研報正文

【生豬】

上周生豬期貨震蕩偏弱，LH2509 合約報收13910 元/噸，較前周結算價下跌 1.59%。

現貨方面，全國外三元生豬市場價為14.94 元/公斤，環比下跌 0.04 元/公斤。利潤方面，截至5 月2 日，自繁自養生豬養殖利潤為 85.05 元/頭，環比減少 15.11 元/頭;外購仔豬養殖利潤為48.53 元/頭，環比減少 5.09 元/頭;豬糧比價為6.59，周環比下降 0.13。

節前全國生豬現貨價格窄幅波動，月底集團場出欄縮量，隨著終端備貨結束，下游產品訂單增量有限，屠宰企業收購積極性一般，生豬行情偏穩運行。節后來看，短期養殖場挺價出欄情緒仍存，市場供需博弈，預計生豬價格有一定支撐;后期隨著天氣逐步轉熱，標肥價差持續縮窄，散戶和二育出欄積極性增加，疊加下游需求未有較大改變，預計生豬價格仍有弱穩預期。

【玉米】

上周玉米期貨偏強運行，C2507 合約報收2377 元/噸，較前周結算價上漲1.89%。

現貨方面，全國玉米現貨均價為 2313.53 元/噸，周環比上漲28.24元/噸。港口方面，截止 4 月 30 日，錦州港地區水分15%容重720 的玉米報價2220-2240 元/噸，環比上漲 20-40 元/噸;水分15%玉米平艙價2280-2290元/噸，環比上漲 50 元/噸。鲅魚圈港地區水分 15%容重720 的玉米報價2220-2240元/噸，環比上漲 20-40 元/噸;水分 15%玉米平艙價2280-2290 元/噸，環比上漲 50 元/噸。廣東蛇口港地區水分 15%玉米散糧成交價2320-2340元/噸，環比上漲 50 元/噸;一級玉米報價 2400-2420 元/噸，環比上漲30元/噸。

工業消費方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，2025 年4 月24 日至4月30日全國149家主要玉米深加工企業共消耗玉米124.12萬噸，環比上周減少1.36萬噸。玉米淀粉企業加工總量為 62.49 萬噸，較上周升高1.56 萬噸;周度全國玉米淀粉產量為 30.87 萬噸，較上周產量增加0.67 萬噸;周度開機率為59.67%。據 Mysteel 對全國 35 家玉米酒精樣本企業的調查數據顯示，本期DDGS開機率參考 45.34%，較上周開工率 48.96%，下降3.62%;樣本企業DDGS周度生產總量參考 9.228 萬噸，較上周產量 9.963 萬噸，減少0.735 萬噸，降幅參考 7.38%。

庫存方面，據 Mysteel 農產品調研顯示，截至2025 年4 月30日，全國12 個地區 96 家主要玉米加工企業玉米庫存總量521.6 萬噸，降幅6.66%。截至 4 月 30 日北方港口四港玉米庫存共計約 432 萬噸，廣東港口玉米庫存169萬噸。

節前全國玉米市場漲幅明顯，基層種植戶忙于春耕春種，玉米流通量有限，國儲輪換拍賣溢價成交，下游企業提價鎖定糧源，疊加小麥價格拉漲，玉米期現共振上漲。需求方面，前期檢修企業陸續結束，同時出于對后期下游需求有轉好預期，玉米淀粉企業開機率呈現回升;部分酒精企業裝置停機，行業開工率小幅下降。綜合來看，隨著基層余糧逐步出清，疊加小麥上漲帶動，貿易商挺價情緒升溫;同時節后用糧企業有一定補庫需求，短期玉米價格仍有利好驅動。盤面前期持續上漲后，需警惕高位調整，短期關注上方2380-2400壓力位。

（轉自：曲合期貨）

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