來源：面包財經(jīng)

　　德鎂醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“德鎂醫(yī)藥”）近日遞交港股上市申請，華泰國際為獨家保薦人。公司將以介紹方式于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市，不發(fā)行新股。

　　2025年4月，康哲藥業(yè)（0867.HK）曾公告建議分拆德鎂醫(yī)藥有限公司并于香港聯(lián)合交易所有限公司主板獨立上市。建議分拆預計將透過由公司以實物方式向股東分派其持有的所有德鎂醫(yī)藥股份的方式實施。

　　2024年，德鎂醫(yī)藥超過八成收入來自于皮膚處方藥。近年來，公司收入增長較快，但尚未實現(xiàn)盈利，2024年受毛利率下降、銷售開支增加等影響虧損有所擴大。

　　逾八成收入來自皮膚處方藥 

　　德鎂醫(yī)藥是一家專業(yè)聚焦皮膚健康的創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)，圍繞皮膚處方藥及皮膚學級護膚品的研、產(chǎn)、銷一體化運營，致力于提供從預防、治療到長期護理的皮膚健康綜合解決方案。

　　截至最后實際可行日期：（i）在皮膚處方藥領(lǐng)域，德鎂醫(yī)藥的主要產(chǎn)品管線包括三款已上市產(chǎn)品、四款處于臨床階段或后期階段的候選產(chǎn)品以及兩款臨床前候選產(chǎn)品，覆蓋銀屑病、白癜風、特應性皮炎（AD）、皮膚挫傷、淺表性靜脈炎、靜脈曲張、化膿性汗腺炎（HS）等主要皮膚疾病；以及（ii）在皮膚學級護膚品領(lǐng)域，公司的代表性產(chǎn)品包括禾零舒緩系列產(chǎn)品與喜遼妥—壬二酸產(chǎn)品系列，這些護膚品主要針對患有特應性皮炎與尋常痤瘡的消費者。

　　根據(jù)聆訊資料集披露，2024年，公司的87%收入來自于皮膚處方藥。

　　收入增長，2024年虧損擴大 

　　德鎂醫(yī)藥于2020年成立，并于2021年作為CMS集團的獨立業(yè)務單元開始運營。

　　近年來，德鎂醫(yī)藥的收入呈上升趨勢，從2022年3.84億元上升至2024年6.18億元。

　　不過，公司尚未實現(xiàn)盈利，2022年至2024年歸母凈虧損分別為0.55億元、0.05億、1.06億元。公司2024年虧損規(guī)模有所擴大。

　　聆訊資料集顯示，德鎂醫(yī)藥2024年毛利率從上一年76.9%下降至2024年63.5%。

　　公司銷售開支在2024年大幅上升，從上一年約2.73億元上升至3.88億元。

　　值得注意的是，公司2022年至2024年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額連續(xù)三年為負，公司表示主要是期間業(yè)務規(guī)模擴大導致相應現(xiàn)金使用增加。        

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