來源：時(shí)代財(cái)經(jīng)

　　銀行板塊多只個(gè)股再創(chuàng)新高！

　　5月13日，銀行板塊再度迎來大漲，浦發(fā)銀行（600000.SH）、上海銀行（601229.SH）、江蘇銀行（600919.SH）、興業(yè)銀行（601166.SH）等多只銀行股創(chuàng)歷史新高，重慶銀行（601963.SH）、中信銀行（601998.SH）創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　截至當(dāng)日收盤，A股銀行板塊42只個(gè)股全部飄紅，重慶銀行漲超4%，上海銀行、廈門銀行、浦發(fā)銀行漲超3%，常熟銀行等7只銀行股漲超2%。

　　當(dāng)日港股銀行股同樣迎來普漲，中信銀行（09988.HK）、光大銀行（06818.HK）、交通銀行（03328.HK）、重慶銀行（01963.HK）、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（03618.HK）創(chuàng)歷史新高。

　　作為A股市場的高股息“壓艙石”，銀行板塊一直備受市場關(guān)注，吸引不少中長線機(jī)構(gòu)資金涌入，港股銀行股更成為了險(xiǎn)資加倉的新陣地。今年以來，中國平安集團(tuán)及旗下的平安人壽、平安資管等公司接連出手，買入多家國有大行H股。

　　從業(yè)績來看，上市銀行2025年一季度盈利情況整體承壓且出現(xiàn)分化，國有六大行凈利潤出現(xiàn)下滑，也有部分城農(nóng)商行增長亮眼。

　　不過，值得關(guān)注的是，與險(xiǎn)資“爆買”相比，公募基金今年一季度則減倉銀行股。開源證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，主動權(quán)益基金持倉銀行股占比3.75%，環(huán)比2024年四季度末下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　5月13日，蘇商銀行特約研究員武澤偉在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，依然看好銀行股未來走勢。“地方化債、房地產(chǎn)維穩(wěn)等政策不斷落地，大大緩解市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂，提振了市場對銀行股持續(xù)經(jīng)營的信心；銀行股具有高股息、低估值的特點(diǎn)，是紅利板塊的重要組成部分，未來避險(xiǎn)資金持續(xù)流入有利于推動銀行股走出長牛；險(xiǎn)資、社保基金等長線資金重倉布局，同時(shí)央國企市值管理政策不斷落地生效，進(jìn)一步催化銀行股估值修復(fù)。”

　　險(xiǎn)資持續(xù)“買買買”，公募基金一季度減倉國有行

　　截至目前，A股上市銀行2025年第一季度報(bào)告已披露完畢。在業(yè)內(nèi)人士看來，2025年一季度，上市銀行整體業(yè)績出現(xiàn)下滑，但部分指標(biāo)的邊際改善和經(jīng)營策略的主動調(diào)整，仍傳遞出行業(yè)周期觸底的積極信號。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，在A股42家上市銀行中，共有10家銀行出現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙降。其中，廈門銀行、華夏銀行的營收、歸母凈利潤均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑；貴陽銀行、平安銀行營收增速同比下降均超10%。

　　行業(yè)整體承壓的同時(shí)，不同類型的銀行業(yè)績分化明顯。相對于中小銀行，國有六大行中，除農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤增長外，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、郵儲銀行均出現(xiàn)了超2%的下滑。

　　股份制銀行方面，2025年一季度，僅浦發(fā)銀行實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤雙增；招商銀行、興業(yè)銀行等頭部股份行出現(xiàn)雙降，華夏銀行、平安銀行兩家銀行營收降幅超10%。

　　在國有、股份制銀行業(yè)績承壓的同時(shí)，城農(nóng)商行成為亮點(diǎn)。在A股上市城農(nóng)商行中，超七成實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤正增長，杭州銀行、齊魯銀行、青島銀行增速超15%，常熟銀行同樣增超10%。

　　“2025年一季度，上市銀行整體營收和歸母凈利潤同比分別下降1.72%和1.2%，國有大行與股份制銀行負(fù)增長明顯，城商行、農(nóng)商行增速亦有所放緩。”武澤偉向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，當(dāng)前銀行業(yè)正處于周期底部與修復(fù)預(yù)期的交織階段。

　　“短期內(nèi)，由于凈息差依然承壓、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩步釋放、債券投資收益減少等多種因素影響，導(dǎo)致銀行業(yè)整體盈利能力依然承壓，但多項(xiàng)利空因素邊際改善和支持政策托底效應(yīng)為周期拐點(diǎn)的到來提供了支撐。”其認(rèn)為。

　　值得注意的是，今年以來，險(xiǎn)資對銀行股的“買買買”熱情有增無減。

　　根據(jù)港交所披露易顯示，5月6日，平安人壽增持招商銀行347.55萬股H股，持股比例由11.92%增至12%。

　　值得關(guān)注的是，這已不是今年以來平安人壽首次增持招行H股。今年1月，平安人壽公告稱，委托平安資管投資招行H股，于2025年1月10日達(dá)到該行H股股本的5%，觸發(fā)舉牌；3月，平安人壽再次發(fā)布舉牌公告，委托平安資管投資招行H股，于3月13日達(dá)到該行H股股本的10%。

　　中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會信息顯示，截至5月9日，今年以來險(xiǎn)資已有13次舉牌，其中6次為舉牌銀行股。

　　在中國平安5月13日召開的2024年度股東會上，對于中國平安近年頻頻增持、舉牌銀行股，中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤公開表示，“在利率下行周期，我們提前幾年便進(jìn)行資產(chǎn)配置、提前布局，高分紅、國有大型銀行股的投資收益非常好，目前我們的投資收益率領(lǐng)先。”

　　不過，與險(xiǎn)資“爆買”相比，公募基金今年一季度則對銀行股略顯“冷淡”。

　　開源證券5月11日一份研報(bào)指出，截至2025年一季度末，主動權(quán)益基金持倉銀行股占比3.75%，環(huán)比2024年四季度末下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　中信證券4月末一份研報(bào)也分析稱，截至2025年一季度末，國有行、城商行占主動型基金重倉股比重分別0.65%、1.25%，持倉比例較2024年四季度末分別下降0.37、0.10個(gè)百分點(diǎn)。其中，國有行持倉比例已明顯回落至2024年一季度水平，城商行則在連續(xù)四個(gè)季度持倉比例提升后小幅回落。

　　但在業(yè)內(nèi)看來，在基本面保持穩(wěn)定的前提下，未來主動型公募基金將成為新的增配力量。“短期因基本面稍有瑕疵被主動資金低配的高股息、低估值銀行，有望在‘高權(quán)重’和紅利比較優(yōu)勢的帶動下，迎來補(bǔ)漲行情。”華福證券5月一份研報(bào)如此表示。

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責(zé)任編輯：秦藝