來源：華爾街見聞

　　時隔一個月美股又慘遭血洗，9月首個交易日“開門黑”，科技股跌勢突出，納指本周二跌超3%，英偉達一度跌10.1%。芯片股指費城半導體指數跌近7.8%，創一個月前8月5日“黑色星期一”以來最大跌幅，以及今年內第二大跌幅，芯片股ETF VanEck Semiconductor ETF （SMH） 收跌7.5%，創2020年3月以來最大跌幅。

　　華爾街見聞最近提到，近一個世紀，9月都是美股平均回報率最差的月份。2018年以來的數據顯示，科技股9月也難逃一劫。

　　從這個角度看，應該可以理解為什么高盛科技交易員 Peter Bartlett說，半導體行業暴跌是“迄今為止被（客戶）問到最多的問題”。遺憾的是，Bartlett承認，目前沒有令人滿意的理由解釋為何今年9月的開局這么差。不過，他提到，早期的反饋顯示，本周二的大跌有以下因素共同作用：

• 隨著投資者在美國勞動節假期后重回市場，剩余的與收益相關英偉達股票投資影響。上周英偉達公布財報后上漲的主要阻力在于

• 第二財季和第三財季指引的每股收益（EPS）超預期幅度較小，驚喜不及前幾個季度，毛利率在正常化；
• 一些高端買方的持股實際上在英偉達公布業績后有所下降；
• 倉位和技術面：英偉達公布財報后一度跌超7%，為4月以來最大跌幅，這顯然為初期更大范圍拋售定下基調。

• 關注芯片股的負面季節性效應，半導體類股已連續四年每年9月都下跌，平均月跌4.6%。
• 據報道，OpenAI 正在開發新的自研AI 芯片，并且xAI 可能已完成數據中心的建設。OpenAI芯片的報道可能對臺積電是利好，不過臺積電美股周二也大跌，盤中跌近7%。
• 進入行業數據繁忙時期，博通本周四公布財報，花旗的 TMT 會議周二開始，高盛的Communacopia & Technology會議下周舉行，英偉達CEO黃仁勛下周三發表演講。

　　Bartlett指出，雖然9月開局糟糕，但客戶反饋并未表明“痛苦”程度很高，因為他們對半導體類股的持倉時間明顯減少，對大多數投資者類型，尤其是對沖基金都是如此。高盛頂級 TMT 專家Peter Callahan本周一指出，相比之前兩三個月，AI主題現在面臨的爭議明顯增加。

　　Bartlett還指出，近期客戶資金流出現明顯逆轉，高盛交易部門的資金流顯示，活躍客戶在賣出半導體，而買入軟件：“雖然我們部門的資金流一開始并不太繁忙，但我們看到明顯從半導體流向軟件。”

　　此外，瑞銀交易部門提到另一藍籌科技股特斯拉的信息，稱周二有報道稱，特斯拉計劃明年年底開始在中國生產Model Y的六座版車型，據說特斯拉已要求供應商為其上海工廠的 Model Y 產量兩位數增長做好準備。瑞銀指出，特斯拉2020年發布Model Y后內部有一個名為Juniper的項目對該車型進行改造，該項目要推出五座車，問世時間從原計劃的今年推遲到明年初。

　　瑞銀的機構持倉數據顯示，對沖基金和只做多策略的投資者都已做空/減持特斯拉。這和瑞銀分析師Joe Spak此前將特斯拉評級降至低配且給予197美元的目標價一致。Spake下調評級的理由是，市場對特斯拉的自動駕駛出租車項目太樂觀。

　　金融博客Zero hedge評論稱，周二的大跌是一個范例，它顯示，由于人人都站在交易的同一邊，所以市場可以最大程度將痛苦傳遞給盡可能多的交易者。

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責任編輯：凌辰