美聯(lián)儲主席鮑威爾星期四表示，隨著經(jīng)濟(jì)的變化和政策的變化，長期利率可能會更高。

　　鮑威爾在談到美聯(lián)儲政策框架評估（上一次評估是在2020年夏天）時指出，過去5年里，情況發(fā)生了重大變化。

　　在此期間，美聯(lián)儲經(jīng)歷了一段通脹飆升的時期，促使其采取了歷史性的激進(jìn)加息措施。鮑威爾說，即使長期通脹預(yù)期基本符合美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，接近零利率的時代也不太可能很快回歸。

　　鮑威爾在華盛頓舉行的托馬斯·勞巴赫研究會議上發(fā)表了一份準(zhǔn)備好的講話，他說：“較高的實際利率也可能反映出，未來通脹可能比2010年代的危機期間更加不穩(wěn)定。我們可能正在進(jìn)入一個更頻繁、可能更持久的供應(yīng)沖擊時期。這對經(jīng)濟(jì)和央行來說都是一個艱巨的挑戰(zhàn)?！?/p>

　　2008年金融危機后，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)借款利率維持在接近零的水平長達(dá)七年。自2024年12月以來，隔夜貸款利率一直在4.25%-4.5%之間，最近的交易利率為4.33%。

　　“供給沖擊”的言論與鮑威爾在過去幾周發(fā)表的言論類似，他警告說，政策變化可能會使美聯(lián)儲在支持就業(yè)和控制通脹之間陷入艱難的平衡。

　　盡管他在周四的講話中沒有提到特朗普的關(guān)稅政策，但這位央行行長最近幾天指出，關(guān)稅可能會減緩經(jīng)濟(jì)增長并推高通脹。然而，這兩種影響的程度都難以衡量，特別是特朗普最近在90天的談判窗口前放棄了更激進(jìn)的關(guān)稅。

　　然而，在去年將基準(zhǔn)利率下調(diào)了整整一個百分點之后，美聯(lián)儲一直不愿放松政策。

　　回顧與展望

　　至于正在進(jìn)行的框架審查，美聯(lián)儲將尋求制定一個五年計劃，以指導(dǎo)決策，以及向公眾傳達(dá)這些舉措的方式。

　　鮑威爾說，這一次的過程將考慮一系列因素。

　　其中包括美聯(lián)儲傳達(dá)其對未來預(yù)期的方式，同時也包括回顧其調(diào)整上次評估的方式。

　　在2020年夏季的動蕩期間，美聯(lián)儲宣布了一項“靈活的平均通脹目標(biāo)”方法，該方法將允許通脹比正常水平略高，以提供充分和包容性的就業(yè)。然而，隨著新冠肺炎疫情后物價飆升，通脹目標(biāo)很快就成了一個死課題，迫使美聯(lián)儲采取了一系列歷史性的激進(jìn)加息措施。

　　目前的評估將著眼于美聯(lián)儲如何看待其通脹和就業(yè)目標(biāo)中的“不足”。

　　鮑威爾和他的同事們最初認(rèn)為，由于流行病的特定因素，2021年的通脹飆升是“暫時的”。然而，幾位美聯(lián)儲官員表示，即使通脹在上升，他們?nèi)詻Q定將利率維持在接近零的水平，并沒有考慮到2020年框架的采用。

　　他說：“到目前為止，在我們的討論中，與會者表示，他們認(rèn)為重新考慮有關(guān)赤字的措辭是合適的?！薄霸谏现艿臅h上，我們對平均通脹目標(biāo)也有類似的看法。我們將確保我們的新共識聲明在廣泛的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和發(fā)展中是強有力的?！?/p>

　　鮑威爾進(jìn)一步談到了潛在供應(yīng)沖擊及其政策影響的想法，他表示，評估將側(cè)重于溝通。

　　“雖然學(xué)術(shù)界和市場參與者普遍認(rèn)為（美聯(lián)儲的）溝通是有效的，但總有改進(jìn)的余地，”他表示?！霸跊_擊更大、更頻繁或更分散的時期，有效的溝通要求我們傳達(dá)圍繞著我們對經(jīng)濟(jì)和前景理解的不確定性。在我們前進(jìn)的過程中，我們將研究如何在這方面進(jìn)行改進(jìn)?！?/p>

　　鮑威爾沒有給出評估何時完成的具體日期，只是說他預(yù)計將在“未來幾個月”完成。在最后一次回顧中，鮑威爾利用他在美聯(lián)儲懷俄明州杰克遜霍爾會議上的年度講話概述了這項政策。

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責(zé)任編輯：李桐