摘要
2025年5月13日第一財(cái)經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟(jì)活動指數(shù)(YHEI)為1.05,較5月6日下降0.03。截至2025年5月6日的一周,“8城市地鐵流量指數(shù)”及“30城市商品房銷售指數(shù)”均回落0.04,是本周YHEI走低的重要原因。截至5月13日的“進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)”則與一周前保持水平一致(1.15)。
國家統(tǒng)計(jì)局公布4月物價(jià)數(shù)據(jù)。4月,CPI同比下降0.1%,降幅與上月持平;核心CPI同比增長0.5%,增速也與上月持平。4月,食品CPI同比下降0.2%,降幅較上月縮小了1.2個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格連續(xù)三個(gè)月均在同比負(fù)增長區(qū)間,對CPI增速有一定拖累。具體看食品方面,4月,畜肉類、水產(chǎn)品以及鮮果價(jià)格同比增速分別高于上月0.7、1.7和4.3個(gè)百分點(diǎn)至0.6%、1.5%和5.2%,是當(dāng)月食品CPI降幅縮小的重要原因。其他指標(biāo)方面,4月交通工具用燃料CPI同比下降10.2%,降幅較上月擴(kuò)大了4.5個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看,CPI在前兩個(gè)月有所下降的情況下,4月回升0.1%。其中,消費(fèi)品CPI與上月持平;服務(wù)CPI當(dāng)月進(jìn)入環(huán)比正增長區(qū)間(0.3%)。
4月,PPI同比下降2.7%,降幅較上月擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,生產(chǎn)資料和生活資料PPI同比降幅分別較上月擴(kuò)大了0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.1%和1.6%。具體看生產(chǎn)資料,采掘工業(yè)和原材料工業(yè)價(jià)格同比降幅分別由上月的8.3%和2.4%持續(xù)擴(kuò)大至9.4%和3.6%,是當(dāng)月生產(chǎn)資料PPI降幅擴(kuò)大的主要原因;加工工業(yè)價(jià)格降幅則由上月的2.6%縮小至2.3%。環(huán)比來看,去年12月以來,PPI持續(xù)走低。4月,PPI環(huán)比下降0.4%,降幅與上月持平。
正文
一、第一財(cái)經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟(jì)活動指數(shù)(YHEI)
2025年5月13日第一財(cái)經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟(jì)活動指數(shù)(YHEI)為1.05,較5月6日下降0.03。截至2025年5月6日的一周,“8城市地鐵流量指數(shù)”及“30城市商品房銷售指數(shù)”均回落0.04,是本周YHEI走低的重要原因。截至5月13日的“進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)”與一周前保持水平一致(1.15)。

二、央行貨幣操作
截至5月13日的一周,央行通過公開市場凈回籠資金為2817億元。本周,央行逆回購?fù)斗蓬~度為6541億元,逆回購到期9358億元,7天逆回購中標(biāo)利率為1.4%。


三、利率與社會融資
截至5月13日的銀行間隔夜利率在過去一周下降33個(gè)基點(diǎn)至1.45%,在過去一個(gè)月下降20個(gè)基點(diǎn),較去年同期下降38個(gè)基點(diǎn)。七天回購利率在過去一周下降23個(gè)基點(diǎn)至1.53%,在過去一個(gè)月下降19個(gè)基點(diǎn),較去年同期下降35個(gè)基點(diǎn)。
截至5月13日的1年期互換合約利率在周內(nèi)下降3個(gè)基點(diǎn)至1.50%,較一個(gè)月前上升3個(gè)基點(diǎn),較去年同期下降39個(gè)基點(diǎn)。5年期互換合約利率本周上升3個(gè)基點(diǎn)至1.48%,較一個(gè)月前上升6個(gè)基點(diǎn),較去年同期下降63個(gè)基點(diǎn)。
截至5月13日的一周,1年期國債到期收益率下降4.93個(gè)基點(diǎn)至1.41%;5年期和10年期國債到期收益率則分別上升1.66和4.06至1.54%和1.67%。







