專題：紅利防御為先 機(jī)構(gòu)建議關(guān)注高景氣新消費(fèi)與傳統(tǒng)消費(fèi)刺激鏈

　　白宮稱尚未就電影關(guān)稅做出最終決定

　　白宮發(fā)言人庫什·德賽表示，盡管尚未做出最終決定，但政府正在探索所有方案以履行特朗普的指示。當(dāng)?shù)貢r間5月4日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文稱，他授權(quán)美國商務(wù)部和美國貿(mào)易代表立即啟動程序，對所有在外國制作并進(jìn)入美國的電影征收100%的關(guān)稅，希望“再次擁有美國制作的電影”。特朗普稱，美國電影業(yè)正在迅速消亡，好萊塢正在被美國電影人和電影公司赴海外工作的趨勢“摧毀”，這對美國構(gòu)成“國家安全威脅”。

　　點(diǎn)評：關(guān)稅措施可能適得其反，傷害美國本土電影，因?yàn)樵S多美國大型電影公司為了降低成本或獲得稅收優(yōu)惠，常常在海外拍攝或進(jìn)行后期制作。新關(guān)稅政策將導(dǎo)致這些公司面臨更高成本，可能損害它們的全球競爭力。

　　在關(guān)稅問題上，美日為何又“談崩了”？  

　　日本是美國在亞太地區(qū)的重要盟友，然而特朗普政府推出的關(guān)稅政策并未給予日本“特殊待遇”，這也招致了日本的強(qiáng)烈反對。盡管雙方已進(jìn)行了兩輪談判，但尚未達(dá)成共識。那么從美日雙方的最新表態(tài)中，能解讀出怎樣的信息？

　　點(diǎn)評：美日已經(jīng)進(jìn)行了兩輪談判，在談判中日本提出關(guān)稅豁免的要求，而美國拒絕。這說明不僅僅在談判桌上，美國要保持自己的心理優(yōu)勢，要進(jìn)一步提高要價達(dá)到目標(biāo)，反映出的實(shí)質(zhì)更是美國借關(guān)稅談判為名，行勒索和脅迫之實(shí)。美國的意圖仍是以關(guān)稅戰(zhàn)來“推倒多米諾骨牌”。

　　買斷式逆回購首現(xiàn)縮量，貨幣政策釋放何種信號？

　　4月30日，央行開展了12000億元買斷式逆回購操作，其中3個月期7000億元，6個月期5000億元。但由于當(dāng)月分別有1.2萬億3個月期和5000億元6個月期買斷式逆回購到期，此次操作縮量5000億元，為該項政策工具創(chuàng)立以來首次縮量 ?！?span>創(chuàng)紀(jì)錄！香港再出手，賣出605億港元！發(fā)生了什么？】

　　點(diǎn)評：4月買斷式逆回購縮量續(xù)作，整體中期流動性注入量為零，并不意味著央行正在收緊市場流動性?！扒∏∠喾矗@很可能是降準(zhǔn)的前奏?；仡櫄v史，降準(zhǔn)和央行中期流動性管理工具之間存在替代關(guān)系，此次縮量或預(yù)示著央行將通過降準(zhǔn)，較大規(guī)模向市場注入長期流動性，以更大力度支持銀行信貸投放能力，助力穩(wěn)增長?！蓖跚喾Q。節(jié)前，央行一系列操作值得關(guān)注。4月25日，央行開展6000億元MLF（中期借貸便利）操作，實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元。與此同時，五一假期前連續(xù)3日，央行開展大額逆回購操作，合計凈投放6458億元。

　　首只險資私募證券基金重倉股揭曉 超千億元長錢“在路上”

　　隨著A股上市公司2025年一季報發(fā)布完畢，我國首只保險系私募證券基金——鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金（以下簡稱“鴻鵠志遠(yuǎn)”）的A股持倉情況也浮出水面。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，鴻鵠志遠(yuǎn)重倉（現(xiàn)身上市公司前十大流通股股東）了3只A股股票。同時，第二批保險系私募證券基金正在快速推進(jìn)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著這些獲批基金陸續(xù)進(jìn)入市場，總體將為資本市場帶來約1120億元的長期增量資金。

