轉(zhuǎn)自：北京商報

　　3月25日至3月28日，博鰲亞洲論壇2025年年會在海南博鰲舉行。在全球經(jīng)濟(jì)高度互聯(lián)的背景下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的外溢效應(yīng)尤為顯著，全球經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷多重不確定性沖擊，如何在復(fù)雜多變的國際環(huán)境中應(yīng)對挑戰(zhàn)，也成為本次論壇熱議的話題。

　　在3月27日舉行的“不穩(wěn)定世界中尋找貨幣與金融穩(wěn)定”分論壇上，中國人民銀行副行長宣昌能與國家外匯管理局副局長李斌圍繞這一議題，闡述了中國在貨幣政策、匯率調(diào)控等方面的實踐經(jīng)驗。

　　面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，中國通過堅持“以我為主”的政策導(dǎo)向、完善市場化匯率形成機制、強化宏觀審慎管理等舉措，保持中國經(jīng)濟(jì)更可持續(xù)、更高質(zhì)量地發(fā)展。宣昌能強調(diào)，中國實施適度寬松貨幣政策的立場是明確的，貨幣政策有足夠空間，人民銀行將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息。

　　貨幣政策適度寬松與結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　“當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境正經(jīng)歷深刻變化，貨幣政策面臨前所未有的不確定性。”會上，宣昌能如是說道。

　　近年來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力疊加地緣政治風(fēng)險，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大放大收，對其他主要經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。進(jìn)入2025年后，美國激進(jìn)的關(guān)稅政策進(jìn)一步加劇市場擔(dān)憂。同時，中國經(jīng)濟(jì)正處于從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，內(nèi)需不足、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級壓力加大等問題亟待解決。

　　綜合內(nèi)外因素，中國貨幣政策執(zhí)行面臨更大考驗。基于上述背景，中國人民銀行從政策立場、調(diào)控方式、政策工具和溝通機制四個方面不斷完善貨幣政策框架。

　　宣昌能指出，中國明確適度寬松的貨幣政策，體現(xiàn)了政策連續(xù)性，貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，總量上比較寬松。同時，人民銀行正在逐步淡化數(shù)量型目標(biāo)，轉(zhuǎn)向更加注重發(fā)揮價格調(diào)控作用。

　　就在3月24日，人民銀行首次在操作前提前公告中期借貸便利（MLF）招標(biāo)信息，3月MLF操作時隔8個月重新恢復(fù)凈投放，人民銀行淡化MLF中標(biāo)利率政策利率色彩的意圖明確。“MLF操作由單一價位中標(biāo)調(diào)整為多重價位中標(biāo)，不再具有政策性的利率屬性。”宣昌能提到。

　　貨幣政策適度寬松的同時，結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。宣昌能表示，人民銀行運用各種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，在去年創(chuàng)設(shè)了兩項工具支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展后，今年還將推出債券市場科技板，并擴(kuò)大科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模和支持范圍，由此引導(dǎo)低成本資金直達(dá)科技領(lǐng)域，強化對科技創(chuàng)新的投入。

　　李斌同樣提到，2020年以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大放大收。在此過程中，中國沒有簡單跟隨，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況自主實施貨幣政策等宏觀調(diào)控。在2022年到2023年，美聯(lián)儲加息超過500個基點，中國央行下調(diào)了政策利率40個基點，還實施了較大力度的降息降準(zhǔn)，有效支持了總需求的穩(wěn)定增長。

　　人民幣匯率彈性與基本穩(wěn)定

　　金融市場的傳導(dǎo)效應(yīng)下，全球資本流動波動性加劇，匯率超調(diào)風(fēng)險上升。不過，在本輪沖擊中，人民幣展現(xiàn)了極強的韌性，既發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的“自動穩(wěn)定器”作用，又有效防范了外部沖擊引發(fā)的市場動蕩。

　　在具體措施上，李斌指出，近年來中國持續(xù)完善人民幣匯率市場化的形成機制，人民幣匯率雙向浮動、彈性增強。與主要新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣相比，人民幣匯率既保持了一定彈性，又兼具穩(wěn)定性。