四、企業(yè)部門
1.第二產(chǎn)業(yè)
截至5月13日的鋼坯價(jià)格在過去一周上升0.34%,過去一個(gè)月下降了0.34,較去年同期下降了14.99%。水泥價(jià)格在截至5月13日的一周下降了1.75%,過去一個(gè)月下降了4.31%,較去年同期上升了12.26%。動力煤價(jià)格在過去一個(gè)月下降了0.74%,較去年同期下降了5.34%。
開工率方面,截至5月9日的短流程鋼廠電爐開工率由一個(gè)月前的71.88%下降至70.83%;長流程鋼廠電爐開工率則與一個(gè)月前水平一致(51.67%)。截至5月8日的全鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的56.24%下降至44.77%,低于去年同期2.72個(gè)百分點(diǎn);半鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的72.43%下降至58.35%,低于去年同期20.68個(gè)百分點(diǎn)。




2.航運(yùn)
中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCBFI)在截至5月13日的一周下降25.61點(diǎn)至1018.41點(diǎn);波羅的海干散貨價(jià)格指數(shù)下降126點(diǎn)至1280點(diǎn)。
截至5月9日的中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)為1106.38(1998年1月1日=1000),較4月30日下降14.70。本周,除東南亞、美東、南非、歐洲以及波紅航線外,其余航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均有所上升。

3.房地產(chǎn)市場
截至5月13日的一周中,一線城市新房及二手房成交面積分別環(huán)比上升57.56%和174.15%;二線城市兩類房屋成交面積分別環(huán)比上升41.83%和140.54%;三線城市兩類房屋成交面積分別環(huán)比上升95.78%和115.59%。本周,一線城市新房及二手房日均成交面積均高于去年同期水平,二、三線城市兩類房屋日均成交面積則均低于去年同期水平。截至5月4日的一周,百城土地成交面積為717.31萬平方米,周環(huán)比下降38.19%。



五、居民部門
國家統(tǒng)計(jì)局公布4月物價(jià)數(shù)據(jù)。4月,CPI同比下降0.1%,降幅與上月持平;核心CPI同比增長0.5%,增幅也與上月持平。4月,食品CPI同比下降0.2%,降幅較上月縮小了1.2個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格連續(xù)三個(gè)月均在同比負(fù)增長區(qū)間,對CPI增速有一定拖累。具體看食品方面,4月,畜肉類、水產(chǎn)品以及鮮果價(jià)格同比增速分別高于上月0.7、1.7和4.3個(gè)百分點(diǎn)至0.6%、1.5%和5.2%,是當(dāng)月食品CPI降幅縮小的重要原因。其他指標(biāo)方面,4月交通工具用燃料CPI同比下降10.2%,降幅較上月擴(kuò)大了4.5個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看,CPI在前兩個(gè)月有所下降的情況下,4月回升0.1%。其中,消費(fèi)品CPI與上月持平;服務(wù)CPI當(dāng)月進(jìn)入環(huán)比正增長區(qū)間(0.3%)。
4月,PPI同比下降2.7%,降幅較上月擴(kuò)大了0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,生產(chǎn)資料和生活資料PPI同比降幅分別較上月擴(kuò)大了0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.1%和1.6%。具體看生產(chǎn)資料,采掘工業(yè)和原材料工業(yè)價(jià)格同比降幅分別由上月的8.3%和2.4%擴(kuò)大至9.4%和3.6%,是當(dāng)月生產(chǎn)資料PPI降幅擴(kuò)大的主要原因;加工工業(yè)價(jià)格降幅則由上月的2.6%縮小至2.3%。環(huán)比來看,去年12月以來,PPI持續(xù)走低。4月,PPI環(huán)比下降0.4%,降幅與上月持平。
高頻數(shù)據(jù)顯示,娛樂消費(fèi)方面,電影票房在截至5月13日的一周日均值為3804.03萬元,較上周下降了8142.81萬元。物流方面,截至5月11日的一周中,郵政快遞攬收量和投遞量分別環(huán)比上升9.23%和2.76%至38.71億件和37.93億件。


六、全球視角
高頻數(shù)據(jù)顯示,截至5月13日的一周,美元指數(shù)上升1.71點(diǎn)至100.98點(diǎn);人民幣兌美元匯率上升157個(gè)基點(diǎn)至7.2012。
截至5月13日的一周,芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)下降6.54點(diǎn)至18.22點(diǎn)。標(biāo)普大宗商品總指數(shù)則在本周上升3.31%至3677.18。能源和工業(yè)金屬指數(shù)分別上升6.93%和1.7%至607.26和1711.29;農(nóng)業(yè)指數(shù)則下降0.32%至506.60。



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文 | 李嘉怡 第一財(cái)經(jīng)研究院研究員

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