現(xiàn)金分紅對中小投資者的回報意義較為有限。

　　3月24日晚間，比亞迪發(fā)布2024年年度報告，同時發(fā)布《關(guān)于2024年度利潤分配方案的公告》。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元（含稅），現(xiàn)金紅利總額約為人民幣120.77億元，占2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比例約為30.00%。

　　向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元（含稅），這是比亞迪自2011年A股上市以來推出的年度最豐厚的分紅方案。這一分紅公司方面稱為是“積極與所有股東分享公司經(jīng)營發(fā)展的成果。”，而市場更是將比亞迪的現(xiàn)金分紅方案稱之為“利好”消息。

　　不過，從3月25日比亞迪A股股價的走勢來看，比亞迪的現(xiàn)金分紅方案并沒有得到市場的積極響應(yīng)。雖然在分紅方案的刺激下，早盤該股以377.98元跳空高開2.62元，漲幅0.70%，但該股在全天的走勢中卻呈現(xiàn)出高開低走的走勢，全天逐波下行，最終以369.59元報收，全天下跌5.77元，跌幅1.54%。這一天的下跌，把每10股派發(fā)39.74元（含稅）的現(xiàn)金分紅全部跌去了還沒止住。

　　上市公司現(xiàn)金分紅分明是管理層所倡導(dǎo)的，而且比亞迪推出的擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元（含稅），也是該公司A股上市以來推出的最為豐厚的分紅方案，堪稱是高派現(xiàn)，但為何在該消息公布后，比亞迪A股的股價不漲反跌呢？這種走勢的出現(xiàn)其實并不難理解。

　　首先，對于比亞迪來說，現(xiàn)金分紅方案的公布可以算是利好兌現(xiàn)，之前持有比亞迪股票的投資者借利好兌現(xiàn)之際，正好可以趁機兌現(xiàn)部分獲利的籌碼。畢竟比亞迪屬于白馬股范疇，對其業(yè)績，對其年終分紅，市場原本就有著良好的預(yù)期。所以從2月份以來，雖然A股大盤處于橫盤整理狀態(tài)，但比亞迪的股價卻是一路上行，從1月末的收盤價274.50元一路上漲到3月20日的最高價403.40元，股價上漲了128.90元，漲幅達(dá)到46.96%。

　　可以說，比亞迪股價之前的一路上漲，就包括了對該公司年終現(xiàn)金分紅方案的良好預(yù)期。正因為之前已經(jīng)漲過了，所以在3月24日晚該公司公布現(xiàn)金分紅方案后，該股股價反倒是不漲了，之前買進該股的投資者正好借機兌現(xiàn)收益，也即是借利好出貨。

　　其次，比亞迪推出的現(xiàn)金分紅方案基本上也就是預(yù)期中的分紅方案，并沒有超出市場預(yù)期。雖然每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元的方案，在比亞迪公司的歷史上是最高額的分紅方案，但其分配的現(xiàn)金紅利，占2024年度歸屬于上市公司股東凈利潤的比例約為30.00%，這實際上是一個中規(guī)中矩的現(xiàn)金分紅方案，這其實也是管理層對上市公司現(xiàn)金分紅的一個基本要求。所以，比亞迪的現(xiàn)金分紅方案并不能給市場帶來太大的驚喜，因此對股價也就難以帶來進一步的刺激，部分投資者因此選擇落袋為安的做法獲利了結(jié)。

　　其三，盡管比亞迪推出的每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利39.74元的方案屬于高派現(xiàn)范疇，但對于公眾投資者來說，這個回報其實并不高，按目前的市場價計算，甚至不如一年期的存款利率高。目前，銀行一年期的存款利率大約為1.75%左右。而比亞迪每股分紅3.974元（含稅），相對于其目前的股價375.36元（3月24日收盤價）來說，分紅回報僅為1.06%，所以這個分紅回報率其實并不高，甚至低于一年期的銀行存款利率，所以該分紅方案對股價構(gòu)不成新的刺激作用。

　　此外，現(xiàn)金分紅對中小投資者的回報意義較為有限。現(xiàn)金分紅作為一種投資回報，其回報的對象主要是上市公司的大股東與機構(gòu)投資者，對個人投資者并不能構(gòu)成投資回報。畢竟上市公司進行現(xiàn)金分紅時，需要進行除息處理，這種除息處理讓投資者面對上市公司現(xiàn)金分紅時處于一種“無所得”狀態(tài)。而且上市公司的現(xiàn)金分紅，還需要個人投資者繳納紅利稅，這樣上市公司分紅越多，投資者繳納的紅利稅就越多，投資者承擔(dān)的損失也就越多。因此，現(xiàn)金分紅并不能讓中小投資者得到回報，相反還要承擔(dān)紅利稅的損失，所以現(xiàn)金分紅對于個人投資者的意義較為有限，并不能激發(fā)個人投資者買進股票的欲望。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)