　　點(diǎn)評：在首只保險系私募證券基金長期股票試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，今年，國家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)開展第二批長期股票投資試點(diǎn)，共有8家險企及相關(guān)機(jī)構(gòu)獲得總計1120億元長期股票投資額度。當(dāng)前，這些獲批的保險機(jī)構(gòu)及相關(guān)公司正在加速推進(jìn)長期股票投資。

　　中東兩大主權(quán)基金持倉曝光 現(xiàn)身51只A股十大流通股東名單

　　上市公司一季報披露完畢，前十大流通股東中QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）基金身影得以明晰，阿布扎比投資局、科威特政府投資局兩大中東主權(quán)基金持股偏好曝光。截至一季度末，這兩家機(jī)構(gòu)合計在51只A股十大流通股東名單中出現(xiàn)，持股市值超過160億元。在全球十大主權(quán)財富基金中，有4家來自中東地區(qū)。其中，科威特政府投資局和阿布扎比投資局是中東地區(qū)最為市場所熟知的主權(quán)財富基金。

　　點(diǎn)評：從操作上看，阿布扎比投資局成為27只A股的前十大流通股東，累計持股市值超106億元，環(huán)比增長了74%。其中，一季度新進(jìn)入12只個股的前十大流通股東名單，增持9只個股，減持5只個股，還有1只個股持股不變。

　　亞洲貨幣全線暴漲，“海湖莊園協(xié)議”真的有？  

　　摩根大通認(rèn)為，美元疲軟并非源自某種協(xié)調(diào)性協(xié)議，而是由基本面變化推動的。另外市場普遍認(rèn)為，亞洲強(qiáng)勢貨幣背后還有另一個強(qiáng)大推手——多年貿(mào)易順差積累的巨額美元資產(chǎn)開始回流，構(gòu)成了強(qiáng)大的外匯對沖壓力。5月初亞洲貨幣迎來罕見的集體暴漲，其中新臺幣“大地震”兩天飆升6.5%。除了中國臺灣壽險巨頭正集體對沖美元敞口之外，市場正熱議，中國臺灣與美國達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議可能包括加強(qiáng)臺幣匯率、降低其競爭力的條款，這也加劇了臺幣的跳漲。

　　點(diǎn)評：摩根大通在其最新外匯策略周報中認(rèn)為，美元的疲軟并非源自某種協(xié)調(diào)性協(xié)議，而是由基本面等諸多變化推動的，比如美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期被下調(diào)，貿(mào)易沖突的滯脹擔(dān)憂加?。幻缆?lián)儲獨(dú)立性惹爭議；美國期限溢價上升與美聯(lián)儲終端利率下降同時出現(xiàn)；德國財政政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，對歐洲資本市場形成支撐等。

　　巴菲特官宣年底卸任CEO，伯克希爾痛失定海神針股價大跌 

　　周一（5月5日）美股早盤，伯克希爾·哈撒韋A類股和B類股雙雙走低，一度跌近7%，創(chuàng)近兩周來最低水平。上周五，A類股和B類股均刷新歷史紀(jì)錄高位。截至收盤，伯克希爾·哈撒韋A類股和B類股分別跌4.87%、5.12%。發(fā)稿前不久，伯克希爾在官網(wǎng)正式宣布，當(dāng)?shù)貢r間5月4日，公司董事會一致投票通過，任命格雷格·阿貝爾（Greg Abel）為伯克希爾的總裁兼首席執(zhí)行官，自2026年1月1日起生效。這也意味著，現(xiàn)年94歲的“股神”沃倫·巴菲特（Warren Buffett）將在今年年底交出伯克希爾的控制權(quán)。聲明還提到，巴菲特將繼續(xù)擔(dān)任伯克希爾的董事會主席。

　　點(diǎn)評：分析認(rèn)為，巴菲特的存在，就是伯克希爾信用、穩(wěn)定和傳奇的保證。因此，市場很快對他的卸任消息作出了負(fù)面反應(yīng)。不過，Gabelli Funds投資組合經(jīng)理、伯克希爾股東Macrae Sykes評論道，“股東們應(yīng)當(dāng)歡迎這次透明的權(quán)力交接，同時也能安心，因?yàn)槲謧惒⒉粫娴碾x開?！盨ykes認(rèn)為，“巴菲特保留董事長職位，意味著他仍將指導(dǎo)格雷格以及伯克希爾的高層，在未來面對重大資本分配決策時，依然可以發(fā)揮智慧作用。”

