Manus拆解、解決一次復雜任務或將消耗百萬token，算力需求陡增，看好算力基礎設施產業鏈。Manus 采用Multi-Agent 架構，在獨立的虛擬環境中運行，搭建了思維與行動之間的橋梁，不僅思考，更能交付結果，根據差評x.pin公眾號，Manus拆解、解決一次復雜任務需要消耗的token，可能是百萬乃至更高的數量，算力需求陡增，我們看好算力基座中芯國際以及國產算力配套產業鏈迎來歷史性機遇。

Manus催生更多垂直場景的AI Agent，加速端側AI發展。Manus采用獨特的Multiple Agent架構，通過虛擬機運行多個子Agent，實現任務的拆解、工具的調用以及任務的閉環交付。隨著部分技術的開源，或將降低開發門檻，催生更多垂直場景的AI Agent。這將進一步激發AI應用層的創新活力，有望加速端側AI的落地，驅動新一輪消費電子產品換機周期，也為智駕這個新AI終端注入成長動能。AI眼鏡作為個人AI Agent的理想形態，隨著未來放量，我們看好相關國產供應商在SoC環節的布局和卡位。

國內模型創新迭出，進展連連，有望推動端側AI發展，并進一步反哺算力需求。阿里開源通義千問QwQ-32B推理模型，僅用320億參數，便與目前公認的開源最強6710億參數的滿血版DeepSeek-R1（370億被激活）相媲美，QwQ-32B能夠直接在搭載消費級顯卡的電腦或者Mac上體驗滿血版性能。我們認為，國內模型創新迭出，進展連連，有望推動端側AI發展，并進一步反哺算力需求。

博通AI收入超預期，再獲兩位ASIC客戶，定制化需求火熱。博通FY25Q1 AI 收入為 41 億美元，同比增長 77%，AI 收入超出 38 億美元的指引，公司指引FY25Q2 AI 收入將增長至44億美元，同比增長44%，公司重申三個CSP客戶2027 財年SAM為600 億美元至 900 億美元的預測，公司此前已與另外兩家CSP進行了深入合作，有望在今年完成他們的 XPU 流片，目前又有兩家CSP選擇博通開發定制加速器來訓練他們的下一代前沿模型，定制化需求火熱。從臺股來看，智邦科技、臺光電子25年2月營收增速依舊亮眼，杰文斯悖論即技術效率的提升往往會導致資源使用總量的增加，而不是減少，ASIC拉貨動能足，推理需求保持高速增長。

存儲：AI基礎建設催生高需求，存儲漸入漲價周期。1）供給端：存儲三巨頭（三星、SK海力士、美光）持續縮減中低端存儲產能，據TrendForce數據，2025年Q1 NAND Flash晶圓投片量同比減少18%，供給能力下降。2）需求端：云廠商高資本開支維持，AI基礎建設催生存儲產品高需求，以AI服務器為例，單臺服務器存儲配置從8TB躍升至32TB，智能手機庫存去化、AI 及DeepSeek效應帶來的需求增長。產能縮進+需求增長雙管齊下，存儲產品有望進入漲價周期，看好國產存儲廠商受益產業鏈量價齊升。

　　風險提示：下游需求不及預期、研發進展不及預期、地緣政治風險

（文章來源：財聯社）

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