　　一直以來，圍繞人民幣匯率以及外匯市場走勢，監(jiān)管多次釋放利好信號。針對匯率，人民銀行貨幣政策委員會2025年一季度例會再提“三個堅決”，堅決對市場順周期行為進(jìn)行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　李斌在本次論壇上的發(fā)言也延續(xù)了這一表述，他指出，中國堅持底線思維，不斷豐富跨境資金流動宏觀審慎管理的工具箱，必要時果斷采取逆周期調(diào)節(jié)措施，防范外匯市場自我強化形成“勢能”，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

　　在擴(kuò)大開放、提升便利化的同時，防范風(fēng)險、統(tǒng)籌發(fā)展與安全也不容忽視。李斌表示，近年來我國構(gòu)建更加完備有效的外匯監(jiān)管體系，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)活動。完善企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)，減免中小微企業(yè)外匯衍生品交易的手續(xù)費，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的跨境使用，降低貨幣錯配的風(fēng)險。

　　“目前企業(yè)外匯套期保值的比率在27%左右，促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化，人民幣在貨物貿(mào)易項下的跨境收付比例已經(jīng)接近30%，這些都處在歷史高位，企業(yè)應(yīng)對匯率波動風(fēng)險的能力顯著增強。”李斌解釋稱。

　　值得一提的是，對于跨境資金流動，李斌透露，國家外匯管理局也在關(guān)注利用一些虛擬貨幣的手段來實現(xiàn)違規(guī)跨境資金轉(zhuǎn)移的情況，并且提高這方面的識別和監(jiān)測的能力。國家外匯管理局后續(xù)也會深入研究，不斷推動有關(guān)工作做得更好。

　　強化區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作

　　實踐證明，強化區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，可以增強經(jīng)濟(jì)韌性，提升應(yīng)對外部風(fēng)險的能力。

　　李斌認(rèn)為，在不確定的環(huán)境中尋找貨幣穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，離不開區(qū)域經(jīng)貿(mào)和金融的合作。“中國通過深化區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作，推動人民幣跨境使用。例如，與東盟五國簽署貨幣互換協(xié)議，貨物貿(mào)易項下人民幣跨境收付比例接近30%，創(chuàng)歷史新高。實際上既推動了經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，也有利于金融的穩(wěn)定，為在不確定的環(huán)境中實現(xiàn)確定性提供金融方面支撐。”李斌表示。

　　宣昌能同樣強調(diào)，宏觀環(huán)境尤其是外部環(huán)境不確定性，要求加強政策的溝通協(xié)調(diào)。

　　宣昌能進(jìn)一步解釋稱，從國際上看，主要經(jīng)濟(jì)體央行為增強政策的靈活性，普遍不再實施較長期限的前瞻性指引，以往的前瞻性指引也有更多的前提條件，更多考慮形勢變化的不確定性，政策調(diào)整主要體現(xiàn)為數(shù)據(jù)依賴，很難再像過去那樣線性外推政策取向。從中國央行看也需要加強溝通協(xié)調(diào)，以確定的政策取向，應(yīng)對不確定性的環(huán)境，有效穩(wěn)定預(yù)期。

　　展望后續(xù)，宣昌能表示，總體來看，中國實施適度寬松貨幣政策的立場是明確的，貨幣政策有足夠空間，人民銀行將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準(zhǔn)降息，同時綜合運用多種貨幣政策工具，保持市場流動性充裕，加強利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，持續(xù)推動社會綜合融資成本下降，加大貨幣、財政政策的協(xié)同配合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升向好。

　　李斌指出，外匯管理部門推進(jìn)“更加便利、更加開放、更加安全”的外匯管理體制改革，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)企業(yè)貿(mào)易外匯便利化政策覆蓋面，目前已惠及2.5萬家企業(yè)；推進(jìn)銀行外匯展業(yè)改革，為1.8萬家優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供便利化結(jié)算服務(wù)。

　　北京商報記者 廖蒙

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：張文