　　【行業(yè)熱點(diǎn)】

　　4月份私募機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度攀升 電子與醫(yī)藥生物賽道成焦點(diǎn)  

　　外骨骼機(jī)器人“出圈” 上市公司助“黑科技”加速落地  

　　4家上市車企一季度凈利潤占板塊逾九成 

　　新消費(fèi)賽道開啟新超額 基金經(jīng)理單押傳統(tǒng)標(biāo)的或難再“躺贏”   

　　知名機(jī)構(gòu)近期集中調(diào)研 關(guān)注出口型企業(yè)應(yīng)對策略  

　　【市場動態(tài)】

　　A股：A股三大指數(shù)今日窄幅震蕩，漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)報3279.03點(diǎn)，跌幅0.23%，成交額5055.73億元；深證成指報9899.82點(diǎn)，漲幅0.51%，成交額6637.70億元；創(chuàng)業(yè)板指報1948.03點(diǎn)，漲幅0.83%，成交額2933.66億元。板塊方面，自動化設(shè)備、汽車零部件、廚衛(wèi)電器等板塊漲幅居前，保險、銀行、電力等板塊跌幅居前。

　　港股：“五一”長假期間，外盤走勢向好。特別值得一提的是，人民幣大幅走強(qiáng)，香港恒生指數(shù)也有不俗表現(xiàn)。最新交易時段，富時A50指數(shù)期貨走出日線三連陽走勢，升0.41%，報13225點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外盤向好的氛圍有利于A股實(shí)現(xiàn)五月“開門紅”，隨著股指在新的運(yùn)行區(qū)域構(gòu)筑平臺，再加上一季報和年報不確定性塵埃落定，后市結(jié)構(gòu)性行情有望演繹。港股5月2日收盤大漲，實(shí)現(xiàn)“開門紅”。恒生指數(shù)收漲1.74%，恒生科技指數(shù)收漲3.08%，科網(wǎng)股全線大漲，小米集團(tuán)漲超6%，阿里巴巴漲3.8%，騰訊漲2.56%，金山云漲超4%。新能源車企股集體走高，零跑汽車漲超7%。CXO概念股整體大漲，藥明康德漲超7%。

　　美股：美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.24%，納指跌0.74%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.64%。大型科技股多數(shù)下跌，蘋果跌超3%，特斯拉跌逾2%，亞馬遜、英特爾跌超1%，英偉達(dá)小幅下跌；微軟、谷歌、Meta小幅上漲。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌0.04%。熱門中概股漲跌不一，金山云漲超4%，名創(chuàng)優(yōu)品漲超2%，好未來、微博漲超1%，小鵬汽車、理想汽車、嗶哩嗶哩、阿里巴巴小幅上漲；極氪跌超2%，蔚來、京東跌超1%。

　　歐股：周一（5月5日），阿斯麥控股荷蘭阿姆斯特丹股價（ASML.NA）收跌0.34%，報606.80歐元。諾和諾德哥本哈根股價（NOVOB.DC）收漲0.70%，報459.10（丹麥克朗）。賽諾菲收跌1.96%，諾華跌1.36%，LVMH集團(tuán)、雀巢、羅氏跌0.73%-0.15%，德國思愛普Sap和歐萊雅則收漲0.39%和0.92%。英國倫敦休市，葛蘭素史克和阿斯利康五無交易。

　　【機(jī)構(gòu)策略】

　　十大機(jī)構(gòu)看后市：交易事實(shí)而非預(yù)期 以我為主、以內(nèi)為主

　　中信證券發(fā)文稱，5月預(yù)計風(fēng)險偏好還有回升空間，A股將繼續(xù)呈現(xiàn)風(fēng)偏回暖、主題輪動的特征，以低機(jī)構(gòu)持倉的主題型交易機(jī)會為主。建議聚焦三個不變的大趨勢：一是中國自主科技能力的提升趨勢不會動搖；二是歐洲重建自主防務(wù)，提升能源、基建和資源儲備的趨勢不會動搖；三是中國勢必要走通“雙循環(huán)”，加速完善社會保障并激發(fā)內(nèi)需潛力是政策的必選項。

