文 | 獨(dú)角金融 鄭理

原招商基金“固收猛將”馬龍?zhí)鄣南乱徽荆恕?/p>

近日，馬龍正式入職天弘基金管理有限公司（下稱“天弘基金”），這意味著他將從國(guó)資背景的公募轉(zhuǎn)向“民營(yíng)系”公募巨頭。

馬龍?jiān)诠淌詹仡I(lǐng)域深耕多年，不僅擁有近16年債券投研經(jīng)歷，還有著近11年公募基金的管理經(jīng)驗(yàn)，成績(jī)斐然，獲得了固收“大滿貫”、金牛“老將”、“債券全能師”等稱號(hào)。

而此番跳槽到天弘基金，究竟由哪些因素驅(qū)動(dòng)？天弘基金又為何能吸引這位固收“名將”的加盟？

1、固收“名將”轉(zhuǎn)向固收“大廠”

公開資料顯示，馬龍擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)歷，2009年至2012年期間，任職泰達(dá)宏利基金（2023年4月已更名為“宏利基金”），在此期間積累了宏觀經(jīng)濟(jì)研究和債券市場(chǎng)策略研究背景。

2012年11月，馬龍進(jìn)入招商基金，歷任固定收益投資部研究員、基金經(jīng)理、總監(jiān)助理、副總監(jiān)、專業(yè)總監(jiān)，首席固定收益投資官、員工監(jiān)事等，深耕信用債投資領(lǐng)域。他過往主要管理中長(zhǎng)期純債基金和混合債券型基金。

從2024年8月份開始，直到離職前的2025年4月1日，馬龍陸續(xù)卸任了8只產(chǎn)品，在管規(guī)模從2024年上半年末的876.18億元?dú)w零。而管理876.18億元的規(guī)模，同期占招商基金債基總規(guī)模的21.6%，足以看出馬龍?jiān)谡猩袒鸸淌諛I(yè)務(wù)中的核心地位，是招商基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)中，當(dāng)之無愧的領(lǐng)軍人物。

圖源：wind

對(duì)于馬龍卸任的原因，招商基金在公告中表示“另有任用”。但始終未有新發(fā)或增聘的舉動(dòng)，彼時(shí)，就有媒體猜測(cè)這位“名將”大概率要離職了。

投資風(fēng)格上，馬龍以嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)為前提，運(yùn)用票息策略、杠桿策略等多策略，同時(shí)關(guān)注宏觀高頻數(shù)據(jù)，因此長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀。近5年最大回撤1.08%，近5年波動(dòng)率1.08%，優(yōu)于63%的同類基金；近5年夏普比率為1.74，性價(jià)比高于76%的同類基金。

憑借突出的投資能力和穩(wěn)健的管理風(fēng)格，馬龍榮獲多項(xiàng)行業(yè)殊榮，是固收投資領(lǐng)域少有的“大滿貫得主”。

招商產(chǎn)業(yè)債券基金，是馬龍管理時(shí)間最長(zhǎng)且管理規(guī)模最大的組合之一。他自2015年4月1日開始管理該基金，管理期間該基金在多個(gè)年份的收益率超過同類平均，并且在風(fēng)險(xiǎn)控制方面表現(xiàn)卓越，其中招商產(chǎn)業(yè)債A任職回報(bào)率達(dá)68.32%，年化回報(bào)率5.36%，是自2024年下半年離任的8只產(chǎn)品里，規(guī)模最高的一只，為204.6億元。

憑借出色的投資管理業(yè)績(jī)，招商產(chǎn)業(yè)債券基金曾4次獲得晨星年度基金獎(jiǎng)提名，并于2019年、2023年兩次晨星年度“普通債券型基金獎(jiǎng)”。

另一只產(chǎn)品招商安心收益C，在馬龍管理期間業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為優(yōu)秀，2014年3月27日開始管理該產(chǎn)品，截至離任前的2025年4月1日，其任職回報(bào)90.83%，年化回報(bào)率6.04%，但規(guī)模不及招商產(chǎn)業(yè)債A，合計(jì)規(guī)模83.53億元。除此之外，該產(chǎn)品曾兩次獲得晨星年度基金獎(jiǎng)提名。

值得注意的是，馬龍為何要從一家公募“大廠”轉(zhuǎn)向另一家公募“大廠”？

馬龍加入天弘基金，根據(jù)公眾號(hào)“基金人事”援引消息稱，有說其一心想專注投研一線，僅從事基金管理工作。也有消息稱，天弘給了馬龍較高的待遇和職位，或?qū)⒘腥敫吖堋?/p>

就在不久前，新“國(guó)九條”指出，要加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)，完善與經(jīng)營(yíng)績(jī)效、業(yè)務(wù)性質(zhì)、貢獻(xiàn)水平、合規(guī)風(fēng)控、社會(huì)文化相適應(yīng)的證券基金行業(yè)薪酬管理制度。

