熱門品種機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

一、苯乙烯（EB）主力合約：情緒修復(fù)之后仍要重點(diǎn)觀測需求實(shí)際表現(xiàn)，謹(jǐn)慎看待苯乙烯上方反彈高度

苯乙烯（EB）主力合約單邊上行，連續(xù)第三個(gè)交易日走高，收盤封于漲停板，收漲5.99%，報(bào)7550元/噸。

新湖期貨表示，刺激苯乙烯暴力上行的主要因素在于短線宏觀與產(chǎn)業(yè)形成共振效應(yīng)，宏觀方面中美對(duì)于關(guān)稅新舉措的聲明極大程度上緩解了前期悲觀情緒，能化板塊受到提振，呈現(xiàn)普漲行情；而其中苯乙烯之所以能夠遙遙領(lǐng)先，還因?yàn)樽陨砘久娓窬至己茫瓿跻詠恚m原料純苯供需持續(xù)趨弱拖累苯乙烯價(jià)格走勢，然而苯乙烯自身供需流轉(zhuǎn)一直較為順暢，且4月以來檢修陸續(xù)兌現(xiàn)，供應(yīng)縮減幅度超過需求，港口庫存持續(xù)去化態(tài)勢，處于同期低位。此外，今日市場傳聞供應(yīng)端出現(xiàn)意外檢修情況，引發(fā)市場對(duì)近月現(xiàn)貨趨緊的擔(dān)憂，配合多方資金大幅增倉行為，期現(xiàn)價(jià)格急速攀升。后市來看，情緒修復(fù)之后仍要重點(diǎn)觀測需求實(shí)際表現(xiàn)，謹(jǐn)慎看待苯乙烯上方反彈高度。

銀河期貨認(rèn)為，5月中下旬到6月上旬，九江石化、高橋石化、中海油惠州、錦西石化、揚(yáng)子巴斯夫、天津石化等多套裝置計(jì)劃重啟，純苯供應(yīng)預(yù)期增加。外盤亞美套利窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，純苯進(jìn)口量居高不下。近期苯乙烯供增需減，港口提貨量增加，苯乙烯港口庫存回落，苯乙烯對(duì)純苯價(jià)差繼續(xù)走強(qiáng)。中美互降關(guān)稅大超市場預(yù)期，市場對(duì)貿(mào)易的悲觀預(yù)期有所改善，衰退預(yù)期弱化，短期苯乙烯預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。

華泰期貨分析指出，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得重大進(jìn)展，或挽救純苯需求差的局面。純苯下游方面，己內(nèi)酰胺開工低，對(duì)應(yīng)錦綸服裝出口下滑拖累，苯胺開工低，對(duì)應(yīng)冰箱出口排產(chǎn)訂單的回落拖累，且服裝及冰箱直接出口美國占比尚可，本次關(guān)稅商談下降，或帶動(dòng)純苯需求回升，但后續(xù)純苯到港壓力仍存，純苯加工費(fèi)反彈空間或有限；苯乙烯方面，苯乙烯仍有利華益、浙石化等檢修，開工未能進(jìn)一步抬升，但5月底至6月開工逐步回升，下游方面，PS及ABS開工仍偏低，三大硬膠成品庫存壓力持續(xù)，苯乙烯生產(chǎn)利潤再擴(kuò)的空間或有限。

二、丁二烯橡膠主力合約：美國關(guān)稅政策的主導(dǎo)地位依然沒有改變，短期對(duì)期貨盤面有較強(qiáng)利多影響

橡膠系期貨全線上漲，丁二烯橡膠漲幅最大，主力合約收漲5.85%，報(bào)12205元/噸；20號(hào)膠（NR）主力合約漲超2%，橡膠主力合約漲超1%。

中信建投期貨表示，隨著國際油價(jià)迎來反彈，而C2下游化學(xué)品普遍表現(xiàn)低迷，尤其是聚乙烯價(jià)格創(chuàng)下自2021年的新低，在沒有新裝置投產(chǎn)的情況下，C2鏈條承壓。石腦油裂解制乙烯開工下滑，碳四與丁二烯供應(yīng)壓力緩解。需求端參考，BR短期反彈。向后看，美國關(guān)稅政策的主導(dǎo)地位依然沒有改變，一方面對(duì)C2下游行業(yè)和輪胎行業(yè)的需求影響巨大，另一方面，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系能否緩和也將決定美國對(duì)中國的乙烷供應(yīng)，預(yù)計(jì)未來價(jià)格波動(dòng)依然劇烈。

