（轉自：英大期貨）

一、市場行情觀點

1.操作建議

動力煤產業鏈企業應充分利用期貨期權進行價格風險管理，在無量成交的背景下密切關市場和交易交割規則的完善，把握入市機會。

焦煤產業鏈企業應充分利用期貨進行價格風險規避和市值管理實踐，應在規范制度與交易策略方面加強設計與實踐探索。

焦炭產業鏈應充分利用期貨進行價格風險規避和市值管理實踐，應在規范制度與交易策略方面加強設計與實踐探索。

2.市場驅動力

煤炭行業在煤炭市場價格形成機制和煤礦產能儲備制度實施指引下，按照國家發改委確定的市場煤價合理區間運行的具體要求，明確煤電將承擔保障電力安全和調節功能重要作用的發展定位，明確“下限保煤、上限保電”的煤電價格改革機制定位。在行業內持續增產保供穩價成效顯著，持續提升政府、電廠、煤企和流通環節儲備能力建設和煤礦產能儲備的政策導向下，特別是煤炭“增產保供穩價”的持續。2025年2月27日國家能源局發布《2025年能源工作指導意見》，明確指出2025年煤炭要穩產增產。強調強化煤炭礦區總體規劃管理，提升礦區集約化規模化開發水平，加強煤礦產能“一本賬”管理，提高煤炭產能調控精準性、有效性；推進煤炭供應保障基地建設，有序核準一批大型現代化煤礦，加快已核準煤礦項目建設，持續推進煤炭產能儲備工作。

疊加山東全力加強煤炭全鏈清潔高效利用，印發《山東省關于加強煤炭清潔高效利用的實施方案》；5月上旬鋼材社會庫存降幅略有收窄；綠地集團與中國中煤合作簽約年均煤炭供應量提升到1000萬噸。伴隨國民經濟穩步發展用電量需求的增長、迎峰度夏的即將開啟和煤炭增產增供保供形式的有效落實，動力煤供消仍將處于寬平衡格局的延續，煤價延續震蕩下行態勢。

2025年5月16日零時起天津河北部分地區主流鋼廠對焦炭采購價再次下調50-55元/噸；焦炭供給維持平穩庫存持續累庫，雙焦價格將延續震蕩下行態勢。

本周(5月2日至5月8日，下同)，納入統計的燃煤發電企業日均發電量環比(4月25日至5月1日，下同)減少0.1%，同比減少5.4%;日均供熱量環比減少15.2%，同比減少0.3%。其中海路運輸電廠日均耗煤量環比減少1.4%，同比減少3.0%;日均入廠煤量環比減少3.4%，同比增長2.9%。煤炭庫存10829萬噸，較5月1日增長156萬噸。

二、期現貨行情回顧

1.動力煤期現貨行情回顧

表1.動力煤期現貨價格（昨日）單位：元/噸

三、煤炭行業要聞

1.山東全力加強煤炭全鏈清潔高效利用

5月14日中國煤炭報信息顯示：近日，山東省發展和改革委員會、山東省工業和信息化廳、山東省能源局等6部門聯合印發《山東省關于加強煤炭清潔高效利用的實施方案》（以下簡稱《方案》），全面加強煤炭全鏈條清潔高效利用。

《方案》提出，到2030年，煤炭綠色智能開發能力明顯增強，生產能耗強度逐步下降，儲運結構持續優化，商品煤質量穩步提升，重點領域用煤效能和清潔化水平全面提升，與生態優先、節約集約、綠色低碳發展相適應的煤炭清潔高效利用體系基本建成。

《方案》要求，推動煤電行業減污降碳，提速大型清潔高效煤電項目建設，全面實施煤電機組“三改聯動”。加強煤基新材料應用創新，加快煤基新型合成材料、先進碳材料、可降解材料等高端化工產品技術開發應用。推進煤炭分質分級利用，加快推進稀缺特殊煤種資源保護性開采，促進分質分級利用與煤化工、發電等一體化發展。

2.5月上旬鋼材社會庫存降幅略有收窄

5月14日中國鋼鐵工業協會信息顯示：5月上旬，21個城市5大品種鋼材社會庫存850萬噸，環比減少35萬噸，下降4.0%，庫存降幅略有收窄；比年初增加191萬噸，上升29.0%；比上年同期減少305萬噸，下降26.4%；分地區來看，七大區域鋼材社會庫存環比除華南地區有所上升外，其他地區均有不同程度下降，其中華東為庫存減量最大地區，西北為降幅最大地區；大品種鋼材社會庫存中冷軋板卷環比略有上升，中厚板持平，其他品種均有不同程度下降，其中螺紋鋼為減量和降幅最大品種；同比來看，5大品種社會庫存均有不同程度下降。

3.綠地集團與中國中煤合作簽約年均煤炭供應量提升到1000萬噸

5月14日澎湃新聞信息顯示：5月13日，綠地集團與中國中煤在上海舉行戰略合作簽約儀式。

根據此次戰略合作協議，綠地集團與中國中煤將在多個領域進一步深化合作、提升合作能級，全面增強能源安全保障能力。其中，在深化煤炭保供合作方面，雙方年合作規模將由500萬噸大幅提升到1000萬噸，更好保障上海能源安全。在開展航運物流合作方面，將探索成立合資公司，形成每年千萬噸級儲運配送能力，合力構建煤炭采儲運銷一體化服務鏈。同時，雙方還將探索新能源合作。在綠色電力消納和售電、儲能等方面開展合作，為上海綠色轉型提供清潔能源支撐。

作者:藍天祥

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