來源：觀點地產網

　　觀點網 阿里巴巴確認找到了新增長引擎。

　　5月15日，當阿里巴巴發布2025財年四季度及全年業績時，市場首先關注的是財年間阿里巴巴賺了多少。

　　截至2025年3月31日止季度，阿里巴巴收入2364.54億元，同比增長7%。經營利潤284.65億元，對比2024年同期，大幅增長93%；經調整EBITA同比增長36%至326.16億元。

　　截至2025年3月31日止財務年度，阿里巴巴收入9963.47億元，同比增長6%。經營利潤1409.05億元，同比增長24%；經調整EBITA同比增長5%至人民幣1730.65億元。

　　放出財報后一小時，阿里巴巴董事會主席蔡崇信、首席執行官吳泳銘、集團首席財務官徐宏等管理層準時出席業績會直播。

　　“本季度業績強勁增長，集團整體收入同比增長7%。我們對業務前景充滿信心，將堅定加大投入核心業務，鞏固業務優勢。”

　　談話間，首席財務官徐宏不忘重點提及派息數據：“我們持續踐行提升股東回報的承諾，2025財年已回購119億美元股份，使到流通股凈減少5.1%。同時，董事會已批準派發年度和特別股息合共46億美元。”

　　46億美元派息下的業務增長線

　　截至2025年3月31日止季度，阿里巴巴以6億美元總價回購總計5100萬股普通股，相當于600萬股美國存托股，這些回購根據阿里的股份回購計劃在美國市場進行。

　　“截至2025年3月31日止財年，我們以119億美元的總價回購總計11.97億股普通股，使到普通股凈減少9.95億股，凈減少比例為5.1%。”

　　目前，阿里巴巴董事會已批準向普通股持有人和美國存托股持有人分別派發總計每股普通股0.25美元或每股美國存托股2.00美元的兩部分股息，其中2025財年年度定期現金股息，金額分別為每股普通股0.13125美元或每股美國存托股1.05美元；一次性特別現金股息作為處置某些業務和財務投資的收益的分配，金額分別為每股普通股0.11875美元或每股美國存托股0.95美元。

　　46億美元的股息總額，較上年同期多出整整6億美元。

　　時間回到2023年12月，阿里巴巴彼時為“火拼”拼多多保衛股價，宣布派發總額約25億美元的2023財年股息。這是該公司有史以來第三次、也是彼時最大金額的一次分紅。

　　自此開始，阿里巴巴為增強投資者信心不斷加碼，2024年派息金額漲至40億美元，如今又達到46億美元。

　　這或許是阿里巴巴企業內部變革的又一次直觀體現。

　　回到這家企業宣布派息25億美元的前一個月，新官上任的吳泳銘拋出“時代在變，阿里必須變”的slogan。

　　首次作為CEO參加業績電話會時，他又具體闡釋了阿里巴巴新發展階段的戰略優先級方向，包括技術驅動的互聯網平臺業務，全球化的商業網絡，以及AI驅動的科技業務。

　　變革方向落地，吳泳銘給出了一份與戰略緊密結合的業績答卷。

　　“我們正以更快的執行力和更高的精準度，把握AI時代帶來的重大機遇。”當前阿里巴巴基本形成了AI+云、電商、其他互聯網平臺業務的發展陣形，2025年一季度阿里云智能集團營收達到301.27億元，同比增長18%。

　　“目前全球AI供應鏈存在一些不確定性，但我們看到客戶對于云和AI的需求在持續增長，這是未來10-20年的歷史性機會，不會因為短期供應鏈的波動而變化。”

　　業績會上，吳泳銘還分享了AI領域的兩大最新趨勢，即大中型企業AI應用開始從內部系統向用戶側場景滲透；以及使用AI產品的客戶已經從大中型企業延展到大量中小企業。

　　“除了比較快使用AI產品的互聯網、智能汽車、金融、在線教育外，很多傳統行業如養殖業、傳統制造業等，也在積極探索AI應用。”

　　事實上，阿里巴巴對于AI的探索已經衍生至集團的大部分業務之中。

　　以阿里國際站為例，推出了覆蓋外貿全流程的AIAgent，以及全球首個B2B領域的AI搜索引擎Accio，目前海外企業用戶約合達到100萬。

　　剝離非核心業務虧損

　　在吳泳銘的計劃中，未來三年阿里巴巴將圍繞AI這個戰略核心，在AI基礎設施、基礎模型平臺及AI原生應用、現有業務的AI轉型等三方面加大投入，將斥資超3800億元用于建設云和AI硬件基礎設施，總額超過去十年的總和。

　　但不斷強調加碼AI業務之外，近年阿里也同步收縮調整了旗下部分業務。

　　2023年-2024年間，陸續減持了快狗打車、B站、陌陌、網易云音樂等虧損非核心業務，另還折價出售了銀泰百貨、大潤發母公司高鑫零售等業務。

　　此前于2017年及2020年，阿里巴巴前后合計斥資約64億美元（503億港元）持有高鑫零售70.94%的股份。而在2025年高鑫零售易主時，德弘資本從阿里手中接下股份的交易價格僅69億港元，剩下34.53億港元還需另找時間交付。

　　銀泰百貨出售價虧損稍少一些，對比2014年-2017年阿里巴巴以53.7億港元投資加177億港元私有化價格，就銀泰出售所得款項總額約為人民幣74億元，計算下來虧損約合人民幣90億元。

　　值得注意的是，高鑫零售還影響了阿里巴巴2025財年的分布收入數據，所有其他分部收入約合2062.69億元，相較2024財年增長7%，主要是由于盒馬和阿里健康的收入增加所致，而部分被高鑫零售于2025年2月的出售及終止合并而導致的收入下降所抵銷。

　　因出售非核心業務所致虧損并未造成阿里巴巴財報的巨大負面影響，實際“拖累”業績的分部業務，是2025年3月撤回上市申請的菜鳥。

　　對比淘天集團2025年第一季度營收增長9%、阿里國際數字商業集團增長22%、阿里大文娛2025年第一季度營收增長12%的成績，菜鳥2025年第一季度營收約合215.73億元，較2024年同期下降12%。

　　“一季度營收下降由于菜鳥的電商業務承擔部分物流平臺職責而導致的國內物流服務收入下降所致。”此外，菜鳥集團在2025財年的經調整EBITA為人民幣3.02億元，相較2024財年的人民幣大幅下降78%。

　　阿里巴巴解釋稱，菜鳥的營收波動反映了電商業務進一步整合物流服務的結果，但事實上這與菜鳥在跨境物流履約解決方案的利潤下降息息相關。

　　正如市場猜測所言，短期內阿里巴巴或將持續應對菜鳥營收數據下滑、業績不佳的壓力，還要源源不斷為菜鳥的業務運營提供資金支持。

　　僅從數據來看，擔任阿里巴巴長期增長的業務重任已不在菜鳥肩頭。

　　免責聲明：本文內容與數據由觀點根據公開信息整理，不構成投資建議，使用前請核實。

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責任編輯：王若云