黃海洲

　　近日，中國金融四十人論壇成員、浦山基金會理事、中國國際金融公司董事總經理黃海洲在參加浦山講壇線上講座時指出，本次美國股市大跌與2008年的全球金融危機相當不同。具體來看，有以下幾點：

　　第一點，是由金融危機引起的經濟危機，美國當時的金融系統首先出現了危機，最高盛、摩根、花旗、AIG等等最重要的金融機構都遭受重創，面臨倒閉的危險，直接引發了經濟停擺。華爾街遭受了百年一遇的危機，美國經濟立即進入衰退。

　　第二點，這次是由疫情和石油價格下跌引起的經濟風險，美國今年經濟增長可能從2.5%下滑到1%左右，但是美國金融體系相當穩健，看起來不大會危機。美國經濟基本面也相對比較穩健，但如果疫情加重的話，實際上美國的消費、GDP增長會遭受比較大的沖擊，因為美國國內消費占GDP的70%。石油行業受到的沖擊更大一點，因為過去幾年，頁巖氣、頁巖油的高速增長是靠發企業債，有些還是高息債來支持的，這次企業債尤其是石油行業的高息債正在面臨巨大的挑戰。但是總體而言對金融體系的沖擊相對有限，尤其是對美國的大銀行。

　　第三點，今年是美國的大選年，實際上跟2008年非常不一樣，2008年是小布什總統在第二個任期的最后一年，本身沒有連任的機會，其政治組織能力與今天的特朗普不可同日而語。特朗普今年是大選之年，肯定是拼了全力把競選連任的事情做好，從這個意義上講，未來幾個月，美國政府和美聯儲的基本事態都是全力保經濟。美聯儲已經進行了兩次，每次100個基點的降息，也正在推出第四次量化寬松，這些都有可能超出市場的預期。

　　第四點，美國十年期國債利率最低時跌到0.322%，表明這次對美國經濟的沖擊，使得美國十年的經濟擴張面臨終結，同時美國股市的繁榮也走向終結。美國經濟進入零利率低增長的階段。零利率就是美國利率在0到1之間，低增長就是1%左右的增長。這可能會持續相當時間。美國是發達國家里最后一個進入零利率低增長階段的國家，實際上在此之前，最早進入這個階段的是日本，之后是歐元區。受此疫情影響，歐元區相當部分國家會進入經濟衰退。

　　黃海洲表示，對中國而言，這次調整給中國帶來了一些新機遇，甚至是歷史性機遇。中美之間的利差有三個點左右，如果中國利差能夠穩住，同時匯率能夠穩住，中國資產價格能穩住，從這個意義上來講，人民幣國際化和A股市場對全球投資的吸引力會日益加大。中國相關政策應該圍繞穩增長、穩資產價格、穩定相對的利差水平。從這個意義上來講，會給我們帶來一系列新的機遇。

責任編輯：趙子牛