此其持股降為0%。
【新股申購】
【公告速遞】
投資并購
軟通動力（301236）：擬定增募資不超過33.78億元。
貝肯能源（002828）：已與特定對象簽署附條件生效的股份認購協議 股票明日復牌。
華峰測控：初步確定詢價轉讓價格為121.42元/股。
博創科技（300548）：投資3280萬美元建設印尼生產基地三期項目。
顧家家居（603816）：擬定增募資不超過19.97億元。
海南發展（002163）：擬收購網營科技51%股權 預計交易金額不超過4.5億元。
青島啤酒（600600）：擬以6.65億元收購即墨黃酒100%股權。
回購
貴州茅臺（600519）：4月份公司累計回購93.48萬股股份 支付金額14.4億元。
中旗新材（001212）：擬以1億元至1.5億元回購股份。
業績
百濟神州：2025年第一季度凈虧損9450.3萬元。
宇通客車（600066）：4月份銷售量同比下降27.40%。
牧原股份（002714）：4月商品豬銷售收入125.95億元。
公告澄清
東興證券（601198）：控股股東中國東方股權變更獲批復 實控人將變更為匯金公司。
日上集團（002593）：美國商務部撤銷其對越南部分鋼制車輪發起范圍調查。
2連板華勝天成（600410）：鑒于公司股票換手率較高 可能存在非理性炒作風險。
昊海生科：控股股東蔣偉涉嫌內幕交易被立案調查。
永貴電器（300351）：獨立董事劉建目前被監察機關留置。
網宿科技（300017）：董事長洪珂辭任，李伯洋接任。
*ST人樂（002336）：收到終止上市事先告知書。
*ST中程（300208）：收到終止上市事先告知書。
*ST恒立（000622）：收到終止上市事先告知書。
生產經營
常山藥業（300255）：艾本那肽注射液尚未上市銷售。
宏昌電子（603002）：珠海宏昌二期年產14萬噸液態環氧樹脂項目投產。
金冠股份（300510）：近期中標2.58億元項目。
增減持
固高科技（301510）：GRC、光遠自動化、澳門明杰和北京股權擬合計減持不超過4.02%股份。
華陽智能（301502）：復星惟盈擬減持不超5%公司股份。
泛亞微透：賽富創投和南方精工（002553）擬合計減持不超過7%公司股份。
信雅達（600571）：郭華強和電子公司擬分別減持0.2723%和0.4289%公司股份。
萬達電影（002739）：股東杭州臻希擬減持不超1.3927%公司股份。
中鐵工業（600528）：中國中鐵（601390）擬1.6億元-3億元增持公司股份。
往期回顧
責任編輯：張恒星
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