專題：美股9月開(kāi)門(mén)黑

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　美國(guó)銀行的“反向情緒指標(biāo)”（SSI）顯示，華爾街對(duì)股票的樂(lè)觀情緒升至近兩年半的高點(diǎn)，8月份SSI上升至56.2%。然而，這一高水平也暗示市場(chǎng)可能走在“過(guò)熱”趨勢(shì)上，存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。盡管賣(mài)方分析師普遍看好美股，但買(mǎi)方投資者如基金經(jīng)理們的持倉(cāng)表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，由于擔(dān)憂美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，他們正在減少對(duì)周期性行業(yè)的投資。

　　美銀“反向情緒指標(biāo)”顯示，華爾街對(duì)股票的樂(lè)觀情緒達(dá)到了近兩年半以來(lái)的最高點(diǎn)。然而，該指標(biāo)的高水平警示著市場(chǎng)可能趨于過(guò)熱，投資者應(yīng)該保持警惕。

　　該指標(biāo)名為“賣(mài)方指標(biāo)”（SSI），通常是在市場(chǎng)情緒過(guò)于樂(lè)觀時(shí)發(fā)出警告。SSI是一個(gè)衡量策略師推薦的美國(guó)股票投資比例的指標(biāo)，它計(jì)算了策略師們?cè)谄胶饣鹬型扑]的股票配置比例。

　　美東時(shí)間9月3日周二，根據(jù)美銀Savita Subramanian領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)向客戶發(fā)出的報(bào)告，隨著市場(chǎng)寬度的改善和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾研討會(huì)上的鴿派言論，華爾街對(duì)美股愈發(fā)樂(lè)觀。今年8月，SSI上升了0.61個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了56.2%，這是自2022年1月以來(lái)的最高水平。這表明，分析師們推薦的股票比例有所增加，當(dāng)SSI達(dá)到很高的水平時(shí)，通常會(huì)接近一個(gè)“反向賣(mài)出信號(hào)”。這種信號(hào)表明市場(chǎng)可能過(guò)于樂(lè)觀，存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí)，美銀分析師還指出：“根據(jù)這個(gè)指標(biāo)，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)的投資回報(bào)率預(yù)計(jì)為11.5%，雖然低于歷史最高水平。”

　　盡管目前市場(chǎng)情緒非常樂(lè)觀，不同投資者群體卻存在分歧。賣(mài)方分析師（為投資者提供市場(chǎng)研究和建議）普遍看好美國(guó)股市，并推薦增加對(duì)股票的投資，而買(mǎi)方投資者（如直接管理資金和做出投資決策的基金經(jīng)理們）的持倉(cāng)情況卻顯示出它們對(duì)市場(chǎng)前景的謹(jǐn)慎。

　　美銀上個(gè)月的調(diào)查顯示，由于買(mǎi)方投資者擔(dān)憂美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及市場(chǎng)不確定性擾動(dòng)，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，正在減少對(duì)周期性行業(yè)的投資。

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　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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責(zé)任編輯：王許寧