花旗發布研報稱,阿里巴巴-W(09988)2025財年第四季客戶管理收入(CMR)同比增長12%,淘天集團的EBITA增長8%,勝于預期;但云端收入同比增長18%及云端利潤率增長8%,雖然與該行預測一致,但遜于市場預期。該行維持對阿里H股目標價165港元,續予“買入”評級,并認為集團是中國人工智能及宏觀經濟反彈的代表。
該行表示,進入2026財年,阿里仍將致力于人工智能再投資、產品定價競爭力,以確保穩定的市占率,料淘天集團的EBITA或出現波動。由于各產業企業客戶需求激增,公司管理層預期云端服務收入將于2026財年逐步加快。隨著軟件費用增加及商戶采用全站通廣告工具的采用率上升,相信CMR穩健的增長趨勢將在2026財年持續。

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責任編輯:史麗君
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