專題：美聯儲連續第三次維持利率不變 鮑威爾承認關稅影響比預期大得多

　　北京時間5月8日凌晨2時，美聯儲發布議息決議聲明，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間，符合市場預期。這是今年1月以來美聯儲連續第三次維持利率不變。聲明顯示，美國經濟前景不確定性進一步增加。美聯儲重申關注其雙重使命中兩方面的風險。盡管凈出口波動影響了數據，但經濟活動仍繼續以“穩健的速度”擴張。美聯儲利率決議公布后，交易員繼續認為美聯儲將在七月之前降息，仍然預期今年將有三次降息。

　　以下是利率決議全文：

　　盡管凈出口的波動影響了相關數據，但近期指標顯示，美國經濟活動持續穩健擴張。近幾個月來，失業率穩定在較低水平，勞動力市場狀況依舊穩固，不過通貨膨脹率仍處于略高狀態。

　　聯邦公開市場委員會致力于在長期內實現充分就業，并將通貨膨脹率維持在 2% 的目標水平。目前，美國經濟前景的不確定性進一步加劇。委員會密切關注其雙重使命（充分就業與穩定物價）所面臨的風險，認為失業率上升和通貨膨脹加劇的風險均有所增加。

　　為實現上述目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在 4.25% 至 4.50% 。在考慮對聯邦基金利率目標區間進行進一步調整的幅度和時機時，委員會將仔細評估新出爐的數據、不斷變化的經濟前景以及風險狀況。委員會還將繼續減持美國國債、機構債務以及機構抵押貸款支持證券。委員會堅定致力于推動充分就業，并使通貨膨脹率回歸 2% 的目標。

　　在評估合適的貨幣政策立場時，委員會將持續監測新獲取信息對經濟前景的影響。一旦出現可能阻礙委員會實現目標的風險，委員會將做好準備，適時調整貨幣政策立場。委員會在評估時會綜合考慮多方面信息，包括勞動力市場狀況、通貨膨脹壓力、通脹預期，以及金融和國際形勢的發展變化。

　　對此次貨幣政策行動投贊成票的有：主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome H． Powell）、副主席約翰·威廉姆斯（John C． Williams）、邁克爾·巴爾（Michael S． Barr）、米歇爾·鮑曼（Michelle W． Bowman）、蘇珊·柯林斯（Susan M． Collins）、麗莎·庫克（Lisa D． Cook）、奧斯坦·古爾斯比（Austan D． Goolsbee）、菲利普·杰斐遜（Philip N． Jefferson）、尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）、阿德里亞娜·庫格勒（Adriana D． Kugler）、阿爾貝托·穆薩勒姆（Alberto G． Musalem）和克里斯托弗·沃勒（Christopher J． Waller）。尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）本次會議作為候補成員參與投票。

　　關于貨幣政策實施的決定

　　為落實聯邦公開市場委員會在 2025 年 5 月 7 日聲明中宣布的貨幣政策立場，美聯儲做出以下決定：

　　美聯儲理事會一致投票決定，自 2025 年 5 月 8 日起，將準備金余額的付息利率維持在 4.4%。

　　作為政策決定的一部分，聯邦公開市場委員會投票指示紐約聯邦儲備銀行公開市場交易臺，在未收到其他指示前，依據以下國內政策指令開展系統公開市場賬戶的交易操作：

　　自 2025 年 5 月 8 日起，聯邦公開市場委員會指示交易臺：

　　根據需要開展公開市場操作，將聯邦基金利率維持在 4.25% 至 4.50% 的目標區間。

　　開展常備隔夜回購協議操作，最低投標利率為 4.5%，總操作限額為 5000 億美元。

　　開展常備隔夜逆回購協議操作，投標利率為 4.25%，每個交易對手的單日限額為 1600 億美元。

　　對美聯儲持有的每月到期美國國債本金支付金額中超出 50 億美元月度上限的部分，通過拍賣進行展期。贖回美國國債附息證券，贖回金額最高可達該月度上限；若附息證券本金支付金額低于月度上限，則相應贖回國庫券。

　　將美聯儲持有的機構債務和機構抵押貸款支持證券（MBS）每月收到的本金支付金額中超出 350 億美元月度上限的部分，再投資于美國國債，使再投資國債的期限結構大致與未償美國國債的期限結構相匹配。

　　若因操作需要，允許再投資金額與規定金額存在適度偏差。

　　在相關行動中，美聯儲理事會一致投票批準將一級信貸利率維持在現行的 4.5% 水平。

　　上述信息將適時更新，以反映聯邦公開市場委員會或美聯儲理事會對美聯儲實施貨幣政策所使用的操作工具和操作方法做出的決策細節。

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責任編輯：丁文武