從兩家公募背景看，一個(gè)是國(guó)資背景，一個(gè)為“民營(yíng)系”公募巨頭，相比部分國(guó)資背景的公募受限于薪酬體系，一些市場(chǎng)化程度較高的公募，可能會(huì)提供更具競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬待遇以及靈活多樣的激勵(lì)機(jī)制，以吸引和留住優(yōu)秀人才。

馬龍已加入招商基金超過12年，對(duì)于一位追求卓越的基金經(jīng)理而言，職業(yè)發(fā)展到一定階段，也渴望突破舒適區(qū)。

而天弘基金近年在數(shù)字化投研、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面走在行業(yè)前列，馬龍加入后，有可能借助這些先進(jìn)技術(shù)、創(chuàng)新投資策略，提升投資管理效率，實(shí)現(xiàn)職業(yè)生涯的新跨越。

另外，天弘基金在固收領(lǐng)域有較強(qiáng)的基礎(chǔ)，截至2025年一季度末，該公司非貨幣類固收基金管理規(guī)模達(dá)1863億元，排名行業(yè)第14位，憑借馬龍的投研能力和管理經(jīng)驗(yàn)，加入天弘基金后，也會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化天弘基金在非化幣類固收領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

在天弘基金的固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)中，姜曉麗是該業(yè)務(wù)中的核心人物，現(xiàn)任天弘基金固收部總監(jiān)，兼任固收部、混合資產(chǎn)部總經(jīng)理，管理10只基金，規(guī)模為325.83億元。天弘基金還有不少出名的固收基金經(jīng)理，包括投決會(huì)成員王昌俊，以及賀劍、杜廣、張?jiān)⒌取＝酉聛恚R龍與姜曉麗與原有固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)成員如何分工協(xié)作，都是關(guān)注的焦點(diǎn)。

2、產(chǎn)品線面臨挑戰(zhàn)

天弘基金成立于2004年，其控股股東為螞蟻集團(tuán)，持股51%；此外天津信托、君正集團(tuán)、蕪湖高新投資以及員工持股平臺(tái)分別持股16.8%、15.6%、5.6%、11%。

圖源：天眼查

背靠螞蟻集團(tuán)，天弘基金被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最具互聯(lián)網(wǎng)精神的公募基金公司之一，其中，最為知名的便是2013年天弘基金與阿里聯(lián)手在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)推出的余額寶，產(chǎn)品一經(jīng)問世后收益率一路攀升，打造出了一款現(xiàn)象級(jí)國(guó)民理財(cái)產(chǎn)品。

截至2015年底，天弘基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模（含專項(xiàng)專戶）已經(jīng)高達(dá)1.07萬億元，其中包括余額寶在內(nèi)的公募產(chǎn)品規(guī)模為6739億元，僅余額寶的持有人數(shù)就超過2.6億人。

2017年4月，成立4年的余額寶成為全球最大的貨幣基金。2018年是余額寶發(fā)展的鼎盛時(shí)期，其規(guī)模達(dá)1.69萬億元。截至2025年5月14日，天弘余額寶總規(guī)模已降至7992億元。

收益方面，天弘余額寶貨幣在連續(xù)6年收益率超2%后，2020年以1.85%的收益率結(jié)束“2”時(shí)代。經(jīng)過一段時(shí)期的震蕩，截至2025年5月14日，天弘余額寶貨幣年化回報(bào)升至2.76%。

靠余額寶打天下已成為過去，天弘基金不得不尋找新的發(fā)展路徑，開始邁入“后余額寶時(shí)代”。

2015年起，天弘基金開始戰(zhàn)略布局指數(shù)基金業(yè)務(wù)，并在2019年進(jìn)軍ETF領(lǐng)域，提出“國(guó)民ETF”概念，希望能夠復(fù)制余額寶的輝煌。

不過，盡管天弘基金進(jìn)軍ETF已經(jīng)超過5年的時(shí)間，但規(guī)模占比仍然低于貨幣型、債券型和股票型基金。

wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，天弘基金在管基金數(shù)量217只（同類基金合并計(jì)算），在管基金總規(guī)模1.23萬億元。其中貨幣基金規(guī)模8596.3億元，占比近7成，依然顯示出絕對(duì)的核心；債券型基金規(guī)模2223.31億元，排名第二，股票型規(guī)模975.66億元，排名第三，ETF基金規(guī)模696.87億元，混合型基金規(guī)模191.59億元。

對(duì)比27只ETF產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以近一年期業(yè)績(jī)?yōu)槔傆?jì)17只產(chǎn)品收益率為正，其中天弘中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好，近一年收益率為51.74%，收益率排名第二和第三的分別是天弘中證滬港深云計(jì)算產(chǎn)業(yè)ETF、天弘上海金ETF，收益率分別為45.01%、36.59%。

