專題：整體影響偏積極 A股節后有望迎來“開門紅”

　　北京時間5月6日凌晨，美股周一收跌，道指與標普500指數此前連續9個交易日的上漲至此終結。市場繼續關注特朗普關稅政策的不確定性，他意外宣布將對海外拍攝的電影征收懲罰性關稅，并排除了進行市場期待的高層會談的可能性。美聯儲將在本周召開貨幣政策會議。

　　道指跌98.60點，跌幅為0.24%，報41218.83點；納指跌133.49點，跌幅為0.74%，報17844.24點；標普500指數跌36.29點，跌幅為0.64%，報5650.38點。

　　周一之前，標普500指數已連續第九個交易日上漲，創2004年11月以來最長連漲紀錄，完全收復自4月2日特朗普宣布對多國商品征收所謂“對等關稅”以來的跌幅。

　　據媒體周一報道稱，印度已提議在互惠基礎上對鋼鐵、汽車零部件和藥品實行零關稅政策，但設定了特定進口數量上限。這條消息一度令市場情緒有所改善。

　　盡管如此，投資者對美國與其他國家之間關稅協議的時間表仍不確定。

　　特朗普關稅不確定性令美股承壓

　　特朗普周日表示，已授權有關政府部門對海外制作的電影征收100%關稅，稱其他國家吸引電影制作的行為構成“國家安全威脅”。目前尚不清楚該關稅是否會影響院線電影或流媒體平臺影片。

　　受特朗普電影關稅政策影響，迪士尼和奈飛等海外拍攝業務占比較高的公司股價普遍下跌。華納兄弟探索等相關公司股價亦大多下挫。

　　特朗普周日對記者表示：“我們正與多國談判，但最終將由我親自敲定協議——因為協議必須由我主導。”他同時排除了與進行市場期待已久的高層會談的可能性，令投資者對國際貿易摩擦緩解的期待落空。

　　賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授、Wisdom Tree首席經濟學家杰里米-西格爾（Jeremy Siegel）表示：“當前形勢令人擔憂。我原以為貿易協議現已達成，但事實并非如此。關稅沖擊的全面影響尚未顯現。”

　　最近幾天，貿易緊張局勢有望緩解的樂觀情緒提振市場，歐股已接近特朗普4月2日宣布重大關稅舉措之前的水平。歐洲泛歐斯托克600指數自上月低點以來上漲15%，標普500指數自上月超過一年低點以來反彈約17%。

　　北歐聯合銀行首席市場策略師Jan von Gerich表示：“考慮到反彈的力度，如果貿易協議的積極預期未能兌現，市場面臨下行風險。”

　　在過去兩周，隨著特朗普暫緩關稅、且貿易談判出現進展跡象，金融市場趨于穩定，標普500指數連續兩周上漲，并取得九日連漲。然而，據摩根士丹利策略師Michael Wilson領導的團隊表示，要維持這一漲勢，貿易協議是前提條件。

　　Saxo Markets新加坡首席投資策略師Charu Chanana表示：“最近美股的上漲并未改變結構性的‘拋售美國’主題。貿易協議的樂觀情緒正在被復雜、進展緩慢的談判現實所取代。”

　　經濟學家擔心關稅政策的不確定性長期延續將會拖累消費、企業投資和就業，最壞的可能是出現“滯脹”，也就是物價漲但經濟增長放緩。

　　PGIM首席經濟學家Tom Porcelli指出，現在美股就像是大家在明知道前方有風險，卻還裝作無事發生的樣子：“由于仍然存在很大的不確定性，美股的反彈感覺就像是在硬著頭皮給自己壯膽一樣。”

　　美聯儲貨幣政策會議本周召開

　　市場同時聚焦美聯儲將于周二開始的為期兩天的政策會議，利率決議將于周三公布。

　　盡管特朗普最近多次施壓要求降息，并且投資者擔憂其將引發經濟放緩，但市場普遍預計美聯儲將維持利率不變。

　　特朗普周日表示，他不會在2026年5月任期結束前撤換美聯儲主席鮑威爾，但他直言鮑威爾“毫無靈活性”，并重申要求美聯儲降息。

　　北歐聯合銀行策略師Jan von Gerich表示：“主要看點是美聯儲，政治層面的事情市場也沒有忘記。”

　　包括Jan Hatzius和David Mericle在內的高盛集團經濟學家在周日的一份報告中表示：“需要幾個月時間積累足夠的硬數據，才能為降息提供依據。”他們預測7月、9月和10月將連續三次各降息25個基點。

　　根據芝商所集團的FedWatch工具，聯邦基金市場數據顯示降息概率僅為3.2%。在貿易戰引發的經濟不確定性加劇背景下，交易員仍密切關注美聯儲主席鮑威爾及其他官員對經濟前景的評論。

　　周一經濟數據面，美國4月ISM非制造業采購經理人指數（PMI）為51.6，預期50.2，前值50.8。

　　焦點個股

　　據知情人士透露，蘋果公司計劃于周一發行投資級公司債券。這家iPhone制造商計劃分最多四批發行債券，其中期限最長的一部分為10年期債券，初步價格討論集中在比美國國債高出約0.7個百分點的水平。數據顯示，這是蘋果公司兩年來首次發行公司債。

　　市場預計本周將有350億至400億美元的新債發行，其中包括蘋果在內的工業與科技公司可能占據發行總量的多數。

　　奈飛等流媒體股普遍下跌。特朗普稱將對國外制作電影征收100%的關稅。

　　伯克希爾哈撒韋-B盤前跌2.6%，巴菲特將于2025年底卸任首席執行官一職。

　　據報道，英偉達正加緊開發另一款符合美國出口規定的人工智能（AI）芯片，以繼續保住其海外市場份額。

　　數據顯示，4月特斯拉在歐洲各地銷量大幅下滑，其中在瑞典銳減81%，創下兩年半以來最低，因歐洲人更多地購買中國電動汽車，且特斯拉CEO馬斯克因政治觀點而遭到抵制。該公司在歐洲大部分地區的銷量已連續四個月下滑。歐洲第一季全電動車總銷量增長28%，而特斯拉卻下滑37.2%。

　　微軟Skype周一正式停止運營，并且推薦用戶逐步遷移至Teams。

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責任編輯：張俊 SF065