消息面上，百濟神州近日發布的2025年一季度財報顯示，公司一季度營業收入達到80.48億元，較上年同期的53.59億元增長50.2%。公司歸母凈利潤為虧損9450.3萬元，較上年同期的虧損19.08億元，實現了顯著減虧，幾近扭虧為盈。近日諾誠健華也披露2025年一季報，實現營業收入3.81億元，同比增長129.92%，歸母凈利潤為0.18億元，同比增長112.62%。諾誠健華在本報告期內扭虧為盈。港股創新藥企基本面持續向好。

港股創新藥板塊高盈利持續消化估值。港股創新藥指數2月21日市盈率為64倍，5月16日最新市盈率僅為24倍，不足兩個月前的一半，當前布局性價比突出。

5月16日，港股市場低開低走，港股創新藥板塊逆勢大漲。港股創新藥指數成份股中，三生制藥漲超9%，石藥集團、科倫博泰生物-B漲超5%，再鼎醫藥、中國生物制藥、信達生物、翰森制藥、百濟神州漲超4%，其余成份股積極跟漲。港股創新藥ETF（159567）今日成交額超5億元排名同指數第一。

小而美、高彈性：港股創新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創新藥指數，創新藥企業權重90%為全市場醫藥主題類指數中最高，有望把握AI賦能創新藥研發、國產創新藥出海、商業健康保險逐步完善的創新藥利好浪潮。

大而全：創新藥ETF（159992）跟蹤創新藥指數，該指數布局創新藥產業鏈龍頭企業，既匯聚全球CXO龍頭企業，又包含國內仿創藥企龍頭，有望同時受益于AI賦能創新藥、國產創新藥出海、針對高價創新藥的醫保丙類目錄出臺等。

中金公司認為，創新藥板塊在當前市場環境下展現出較強的投資價值。盡管4月份全球股市因美國加征關稅政策而階段性承壓，但創新藥因其主要依賴知識付費模式，包括收取服務費與專利費，因此短期不受關稅因素直接影響。此外，創新藥的定價邏輯更多圍繞遠期產品上市與銷售預期展開，而非當前經營基本面，使其在市場波動中具備較強的定價韌性。隨著降息預期和積極財政政策預期的推動，科技類資產表現活躍，而創新藥作為其中的重要組成部分，其短期基本面更關注臨床試驗的推進進度，而非傳統意義上的盈利能力。即將到來的ASCO等國際學術會議將進一步推動板塊情緒，為創新藥帶來積極催化。因此，在5月至6月期間，創新藥板塊值得持續關注。

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