（轉(zhuǎn)自：指數(shù)挖掘機(jī)）

很多朋友都在投資納斯達(dá)克或者標(biāo)普，但大家也經(jīng)常會(huì)質(zhì)疑為什么XXXETF或者聯(lián)接的收益率和美股指數(shù)本身的差異這么大？

ETF/聯(lián)接和指數(shù)差異的原因

1.匯兌損失：

納斯達(dá)克等ETF本質(zhì)上投資的是美元資產(chǎn)，美元升值的話(huà)，換算到人民幣就會(huì)更多，也就是收益率更高；反之就更低。

2.管理費(fèi)損失：

跨境ETF一般每年的管理費(fèi)(一般在0.5%以上)會(huì)高于國(guó)內(nèi)ETF的較低水平（0.15%等），聯(lián)接的管理費(fèi)則相對(duì)更高。

3.大額申贖導(dǎo)致的倉(cāng)位問(wèn)題：

大額申購(gòu)會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金占比增加，倉(cāng)位偏低（大漲時(shí)會(huì)侵蝕收益率）。

最近中美關(guān)稅戰(zhàn)緩和后，人民幣匯率迎來(lái)快速升值，大家可以看看自己持倉(cāng)的美股資產(chǎn)是不是沒(méi)跟上指數(shù)，剛好做一個(gè)驗(yàn)證。

5月13日，離岸人民幣（CNH）單日漲幅超400點(diǎn)，最高觸及7.18，創(chuàng)半年新高；在岸人民幣（CNY）同步升至7.19。

匯兌損益-美元敞口風(fēng)險(xiǎn)：人民幣升值將侵蝕以美元計(jì)價(jià)的ETF收益。

如果$標(biāo)普ETF(159655)近一年收益率12%，若人民幣升值3%，實(shí)際收益將縮水至約9%（收益率僅為舉例用，非實(shí)際數(shù)據(jù)）。

另外，即便直接投美股也是有匯兌損失的

當(dāng)然長(zhǎng)期來(lái)看，也不用在意短期的匯率擾動(dòng)~

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