　　【話題公司】

　　“A+H”隊伍加速擴(kuò)容 超40家A股公司擬赴港上市  

　　A股公司赴港上市隊伍進(jìn)一步擴(kuò)大。僅4月22日至4月28日，就有8家A股公司向香港交易及結(jié)算所有限公司（以下簡稱“港交所”）遞表。記者根據(jù)公司公告及遞表情況統(tǒng)計，截至5月5日，有46家A股公司擬赴港上市。其中，已向港交所遞表并獲得中國證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案通知書的A股公司有7家。在政策支持、港股吸引力提升等多重因素推動下，越來越多的公司謀求赴港上市，以期拓展國際業(yè)務(wù)版圖、優(yōu)化融資渠道、提升全球影響力。

　　400億煤電央企，籌劃資產(chǎn)重組  

　　5月5日晚間，國家電投集團(tuán)旗下A股上市公司電投能源（002128）公告，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買國家電投集團(tuán)內(nèi)蒙古白音華煤電有限公司100%股權(quán)。目前，相關(guān)方案尚待進(jìn)一步商討確定，尚存在不確定性，電投能源預(yù)計在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露本次交易方案。公司股票將在5月6日開市起停牌。

　　【新股申購】

　　本周3只新股申購，色譜設(shè)備龍頭來了  

　　【公告速遞】

　　投資并購

　　寒武紀(jì)：擬定增募資不超過49.8億元。

　　慧博云通（301316）：擬購買寶德計算機(jī)系統(tǒng)股份有限公司控制權(quán)，股票停牌不超過10個交易日。

　　紫金礦業(yè)（601899）：擬分拆紫金黃金國際至香港聯(lián)交所主板上市。

　　中航產(chǎn)融（600705）：轉(zhuǎn)讓中航西飛（000768）5.76%股份及中航機(jī)載（600372）0.47%股份，總價款40.67億元。

　　電投能源（002128）：擬購買國家電投集團(tuán)內(nèi)蒙古白音華煤電有限公司100%股權(quán)，股票停牌不超過10個交易日。

　　通裕重工（300185）：獲準(zhǔn)注冊10億元中期票據(jù)。

　　中大力德（002896）：出售上?？绿┛?0%股權(quán)，交易價格927.77萬元。

　　雙杰電氣（300444）：擬以2118.83萬股金力股份換購佛塑科技（000973）。

　　回購

　　金證股份（600446）：擬出售不超過500萬股已回購股份。

　　萬興科技（300624）：獲4500萬元股票回購貸款承諾函。

　　業(yè)績

　　華達(dá)科技（603358）：獲32億元項目定點(diǎn)。

　　復(fù)旦張江：鹽酸多柔比星脂質(zhì)體注射液降價幅度不低于35%。

　　北汽藍(lán)谷（600733）：子公司銷量同比增192.53%。

　　公告澄清

　　永安藥業(yè)（002365）：實(shí)際控制人、董事長陳勇被留置。

　　紫天科技（300280）：未聘請年審會計師，無法披露年報，股票停牌。

　　天茂集團(tuán)（000627）：無法在法定期限內(nèi)披露定期報告 股票停牌。

　　金力泰（300225）：無法在法定期限內(nèi)披露定期報告 股票停牌。

　　ST九芝（000989）：公司撤銷其他風(fēng)險警示 5月7日起復(fù)牌。

　　江蘇吳中（600200）：公司股票將被疊加其他風(fēng)險警示。

　　東珠生態(tài)（603359）：公司對迪洛斯不構(gòu)成控股關(guān)系，且公司與其暫無實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)合作。

　　瑞達(dá)期貨（002961）：公司及相關(guān)責(zé)任人收到行政監(jiān)管措施決定書。

　　文峰股份（601010）：1185萬股股份被司法拍賣。

　　沃森生物（300142）：董事黃鎮(zhèn)辭職。

　　宜安科技（300328）：放棄控股子公司逸昊金屬部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)先購買權(quán)。

　　增減持

　　江波龍（301308）：國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金擬減持不超1.00%公司股份。

　　銀之杰（300085）：何曄擬減持不超3%公司股份。

　　匯洲智能（002122）：控股股東及部分董高計劃增持2920萬元-5840萬元公司股份。

　　中航機(jī)載：中航機(jī)載股東擬非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司0.47%股份。

　　新亞電子（605277）：董事及高管擬減持股份。

　　中微公司：尹志堯、陳偉文擬分別減持0.045%和0.020%公司股份。 

往期回顧

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：張恒星