中銀期貨分析指出，原料丁二烯價(jià)格堅(jiān)挺，石腦油裂解制乙烯開工率下調(diào)帶動(dòng)丁二烯開工率下調(diào)，但人民幣市場相較美金市場走強(qiáng)，港口累庫，且未來到港預(yù)期較高，原料或仍偏充裕。順丁橡膠開工較高，現(xiàn)貨市場貨源偏緊情況有望緩和。產(chǎn)業(yè)人士關(guān)注新年度合約交割平穩(wěn)性，BR2507漲幅較大，與近月價(jià)差走擴(kuò)。周一中美雙方出臺(tái)經(jīng)貿(mào)聯(lián)合聲明尚未涉及到汽車以及輪胎產(chǎn)品相關(guān)的汽車零部件關(guān)稅232政策，以及其他輪胎關(guān)稅政策。預(yù)計(jì)短期而言對(duì)期貨盤面有較強(qiáng)利多影響，根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，在中美磋商后，輪胎企業(yè)仍面臨89%～251%不等的關(guān)稅，出口依然困難重重。因而中期仍需關(guān)注中美雙方在輪胎汽車領(lǐng)域的磋商情況以及產(chǎn)業(yè)上下游供需變化。

中泰期貨認(rèn)為，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，結(jié)果好于預(yù)期，宏觀偏暖，現(xiàn)貨氛圍整體亦轉(zhuǎn)好，原料及成品價(jià)格均上漲，丁二烯山東送到價(jià)9900，工廠上調(diào)順丁出廠價(jià)至11900元/噸，加工利潤仍略有虧損，盤面增倉上行。市場低價(jià)貨難尋，北方及華東現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)偏緊，倉單庫存持續(xù)下降，盤面整體震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注漲價(jià)后丁二烯及順丁下游采購積極性、庫存變化。

三、菜粕主力合約：國內(nèi)菜系供給前景趨松，菜系期價(jià)走勢短期或以弱勢震蕩為主

菜粕主力合約早盤單邊下跌，午后有所反彈，最終收跌1.89%，報(bào)收2487元/噸。

國投期貨分析指出，菜系弱勢震蕩，主要與昨日經(jīng)貿(mào)摩擦趨向短期緩和的市場預(yù)期有關(guān)，使得國內(nèi)菜系供給前景趨松，同時(shí)美農(nóng)報(bào)告預(yù)期全球菜籽產(chǎn)量創(chuàng)記錄，全球菜系寬松預(yù)期加強(qiáng)。聯(lián)合聲明公布相關(guān)細(xì)節(jié)，中美雙方關(guān)稅下調(diào)，但油籽端的進(jìn)口和壓榨不確定性仍與國際貿(mào)易談判后續(xù)演變狀態(tài)有關(guān)。北美油籽作物的播種將是近來供給基本面的另一變數(shù)，加菜籽種植不足10%，與往年進(jìn)度基本一致，天氣狀況目前較佳。綜合來看，菜系期價(jià)走勢短期或以弱勢震蕩為主。

南華期貨表示，現(xiàn)貨端菜籽折菜粕疊加華東、華南菜粕庫存仍偏高，雖逐漸進(jìn)入水產(chǎn)備貨月，但庫存去化幅度仍較艱難。菜粕交割月倉單注冊(cè)已經(jīng)來到歷史峰值。一方面由于豆粕價(jià)格偏低不斷擠占菜粕需求，現(xiàn)貨負(fù)基差背景下注冊(cè)倉單交割更為合適，另一方面由于前期鄭商所擴(kuò)展對(duì)于菜粕交割廠庫數(shù)量，使得盤面交割月持倉與交割單擴(kuò)容。上周五傳出對(duì)于菜粕海關(guān)進(jìn)口管理措施的公告，指出后續(xù)進(jìn)口菜籽更優(yōu)選擇為保稅區(qū)加工后轉(zhuǎn)出口，進(jìn)口菜粕、菜油同樣轉(zhuǎn)出口更為合適，疊加后續(xù)中加關(guān)系不確定性，遠(yuǎn)月多頭預(yù)期仍偏強(qiáng)。

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