圖源：wind

需要警惕的是，天弘基金2021年發(fā)布的ETF產(chǎn)品數(shù)量最多，達(dá)12只，而其中有10只成立以來產(chǎn)品總回報(bào)率為負(fù)。如何提高在ETF領(lǐng)域的品牌效應(yīng)，留住長(zhǎng)期投資的資金，在競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，成為業(yè)內(nèi)和投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

通過對(duì)比各類產(chǎn)品規(guī)模也能夠發(fā)現(xiàn)，天弘基金非貨幣基金業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)職后，尤其是主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模較小且排名靠后。截至2025年一季度，主動(dòng)權(quán)益類基金在行業(yè)排名第38位。86只股票型產(chǎn)品中，11只產(chǎn)品成立以來跌幅超30%。

截至一季度末，QDII基金規(guī)模達(dá)246.87億元，排名前列，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，在行業(yè)內(nèi)取得了一定成績(jī)，但難以支撐起整個(gè)非貨幣基金業(yè)務(wù)的發(fā)展。

吸引頂端人才的加入，強(qiáng)化固收業(yè)務(wù)，高陽騰挪更多精力，推動(dòng)天弘基金的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，尤其是權(quán)益類業(yè)務(wù)。

3、高層變動(dòng)頻繁，意在何為？

近年來，天弘基金頻繁登上高管變動(dòng)的 “熱搜”，一場(chǎng)層的 “旋轉(zhuǎn)門” 大戲接連上演。

2023年7月，“掌舵”天弘基金長(zhǎng)12 年之久的總經(jīng)理郭樹強(qiáng)，因個(gè)人原因突然離任。在任期間，郭樹強(qiáng)助力天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模連續(xù)七年穩(wěn)坐萬億之上、實(shí)現(xiàn)過去三年資管規(guī)模近五倍增長(zhǎng)的 “老將” 的離去，瞬間讓市場(chǎng)聚焦天弘基金的未來走向。

隨后，董事長(zhǎng)韓歆毅臨危受命，暫代總經(jīng)理一職，扛起公司運(yùn)營(yíng)的重?fù)?dān)。

5個(gè)月后的2023年12月28日，來自博時(shí)基金的高陽正式走馬上任，成為天弘基金新任總經(jīng)理。高陽豐富的行業(yè)履歷，曾在鵬華基金、博時(shí)基金擔(dān)任重要職務(wù)，市場(chǎng)也對(duì)其寄予厚望，期待他能為天弘基金帶來新的跨越。

進(jìn)入2024年，變動(dòng)的腳步并未停歇。同年3月29日，曾在華泰證券資管擔(dān)任總經(jīng)理的聶挺進(jìn)加盟天弘基金，出任副總經(jīng)理，分管主動(dòng)權(quán)益業(yè)務(wù)。

2025年4月1日，天弘基金從浙商基金挖來權(quán)益“一哥”賈騰，擔(dān)任天弘精選混合的基金經(jīng)理。引進(jìn)聶挺進(jìn)和賈騰，也讓外界猜測(cè)天弘基金將在權(quán)益業(yè)務(wù)方面尋求突破的強(qiáng)烈信號(hào)。

2024年11月15日，天弘基金再次發(fā)布重磅公告，董事長(zhǎng)韓歆毅因工作原因離任，螞蟻集團(tuán)副總裁黃辰立接過董事長(zhǎng)的 “帥印”。

黃辰立自2013年加入螞蟻集團(tuán)后，迅速成長(zhǎng)為副總裁，在金融和財(cái)務(wù)領(lǐng)域積累了深厚的經(jīng)驗(yàn)與卓越的管理能力，其上任也被視為螞蟻集團(tuán)為天弘基金新一輪發(fā)展精心布局的關(guān)鍵一步。

2025年4月14日，宏利基金原總經(jīng)理、CIO高貴鑫入職天弘基金，擔(dān)任總經(jīng)理助理職務(wù)，分管券商及創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展部、養(yǎng)老金投資部，兼任養(yǎng)老金投資部總經(jīng)理。

自2013年起，螞蟻集團(tuán)成為第一大股東，天弘基金的發(fā)展戰(zhàn)略與螞蟻集團(tuán)的整體布局也緊密相連。作為金融科技領(lǐng)域的巨頭，螞蟻集團(tuán)自身業(yè)務(wù)不斷演進(jìn)，對(duì)天弘基金的戰(zhàn)略定位也可能隨之調(diào)整。

例如，隨著金融科技在財(cái)富管理領(lǐng)域的深入滲透，螞蟻集團(tuán)或許期望天弘基金在數(shù)字化投研、智能財(cái)富顧問等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面加大投入，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

在這種背景下，引入具有創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高管和具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頂流經(jīng)理，為投資者創(chuàng)造價(jià)值，尤為必要。

你看好天弘基金后續(xù)的發(fā)展嗎？是否買過他家的產(chǎn)品？留言聊聊吧。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP