開年來，黃金價格多次刷新歷史紀(jì)錄。在華安基金看來，推動金價上漲的因素主要包括兩個方面，一是海外關(guān)稅政策擾動全球經(jīng)濟(jì)，推動央行持續(xù)購金，支撐黃金需求。二是美國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩信號，美聯(lián)儲維持貨幣寬松環(huán)境，利好黃金定價。黃金本身是適合長期配置的資產(chǎn)，其低相關(guān)性能夠有效分散風(fēng)險。

　　談及黃金分析框架，華安基金表示，長期看貨幣屬性，中期看金融屬性，短期看交易屬性。

　　從長期維度看，在新任美國總統(tǒng)上臺后，面臨過高的債務(wù)壓力，當(dāng)前美國國債占GDP比重超過120%，同時美債利率也持續(xù)維持在4%上方，意味著如果要發(fā)行債務(wù)來填補(bǔ)赤字，則償還利息的壓力會遠(yuǎn)超GDP增速，陷入惡性循環(huán)，這是美元信用的根本矛盾。

　　從中期維度看，美聯(lián)儲在最新的3月議息會議上重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，隨著后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫信號，可能帶來貨幣政策進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｍ瑫r通脹預(yù)期維持高位，實(shí)際利率有望下行。此外，短期來看，在突破關(guān)鍵點(diǎn)位后，黃金的交易情緒依然較高。

　　在華安基金看來，繼國際金價突破3000美元/盎司、國內(nèi)金價突破700元/克新高后，這表明，黃金背后有強(qiáng)勁的基本面邏輯支撐，中長期的配置機(jī)會依然值得關(guān)注。黃金本身是適合長期配置的資產(chǎn)，其低相關(guān)性能夠有效分散風(fēng)險。

　　參與黃金投資的基金產(chǎn)品主要分為兩大類，一類是黃金ETF，底層投資于AU9999實(shí)物黃金，緊密跟蹤國內(nèi)黃金價格；另一類是投資于黃金股票的基金，其表現(xiàn)和黃金主題上市公司走勢相關(guān)。從配置角度來看，黃金ETF更能夠?qū)崿F(xiàn)跟蹤金價的目標(biāo)，從而分散與股票、債券等資產(chǎn)的風(fēng)險。建議投資人選擇管理規(guī)模大、流動性更好的黃金ETF，例如，華安黃金ETF（518880），聯(lián)接A（000216 ）聯(lián)接C（000217）。

　　華安基金提醒，黃金在新高的過程中也要關(guān)注交易風(fēng)險。一是全球地緣事件可能有所反復(fù)，在貿(mào)易摩擦加劇的大趨勢下，也伴隨著階段性的緩和，由此可能帶來黃金價格波動。二是美聯(lián)儲在關(guān)注失業(yè)率和通脹兩個目標(biāo)面臨矛盾的選擇，現(xiàn)階段美聯(lián)儲可能更關(guān)注經(jīng)濟(jì)下滑，若后續(xù)通脹失控，也存在貨幣政策收緊的風(fēng)險。

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責(zé)任編輯：江鈺涵