21世紀經濟報道記者崔文靜 北京報道 伴隨全國投資者保護宣傳日的到來，一系列關乎投資者保護的行動，在證監會的牽頭下陸續開啟。

其中，“年度評選十大投資者保護典型案例”與“七大年度投資者保護便民服務和機制創新示范案例”尤為值得關注。綜合17個案例，可以窺見監管嚴懲資本市場亂象、保護投資者權益的路線圖。

全面從嚴監管，仍然是監管工作的主基調之一，這從2024年執法數據中可見一斑。2024年，證監會依法從嚴查辦證券期貨違法案件739件，作出處罰決定592件、同比增長10%；處罰責任主體1327人（家）次、同比增長24%，市場禁入118人、同比增長15%；向公安機關移送的涉嫌犯罪案件和線索更是達到178件，同比增速高達51%。

大股東長期違規占用上市公司資金，是上市公司及其投資人的一大頭疼事。對此，監管正在推出更多針對性措施。其中，上市公司資金如果被大量占用，并且無法按時清空資金占用余額，上市公司將觸發規范類退市風險警示。*ST信通即因大股東占用資金而被*ST，后在投服中心、黑龍江證監局、上海證券交易所等多方合力督促下，大股東占用資金被悉數歸還。

與此同時，諸多利好投資者的新嘗試正在探索之中。比如，擴大特別代表人訴訟制度適用范圍，2024年金通靈案、美尚生態案均成功適用特別代表人訴訟。

再比如，投資者保護機構公開提名獨立董事。2024年，第一醫藥成為第一家由中證中小投資者服務中心（以下簡稱“投服中心”）提名獨立董事的上市公司。

投服中心開提名上市公司獨董先河

日前，證監會發布2024年度評選十大投資者保護典型案例。通過案例可以窺見，一些市場呼喚已久的投資者利好措施，已經付諸實踐。

增強獨立董事“獨立性”，獨立董事聘任不再由大股東“說了算”，而是由獨立第三方委派，被視為讓獨立董事真正發揮應有監督作用的關鍵所在。如今，已有相關案例成功落地。

2024年6月21日，投服中心提名的獨立董事候選人獲第一醫藥2024年第二次臨時股東大會審議通過，相關議案獲99.99%有效表決權股份同意，其中投服中心公開征集股份數占中小股東同意股份數的 99.98%。

這是我國資本市場首例公開提名獨立董事個案，開創了投資者保護機構提名上市公司獨立董事之先河。在業內人士看來，其為拓寬獨立董事來源、完善獨立董事選任機制進行了有益探索，為推進獨立董事制度改革積累了有益經驗，有利于更好維護中小投資者合法權益。

“受多重因素影響，要想實現獨立董事普遍由投服中心提名，短期來看難度很大。不過，如今有了成功案例，后續再現投服中心提名上市公司獨立董事的實踐難度則會有所降低。”某券商資深人士分析道。

倒逼大股東歸還所占用的上市公司資金

大股東長期占用上市公司資金拒不歸還，是資本市場的一大頑疾。如今，伴隨監管對于該現象懲處力度的加強，違規占用資金情況正在好轉。

典型如太安退資金占用案。近期，投服中心提起的太安退代位訴訟以調解方式結案，成為全國首單通過司法協同實現“零成本”代位訴訟全額追回大額股東占款訴訟案。

太安退自2018年至2022年上半年發生控股股東非經營性占用資金4.6億元。2024年9月，投服中心向上海市第二中級人民法院提起股東代位訴訟，代位太安退訴其控股股東、實控人、董事、高管損害公司利益。

經多次開庭，投服中心會同法院督促占用方太安堂集團于2025年4月以股權轉讓暨代償方式全額償還占用資金本息合計5.72億元。2025 年5月，法院以訴中調解方式結案。

值得注意的是，考慮到投保機構代位訴訟的公益特征，法院退回投服中心預交全部的239萬元訴訟費用，相關公司承擔了公益律師費用。

*ST信通大股東清償占用資金案，是另一個典型案例。2024年5月10日，黑龍江證監局責令*ST信通在6個月內清收截至2023年年報披露日的被占用資金5.34億元，并清空資金占用余額。公司未能按期完成整改，觸發規范類退市風險警示。

2025年1月11日，投服中心向公司發送質詢函，敦促董事會、監事會盡快向相關責任人追償5.68億元占用資金，并表示保留通過股東代位訴訟方式追責的權利。在多方督促推動下，公司將占用資金全部償付完畢。

擴大特別代表人訴訟制度適用范圍

相較于普遍代表人訴訟制度，特別代表人訴訟制度的“默示加入、明示退出”參與規則，有利于高效化解群體性糾紛，提高資本市場違法犯罪成本。因此，擴大特別代表人訴訟制度適用范圍，是市場呼聲所在。2024年，金通靈案、美尚生態案適用特別代表人訴訟制度，成為我國踐行該制度的又一成功探索。

證監會黨委委員、副主席陳華平在2025年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動致辭中，亦明確證監會對特別代表人訴訟制度的支持。他表示，證監會將繼續深化與司法機關的溝通協作，推動構建特別代表人訴訟常態化工作機制，推動證券代表人訴訟依法、穩慎、高效開展，進一步發揮特別代表人訴訟集約化解群體性糾紛的制度作用。

5月15日出臺的《關于嚴格公正執法司法 服務保障資本市場高質量發展的指導意見》也強調常態化開展證券糾紛代表人訴訟。其中明確，對符合法律和司法解釋規定條件的特別代表人訴訟案件，相關人民法院應當及時依法受理、審理。與此同時，投資者保護機構接受50名以上投資者委托直接提起普通代表人訴訟，并作為代表人參加特別代表人訴訟的，相關人民法院在受理、審理案件中可以簡化工作流程，提高訴訟效率。

首創警證聯合反詐勸阻機制

從證監會此次發布的17大案例來看，另一個值得關注之處在于：證券公司與公安部門相結合，開辟反詐勸阻機制全新探索。

在電信網絡詐騙諸多類型中，投資理財類詐騙往往以仿冒金融機構名稱，仿冒金融機構所屬APP，宣稱是股票、期貨投資等方式設局，基層民警由于缺乏證券期貨市場專業知識，勸阻工作存在較大困難。

浙江證監局指導國信證券投教基地延伸投資者教育模式，主動協助杭州市公安局蕭山分局 創建警證聯合防非反詐勸阻機制，組建“蕭然金色陽光”防非反詐勸阻義警隊伍。當派出所接到預警線索、對事主進行電話提醒后，國信證券投教基地的防非反詐勸阻義警協同民警上門勸阻，通過 真假投資理財APP比對、證券賬戶核實、新股申購信息查詢、機構資質辨別、正規投資交易流程講解等方式，為當事人剖析投資理財詐騙的套路，一步步引導其認清上當受騙的事實，及時接受警方勸阻，從騙局中脫身，及時止損、報警處理。

截至目前，“蕭然金色陽光”防非反詐勸阻義警共及時勸阻投資理財類詐騙案件732起，止付金額達1926.5萬元。公安部門正聯合國信證券投教基地將該機制予以推廣，持續擴大勸阻成果，切實將投資理財類電信網絡詐騙案件防在 “被騙路上”、阻在“深陷之前”，用精準投教的實際行動守護好群眾“錢袋子”。

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